Цена серебра снова достигла нового рекорда! Как тайваньские инвесторы могут войти через серебряные ETF? Подробный разбор комиссионных ставок по различным продуктам

Цены на серебро и行情 серебряных ETF в 2025 году

Лондонский спот-рынок серебра под влиянием множества благоприятных факторов демонстрирует исторический рост. Ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой, продолжающаяся напряженность в глобальных поставках, а также новости о включении серебра в список ключевых минералов США вызвали активное движение цен. В конце прошлого года цена серебра успешно превысила важный психологический уровень в ### долларов за унцию и достигла исторического рекорда в 83.645 долларов/унцию.

За год цена выросла более чем на 140%, став одним из самых ярких активов. В сравнении с этим, такой рост превосходит более чем на 80% золото и значительно превышает рост индекса NASDAQ примерно на 120%.

Стоит отметить, что для сдерживания чрезмерного роста цен на серебро CME недавно дважды повышала маржинальные требования по фьючерсам. Последнее объявление было 26 декабря, с указанием, что с закрытия 29 декабря уровни маржи на металлы снова увеличены. Например, для контрактов на март 2026 года начальная маржа выросла с примерно 22 000 до 25 000 долларов, что составляет рост на 25%.

Эти меры привели к снижению цены серебра с пиковых значений до диапазона 70-75 долларов. Тем не менее, рыночные ожидания по цене серебра в 2026 году остаются оптимистичными.

Серебряные ETF — основной канал участия розничных инвесторов в серебряных инвестициях

В условиях роста цен на серебро, серебряные ETF становятся популярным инструментом благодаря своей удобности и низкому порогу входа.

Механизм ETF

Серебряный ETF — это инвестиционный фонд, отслеживающий динамику цен на серебро. Он позволяет инвесторам участвовать в движении цен без необходимости физического владения серебром. Такие фонды либо держат физические серебряные слитки, либо используют фьючерсные контракты и производные инструменты для отслеживания цены.

Стоимость ETF колеблется синхронно с текущей ценой серебра. Например, при росте серебра на 5%, стоимость соответствующего ETF также увеличивается примерно на 5%. И наоборот. Поскольку ETF торгуются на бирже как акции, инвесторы могут покупать и продавать их в любой момент торгового дня, что обеспечивает высокую ликвидность и удобство по сравнению с физическим серебром.

Сравнение физического серебра и ETF

Физическое серебро дает ощущение “можешь потрогать”, что создает психологическую безопасность, однако его использование сопряжено с трудностями. Требуется аренда сейфов или хранение на дому, что связано с дополнительными затратами на страховку и рисками окисления, кражи или повреждения.

Процесс покупки также сложнее: нужно искать надежных продавцов, учитывать разницу в ценах, проверять чистоту и подлинность. Ликвидность физического серебра невысока, при необходимости быстрого обналичивания возникают сложности, а цены выкупа в разных местах могут быть непрозрачными.

В отличие от этого, серебряные ETF можно купить через брокерский счет, как акции. Это дает возможность легко входить и выходить из рынка, не заботясь о транспортировке и хранении, при этом оставаясь близкими к рыночной цене серебра. Такой подход делает участие в серебряных рынках более эффективным и экономичным для инвесторов в Тайване.

Основные серебряные ETF и структура комиссий

На рынке Тайваня популярны следующие серебряные ETF:

SLV (iShares Silver Trust)

SLV — крупнейший в мире серебряный ETF, запущенный Blackrock в 2006 году, с активами более 30 миллиардов долларов. Фонд отслеживает цену серебра по стандартам LBMA, держит физические серебряные слитки, которые принадлежат Morgan Chase от имени фонда.

Фонд пассивно управляется, не активно торгует серебром, а периодически продает небольшие объемы для покрытия операционных расходов. Годовая комиссия составляет 0.50%, что является одним из самых низких среди подобных фондов.

AGQ (ProShares Ultra Silver)

AGQ, запущенный ProShares в 2008 году, обеспечивает удвоенный (2x) леверидж по цене серебра, используя фьючерсы и производные инструменты. Годовая комиссия — 0.95%. Этот продукт предназначен для краткосрочных трейдеров с высоким уровнем риска, ищущих спекулятивные возможности.

Важно помнить, что из-за эффекта сложного процента и снижения левериджа AGQ подходит только для краткосрочной торговли, не рекомендуется держать его долго.

