Рынки акций после скромных падений на фоне затишья в конце года

Американские фондовые рынки завершили торги немного ниже в последний день 2025 года, при этом основные индексы демонстрировали сдержанную слабость в условиях легкого праздничного объема торгов. Индекс S&P 500 снизился на -0.14%, индекс Dow Jones Industrial Average опустился на -0.20%, а Nasdaq 100 снизился на -0.25%. Аналогичные мартовские фьючерсы E-mini последовали за ними: контракты на S&P снизились на -0.14%, а фьючерсы на Nasdaq — на -0.22%.

Смешанные факторы формируют направление рынка

Динамика рынка облигаций оказала давление на акции, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 2 базисных пункта до 4.13%, создавая препятствия для оценки акций. Однако позитивный импульс, исходящий из европейских рынков, обеспечил баланс — индекс Euro Stoxx 50 достиг 1,5-месячного максимума, ограничивая снижение американских акций. Этот день также стал последней торговой сессией для ряда международных бирж, включая Германию, Японию и Южную Корею.

Экономические данные превзошли ожидания

Макроэкономические показатели вторника принесли более оптимистичные новости для настроений на рынке. Индекс цен на жилье S&P Case-Shiller за октябрь вырос на +0.3% по сравнению с предыдущим месяцем и на +1.3% по сравнению с прошлым годом, превзойдя консенсусные оценки (+0.1% и +1.1%) соответственно. Индекс Chicago PMI за декабрь также удивил положительно, поднявшись на +9.2 пункта до 43.5 при ожиданиях 40.0. Эти данные оказали умеренную поддержку акциям, несмотря на общее небольшое снижение рынка.

Коммуникации ФРС дают смешанные сигналы

Протоколы заседания FOMC 9-10 декабря показали слегка ястребиную тональность, при этом некоторые политики выступали за длительное удержание ставок, а другие считали возможным дальнейшее снижение при условии продолжения снижения инфляции. Особенно выделялись опасения по поводу закрепившейся инфляции, предупреждая, что дальнейшее снижение ставок при высоких показателях может сигнализировать о ослаблении приверженности целевому уровню инфляции в 2%. Текущие рыночные оценки указывают всего на 15% вероятность снижения на -25 базисных пунктов на заседании 27-28 января.

Значительные показатели акций

Фармацевтические компании понесли основную часть давления продаж, при этом Insmed, Gilead Sciences и Vertex Pharmaceuticals снизились более чем на -1%, а Regeneron — на -0.88%. Энергетический сектор показал силу, лидируя ростом Occidental Petroleum (+2%) и Diamondback Energy (+1%). Среди других ростовщиков — Devon Energy, Halliburton, Baker Hughes, APA Corp, ConocoPhillips и SLB Ltd., все с прибавкой +1%.

Выделялись акции Ultragenyx Pharmaceutical, которые выросли на +14% после восстановления после понедельничного падения на -42% на фоне комментариев аналитиков о возможном восстановлении в 2026 году. Molina Healthcare поднялась на +2% после того, как инвесторы отметили сильные операционные показатели, а акции драгоценных металлов выросли на фоне скачка цен на серебро на +10%, при этом Newmont Mining и Hecla Mining выросли более чем на +1%.

Citigroup снизился на -0.82% после объявления о чистом убытке около 1.1 миллиарда долларов после налогов по выходу из российского бизнеса, а Jabil Inc упала более чем на -1% после внутренней продажи акций.

Рынки процентных ставок и международные облигации

Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации закрылись на -2.5 тика, а доходность достигла 4.128%. Рынки T-note испытывали давление из-за ликвидации портфелей управляющими фиксированного дохода в конце года и немного ястребинских заявлений ФРС, хотя умеренная слабость рынка акций обеспечила некоторую поддержку спроса на безопасные активы.

Доходности государственных облигаций Европы выросли по всем направлениям. Доходность 10-летнего бунда Германии увеличилась на +2.6 базисных пункта до 2.855%, а доходность 10-летних гилтов Великобритании выросла на +1.2 базисных пункта до 4.498%. Инфляция в декабре в Испании выросла на +3.0% в годовом выражении, как и ожидалось, а базовая инфляция составила +2.6%, что выше прогнозных +2.5%.

Перспективы

Неделя с сокращенным праздничным графиком сосредоточит внимание рынка на экономических данных США. В среду ожидается публикация данных по первичным заявкам на пособие по безработице (прогноз +5,000 до 219,000), а в пятницу — индекс деловой активности в производственном секторе за декабрь, ожидаемый на уровне 51.8. Сезонно, последние две недели декабря исторически были благоприятными — с 1928 года индекс S&P 500 рос в 75% случаев, в среднем на +1.3%.