Обесценивание японской иены влияет на уровень 158! Политика центрального банка и фискальные стимулы усиливают колебания курса валют

Политические противоречия за резким падением йены

На прошлой неделе валютный рынок пережил бурю, курс USD/JPY вырос на 1.28%, приблизившись к уровню 158, что вызвало повышенное внимание к возможному вмешательству японского правительства. Значительное обесценивание йены обусловлено не только рыночными факторами, но и внутренним конфликтом между политикой Банка Японии и правительства.

Банк Японии своевременно повысил ставку на 25 базисных пунктов, казалось бы, ужесточая политику, однако мягкая риторика губернатора Уэды инома разрушила ожидания повышения ставок. В дополнение к этому, кабинет министров под руководством Санае Такаси одобрил крупный стимулирующий пакет в размере 18.3 трлн иен, что напрямую нивелировало эффект повышения ставок и подорвало доверие к перспективам японской денежно-кредитной политики.

Сильный доллар и явное расхождение между валютами

На прошлой неделе (12/15-12/19) индекс доллара вырос на 0.33%, продолжая оставаться относительно сильным, тогда как валюты развивающихся рынков демонстрировали разную динамику. Евро снизился на 0.23%, австралийский доллар — на 0.65%, фунт стерлингов — немного вырос на 0.03%, а йена — на 1.28%, что особенно заметно.

Эта ситуация отражает переоценку глобальных ожиданий по политике Федеральной резервной системы. Несмотря на то, что данные по инфляции за ноябрь оказались ниже ожиданий, а данные по занятости — смешанными, такие крупные инвестиционные банки, как Morgan Stanley и Barclays, указывают, что данные искажаются техническими факторами и статистическими погрешностями, что затрудняет их использование для оценки реальных экономических трендов. В связи с этим, рынок по-прежнему ожидает умеренного снижения ставок ФРС в 2026 году, предполагая 2 снижения в течение года, с вероятностью 66.5% в апреле.

Разногласия крупных институтов по поводу перспектив йены

Что касается будущего курса йены, мнения ведущих аналитиков существенно расходятся. Мицубиси Уорриорз Банк настроен пессимистично и прогнозирует, что в первом квартале 2026 года курс йены может опуститься до 162, поскольку следующая возможность повышения ставки Банка Японии откладывается на октябрь 2026 года, а ожидания повышения остаются неопределенными.

В противоположность этому, JPMorgan предупреждает, что если йена в краткосрочной перспективе опустится ниже 160, это будет рассматриваться как резкое колебание курса, и вероятность вмешательства правительства очень высока. Это означает, что около уровня 158 уже становится чувствительной зоной для возможных интервенций.

Nomura Securities занимает более нейтральную позицию, полагая, что в условиях снижения ставок ФРС доллар продолжит слабеть, а йена не сможет продолжать значительное обесценивание. Их прогноз — курс йены в первом квартале 2026 года повысится до 155, что резко контрастирует с прогнозом Мицубиси Уорриорз о падении до 162.

Перспективы евро: сокращение разницы в ставках и благоприятный фон

С другой стороны, евро/доллар (EUR/USD) на прошлой неделе сначала рос, а затем снизился на 0.23%. Европейский центральный банк сохранил ставку без изменений, однако заявление Лагард не соответствовало ранее ожидаемой жесткой риторике.

Большинство аналитиков положительно оценивают перспективы евро. Danske Bank отмечает, что снижение ставок ФРС и сохранение ставок ЕЦБ может привести к сокращению разницы в реальных ставках между США и еврозоной после учета инфляции, что будет способствовать росту евро. Кроме того, восстановление европейских активов, рост спроса на хеджирование рисков ослабления доллара и снижение доверия к американским институтам также будут поддерживать евро.

Технический анализ и краткосрочные возможности

Технический анализ сильного падения йены:

Курс USD/JPY пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD показывает сигналы к покупке, формируется бычий тренд. Если удастся преодолеть сопротивление на уровне 158, откроется потенциал для дальнейшего роста. В противном случае, если курс продолжит оставаться ниже 158, вероятность коррекции возрастет, ключевые уровни поддержки — 154.

Технические возможности по евро/доллар:

EUR/USD остается выше нескольких скользящих средних, в краткосрочной перспективе сохраняется шанс на рост, основное сопротивление — около 1.18. При коррекции важным уровнем поддержки станет 1.165, соответствующий 100-дневной скользящей средней.

Основные события на этой неделе

Что касается курса йены, необходимо внимательно следить за выступлениями губернатора Банка Японии Уэды и за возможными вербальными интервенциями со стороны японских властей. Если Уэда выступит с более жесткой риторикой или вмешательство усилится, курс USD/JPY может столкнуться с давлением на снижение.

В отношении евро важными факторами станут данные по ВВП США за третий квартал и геополитическая ситуация. Если данные превзойдут ожидания, это поддержит доллар и окажет давление на EUR/USD; при этом, если данные окажутся слабее, это будет способствовать росту евро.