ZSL (ProShares UltraShort Silver)

ZSL обеспечивает 2x обратный (противоходящий) леверидж по серебру, с годовой комиссией 0.95%. Этот продукт предназначен для хеджирования рисков падения цен или получения прибыли на понижение, также подходит только для краткосрочных стратегий из-за левериджа и обратной направленности.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust)

PSLV — закрытый фонд, запущенный в 2010 году, с активами около 12 миллиардов долларов, один из крупнейших в индустрии серебряных закрытых фондов. В отличие от открытых ETF, он выпускает фиксированное количество единиц, цена которых определяется спросом и предложением на рынке, что часто приводит к премиям или дисконту к чистой стоимости.

Годовая комиссия — 0.62%. Уникальной особенностью является возможность физического выкупа серебра, что делает его привлекательным для долгосрочных инвесторов. Однако цена на акции может отклоняться от реальной стоимости.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners)

SLVP, запущенный Blackrock в 2012 году, управляет активами около 600 миллионов долларов, комиссия — 0.39%, что ниже среднего по отрасли. Фонд инвестирует в акции компаний, занимающихся разведкой серебра и добычей металлов, с четырьмя ребалансировками в год для поддержания структуры.

Исторически показывает высокую волатильность, значительные отклонения от индекса, частые изменения состава и большие спреды, что снижает его привлекательность для долгосрочных инвестиций.

Торговый фонд “Доу Джонг серебро” (00738U)

Локальный тайваньский серебряный ETF, созданный в 2018 году, отслеживает индекс сверхдоходности по серебру и инвестирует в фьючерсы COMEX. Годовая комиссия — 1%. Высоковолатильный продукт, не выплачивает дивиденды.

Способы покупки для тайваньских инвесторов

Через доверительное управление

Самый распространенный способ — через тайваньских брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon и др.). Процесс включает:

открытие счета доверительного управления (онлайн или в офисе), подготовка документов, выбор валюты (тайваньский доллар или иностранная), размещение ордера через платформу брокера.

Плюсы — регулирование КМОН, безопасность, отсутствие необходимости обмена валюты, помощь в налоговых вопросах. Минусы — более высокие комиссии, ограниченный список активов.

Открытие зарубежного брокерского счета

Если инвестор готов самостоятельно работать с англоязычным интерфейсом и валютными переводами, можно открыть счет у зарубежного брокера онлайн, минуя посредников. Процесс — онлайн-открытие, подготовка паспорта и удостоверения личности, перевод долларов, размещение ордера.

Этот способ обладает низкими комиссиями (часто без комиссии или фиксированные сборы), широким выбором активов и поддержкой продвинутых инструментов. Недостатки — отсутствие защиты по тайваньскому законодательству, необходимость самостоятельного декларирования дивидендов из США (предварительный налог 30%), сложности с трансграничными переводами.

Налоговые аспекты и структура комиссий

Тайваньские листинговые серебряные ETF облагаются налогом очень просто: при покупке — освобождение от налога, при продаже — 0.1% от стоимости сделки.

Зарубежные серебряные ETF считаются зарубежной недвижимостью, облагаемой налогом на зарубежные доходы. Если годовой доход не превышает 1 млн. тайваньских долларов, налог не взимается. При превышении — весь доход включается в базовую налоговую базу, после вычета免税额 в 7.5 млн. долларов налог составляет 20%.

Также инвесторам следует учитывать различия в комиссиях и ставках. Внутренние доверительные — комиссия 0.125%-0.2% от сделки, зарубежные брокеры — часто без комиссии или с фиксированными сборами. Годовые управленческие сборы варьируются от 0.39% (SLVP) до 1% (Торговый фонд “Доу Джонг”).

Сравнение рисков и доходности различных способов инвестирования в серебро

Риски и важные моменты при инвестировании

Риск ценовых колебаний — главный фактор. Волатильность серебра значительно выше золота и фондового рынка. В 2025 году рост более 140% возможен, однако исторически возможны резкие откаты. После повышения маржи 29 декабря цена серебра упала более чем на 11% в течение дня, что привело к крупным убыткам у многих инвесторов. Поэтому данный инструмент подходит для инвесторов с высокой толерантностью к риску.

Погрешности отслеживания также важны. Фьючерсные ETF из-за стоимости роллов и затрат могут показывать доход ниже спот-цены серебра на длительном сроке; физические ETF — более точное отслеживание, но с ежегодными издержками около 0.4-0.5%, которые снижают доходность.

Зарубежные ETF подвержены валютным рискам, налоговым вопросам, а цена серебра зависит от геополитики, промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника) и денежно-кредитной политики.

Инвесторам рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном активе, регулярно отслеживать рынок и свою позицию, а также подбирать инструменты и комиссии в соответствии со своей толерантностью к риску и инвестиционными целями.