Полное руководство по правилам предварительной торговли на американском фондовом рынке: механизм расширенного торгового времени, который должен знать инвестор

Американский фондовый рынок создает множество возможностей для инвесторов, желающих опередить остальных. Вместо того чтобы ждать обычного открытия в 9:30, можно начать подготовку уже в 4:00 утра. В этой статье подробно рассмотрены правила, особенности и стратегии управления рисками при торгах до открытия рынка, чтобы помочь инвесторам принимать более обоснованные решения в это время, полное возможностей и вызовов.

Основные механизмы и первоначальные цели предторговой сессии

Торги до открытия на американских биржах, таких как NYSE и NASDAQ, — это период, когда инвесторы могут покупать и продавать акции до начала официальной сессии. Обычно он начинается в 4:00 по восточному времени и продолжается до 9:30, когда начинается основной торг. Предторговая сессия дает возможность участникам рынка реагировать на новости и события быстрее, чем в обычное время.

Зачем нужны торги до открытия? Основная цель — дать инвесторам шанс быстро реагировать на неожиданные новости перед началом основной торговой сессии. Многие важные объявления компаний или экономические данные публикуются вне обычных часов торговли, поэтому предторговая сессия позволяет скорректировать портфель раньше других участников рынка. Кроме того, она способствует процессу определения цен (price discovery), делая реакцию рынка на новую информацию более точной.

Строгие ограничения правил предторговых торгов

Инвесторам важно хорошо знать правила предторговых торгов, чтобы избежать ловушек. Самое важное ограничение касается типов ордеров.

В предторговую сессию допускаются только лимитные ордера, рыночные ордера запрещены. Почему так строго? Потому что в это время активность участников низкая, крупные институциональные инвесторы и маркет-мейкеры обычно не участвуют, что ведет к низкой ликвидности. В условиях недостаточной ликвидности использование рыночных ордеров может привести к значительным отклонениям цены от ожидаемой, что увеличивает риск неожиданных убытков.

Кроме того, для участия в предторговых торгах необходимо использовать брокеров, поддерживающих такую возможность. Хотя большинство крупных брокеров позволяют торговать в предторговое время, у каждого есть свои временные рамки:

Для инвесторов из Тайваня важно учитывать переход на летнее и зимнее время. В летний период предторговая сессия по времени США — с 4:00 до 9:30, зимой — с 5:00 до 10:30.

Влияние предторговых торгов на цену открытия и волатильность рынка

Цены, по которым совершаются сделки в предторговую сессию, напрямую влияют на цену открытия. Если в это время происходит крупная сделка или выходит важная новость, инвесторы скорректируют свои ожидания относительно цены акции. В результате цена открытия может значительно отличаться от предыдущего закрытия. Из-за низкой ликвидности сделки в предторговое время могут быть экстремальными, что вызывает заметные колебания цены при открытии.

Рассмотрим пример — предторговое поведение Alibaba (BABA) 16 ноября 2023 года. В этот день на рынке произошли два негативных события: во-первых, SEC обнародовала документ 144, в котором говорится, что основатель Alibaba Ма Юнь и его семейный траст планируют продать 5 миллионов американских депозитарных акций (ADS), что вызвало панику. Во-вторых, IPO Hema Fresh и спин-офф Alibaba Cloud были приостановлены, что усилило ожидания по стоимости компании.

На фоне этих новостей цена Alibaba в предторговое время упала более чем на 8%, а к открытию — снизилась на 8,67% по сравнению с предыдущим закрытием. Этот пример показывает, как низкая ликвидность в предторговую сессию может усиливать реакцию рынка.

Отличия между послеторговыми и предторговыми торгами

Предторговая и послеторговая сессии вместе образуют расширенное время торговли (extended trading hours). Послеторговая сессия — это период после закрытия биржи в 16:00, когда инвесторы продолжают торговать до 20:00.

Основные временные рамки послеторговых торгов:

Аналогично предторговым, в послеторговую сессию допускаются только лимитные ордера. Обе сессии сталкиваются с низким объемом сделок и меньшим числом участников. Однако у послеторговых торгов есть свои преимущества: после завершения основной сессии у рынка больше времени для обдумывания, что способствует более точному определению цен.

Например, 1 декабря 2023 года акции NVIDIA (NVDA) в обычное время торговались в диапазоне около 465,25 доллара, достигали 472 долларов максимум и падали до 461,87 доллара минимум, что отражает реакцию на новости. После закрытия рынка цена стабилизировалась в узком диапазоне, и итоговая цена открытия следующего дня оказалась близка к цене, зафиксированной в конце послеторговой сессии.

Стратегии и управление рисками при пред- и послеторговых торгах

Учитывая особенности этих сессий — низкую ликвидность и высокую волатильность — инвесторам рекомендуется соблюдать осторожность.

Следите за новостями: пред- и послеторговая сессия — это время, когда можно быстро реагировать на важные новости. Внимательно отслеживайте новости компаний и экономические события, чтобы своевременно корректировать позиции.

Используйте лимитные ордера с экстремальными ценами: благодаря низкой активности можно установить лимитные ордера на более выгодных уровнях — ниже желаемой цены покупки или выше ожидаемой продажи — что увеличит шансы на удачную сделку.

Основные рекомендации по управлению рисками:

• строго контролируйте объемы и частоту сделок, чтобы избежать проблем с ликвидностью
• будьте осторожны с аномальными ценами и избегайте сделок по ценам, значительно отличающимся от обычных
• постоянно следите за новостями и рыночной ситуацией, чтобы не попасть в ловушку внезапных событий

Расширенные инструменты: за пределами пред- и послеторговых сессий

Помимо традиционных пред- и послеторговых сессий, инвесторы могут рассматривать торговлю контрактами на разницу (CFD). Так как CFD не предполагает покупку или продажу реальных акций, торги по ним часто не ограничены биржевым графиком. Большинство платформ CFD позволяют торговать круглосуточно, что дает более длинное окно для сделок.

При выборе платформы CFD важно учитывать регуляцию, структуру комиссий (спреды или комиссии), наличие инструментов управления рисками и минимальный депозит.

Итог

Правила пред- и послеторговых сессий на американском рынке предоставляют инвесторам возможность торговать вне обычных часов. Основное ограничение — только лимитные ордера и запрет рыночных — кажется строгим, но на самом деле служит для защиты от экстремальных ценовых рисков при низкой ликвидности.

При участии в пред- и послеторговых торгах важно учитывать риски низкой ликвидности и высокой волатильности, разрабатывать обоснованные стратегии и внедрять системы управления рисками. Только так можно максимально эффективно использовать это время, полное возможностей, и избегать нежелательных потерь.