Когда экономические условия становятся неопределенными, поведение потребителей резко меняется. Люди затягивают пояса, приоритет отдают сбережениям и сокращают расходы. Каков настоящий эффект? Замедление темпов роста.

Эта динамика важнее, чем многие предполагают. Если более широкая среда толкает домохозяйства к осторожности и повышению уровня сбережений, совокупный спрос естественно сокращается. Бизнесы видят снижение доходов. Инвестиции падают. Экономика теряет импульс.

Это классическая обратная связь: стрессовая ситуация → изменение поведения → финансовое сдерживание → ослабление экономической активности. Вопрос не в том, произойдет ли это, а в том, насколько сильным станет замедление, когда коллективное избегание риска вступит в силу.