Достигнет ли золото нового максимума после предыдущего роста? Прогноз цен на золото 2026: между надеждами и опасениями

После того как цена на золото достигла беспрецедентных уровней и превысила 4300 долларов за унцию в октябре 2025 года, вопрос, который тревожит инвесторов: действительно ли золото снизится в 2026 году? Ответ сложнее, чем кажется, так как экономические показатели указывают на несколько сценариев, каждый из которых несет разные вероятности будущего движения цен на золото.

Текущая картина: прерывистый рост и естественные коррекции

Цены на желтый металл в 2025 году демонстрировали заметную волатильность, достигнув 4381 доллар в октябре, после чего снизились до 4065 долларов к ноябрю. Это небольшое снижение не означает крах, а скорее отражает естественную коррекцию после резкого роста. Среднегодовая цена составила около 3455 долларов за унцию, что показывает, что последние скачки были вызваны специфическими факторами, о которых мы расскажем далее.

Факторы, поддерживающие продолжительный рост

Мировой спрос без остановки

Спрос на биржевые фонды (ETFs) на золото достиг рекордных уровней: активы под управлением выросли до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, увеличившись на 6% по сравнению с предыдущим периодом. Согласно данным Bloomberg, около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые за последний год добавили золото в свои портфели, что свидетельствует о входе новых инвестиционных категорий на рынок.

Центральные банки продолжают покупать

Центробанки продолжали активно закупать золото: за первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% превышает средний квартальный показатель за последние пять лет. Лидерами покупок стали Китай, Турция и Индия, при этом Народный банк Китая покупает уже 22-й месяц подряд, а запасы Турции превысили 600 тонн. Такой поведенческий тренд отражает стратегию диверсификации активов и снижение зависимости от доллара США.

Ограниченность предложения поддерживает цены

Производство в шахтах в первом квартале 2025 года составило всего 856 тонн, с небольшим ежегодным ростом не более 1%, что недостаточно для удовлетворения растущего спроса. Кроме того, снизилась переработка старого золота на 1%, поскольку владельцы золотых изделий предпочитают держать их в ожидании дальнейшего роста цен. Также затраты на добычу достигли 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за десятилетие, что сдерживает расширение добычи.

Монетарный контекст: продолжение смягчения

Федеральная резервная система США снизила ставку дважды с декабря 2024 года, ожидается третье снижение в декабре 2025. Согласно отчету BlackRock, в умеренном сценарии ФРС может довести ставку до 3.4% к концу 2026 года. Такой курс смягчения снижает издержки по сравнению с нулевыми или отрицательными ставками и делает золото более привлекательным, а слабый доллар (снижение на 7.64% с начала года) увеличивает его привлекательность для иностранных инвесторов.

Геополитическая напряженность: дополнительный стимул

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке побуждают инвесторов хеджировать риски с помощью золота. Reuters сообщает, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении, а опасения по поводу энергетического сектора и глобальных поставок остаются актуальными.

Прогноз цен на золото 2026: возможные сценарии

Бычий сценарий (наиболее вероятен по мнению аналитиков)

Банк HSBC прогнозирует, что цена на золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года при среднем значении 4600 долларов за год, основываясь на продолжающихся геополитических рисках и росте государственного долга. Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможную вершину при среднем 4400 долларов. Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию. J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее согласованный диапазон между аналитиками — это от 4800 до 5000 долларов как максимум, и в среднем — от 4200 до 4800 долларов в течение всего года.

Коррекционный сценарий

HSBC предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года с возможностью коррекции до 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно без крупного экономического шока. Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может стать «испытанием ценовой достоверности», при котором некоторые периоды могут завершиться фиаско.

Действительно ли золото собирается снизиться?

Ответ: вероятность значительного снижения ограничена, но ожидаются естественные коррекции.

Международный совет по золоту прогнозирует продолжение покупок центральных банков как ключевой фактор поддержки до конца 2026 года, особенно в развивающихся странах, которые пытаются защитить свои валюты. Даже с исторической точки зрения, золото демонстрирует устойчивость и сохраняет высокие уровни при росте рисков.

Аналитики Deutsche Bank согласны с J.P. Morgan в том, что золото вошло в новый ценовой диапазон, который трудно пробить вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не только как к инструменту краткосрочной спекуляции.

Технический анализ: уровни поддержки и сопротивления

Закрытие цен на золото в ноябре 2025 года — на уровне 4065 долларов — подтвердило сохранение основного восходящего тренда. Ключевые уровни:

Поддержка: 4000 долларов — сильный уровень, далее 3800 долларов (50% по Фибоначчи).
Сопротивление: 4200 долларов (первая зона сопротивления), затем 4400 и 4680.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен около 50, что говорит о нейтральной ситуации без перекупленности или перепроданности, а MACD остается выше нуля с бычим сигналом. Аналитика предполагает продолжение бокового диапазона с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларов в краткосрочной перспективе.

Прогнозы для Ближнего Востока

В Египте: прогнозируется, что цена на золото достигнет 522,580 египетских фунтов за унцию — рост на 158.46% по сравнению с текущими ценами.

В Саудовской Аравии и ОАЭ: при достижении цены 5000 долларов (амбициозный сценарий), это может означать от 18,750 до 19,000 саудовских риялов и от 18,375 до 19,000 дирхамов ОАЭ за унцию соответственно, при условии стабильных валютных курсов.

Как использовать движения цен на золото

Инвестировать в золото можно разными способами: покупкой слитков и монет, инвестированием в биржевые фонды (ETFs), а также акциями горнодобывающих и торговых компаний. Также возможна спекуляция на ценах через CFD (контракты на разницу), которые предоставляют кредитное плечо, но требуют профессионального управления рисками и глубокого понимания торговых механизмов.

Итог

Несмотря на теоретическую возможность коррекционных снижений, текущая экономическая и монетарная ситуация поддерживает продолжение восходящего тренда золота в 2026 году. Пока реальные доходности остаются низкими, доллар слабым, а центральные банки продолжают покупать, — цена на золото имеет все шансы протестировать новые уровни около 5000 долларов. Однако не исключены тактические коррекции до 4200 или 4000 долларов перед очередным ростом. Реальный наблюдатель рынка должен следить за глобальными денежными индикаторами, государственным долгом и действиями центробанков — это ключи к пониманию будущего пути золота.