Многопортфельное коллективное дно: изменение позиции Федеральной резервной системы, что будет с рисковыми активами?

Неожиданная ситуация «три убийства»

Рынок недавно разыграл многослойную драму. В условиях усиления ястребиной риторики Федеральной резервной системы и сомнений в оценках технологических акций, рынки золота, американского фондового рынка и криптовалют оказались в редкой синхронной коррекции. Это не просто технический откат, а сигнал переоценки ожиданий инвесторов.

Согласно последним рыночным данным, биткоин опустился с максимума до около 94 050 долларов, эфир также скорректировался, а за 24 часа рост сократился до 2,29%. На традиционных рынках индексы S&P 500 и Dow Jones оба пробили 50-дневную скользящую среднюю, цены на золото также оказались под давлением и продолжают слабеть уже несколько дней.

Цепная реакция ожиданий разворота

Истоки этой коррекции связаны с совокупностью двух факторов:

Нежное изменение позиции Федеральной резервной системы — это главный драйвер. Недавние заявления чиновников ФРС склоняются к ястребиной риторике, и ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре снизились ниже 43%. Для рискованных активов, зависящих от низких процентных ставок, это фактически разрушает опору для роста. Аналогично, и золото подвержено этому влиянию, поскольку сокращение ожиданий снижения ставки напрямую уменьшает привлекательность золота как альтернативы доходным активам.

Оценка технологических компаний вызывает сомнения — это усиливает панику на рынке. Инвесторы начинают настороженно относиться к компаниям, которые используют крупные заимствования для финансирования капитальных затрат — примером служит игнорирование облигаций Amazon. Когда популярность нарратива об ИИ начинает угасать, уязвимость этой бизнес-модели становится очевидной.

Технические сигналы тревоги

Графики показывают, что текущая ситуация гораздо тревожнее, чем кажется по поверхностным данным.

Индексы S&P 500, Dow и Nasdaq уже пробили 50-дневную скользящую среднюю, что указывает на возможный переход тренда с восходящего на нисходящий. Техническая картина биткоина вызывает особую тревогу — 50-дневная скользящая пересекает 200-дневную, образуя так называемый «смертельный крест», вызывающий опасения.

Мнения аналитиков по дальнейшему развитию ситуации также не оптимистичны. Руководитель технического анализа в 22V Research Джон Рок предсказывает, что снижение Nasdaq может достигнуть 8%. Операционный директор BTSE Джефф Мэй отметил, что с учетом сомнений в оценке ИИ и неопределенности в отношении снижения ставок, дальнейшее падение биткоина — вероятное событие.

Прогнозы по золоту и другим активам

О биткоине: Quaglini из Hex Trust заявил, что если рынок акций продолжит падать, биткоин легко может снова протестировать уровень поддержки в 70 000 долларов. Эта коррекция еще не завершена, и инвесторам стоит подготовиться к более глубокому откату.

О золоте: Тенденции золота во многом зависят от ликвидности. Когда инвесторы из-за убытков на рынке акций срочно нуждаются в наличных, они зачастую предпочитают реализовать позиции в золоте. Соучредитель брокерской компании Altavest Майкл Армбрустер считает, что в краткосрочной перспективе золото может колебаться вместе с другими рисковыми активами, а не выполнять традиционную роль убежища.

О американском рынке: В условиях давления со стороны ожиданий по ставкам и оценки компаний, глубина и продолжительность коррекции на рынке США остаются неопределенными.

Защита важнее атаки

В условиях такой рыночной ситуации главный инвестиционный директор DoubleLine Jeffrey Gundlach дал разумный совет: учитывая, что многие активы уже переоценены, инвесторам следует держать около 20% портфеля в наличных для защиты от возможных значительных откатов.

Это не означает пессимизм по рынку, а является рациональным управлением рисками. Ликвидный портфель способен сохранять устойчивость при высокой волатильности и быстро реагировать, когда появятся реальные возможности. Неопределенность с движением золота подчеркивает необходимость диверсификации и наличия резервов в наличных.

В краткосрочной перспективе инвесторам рекомендуется внимательно следить за заявлениями чиновников ФРС и за руководством по капиталовложениям в корпоративных отчетах технологических компаний. Только когда эти два ключевых фактора стабилизируются, рынок сможет найти новый баланс.