Полное руководство по инвестициям в облигации США: от выбора до расчета доходности

Базовое понимание американских облигаций

Американские облигации (то есть государственные облигации США) являются важным инструментом заимствования федерального правительства на рынке. Правительство привлекает средства, выпуская такие облигации, и обещает вернуть основную сумму и выплатить проценты в установленный срок. Благодаря высшему в мире кредитному рейтингу, американские облигации стали наиболее стабильным активом в международных инвестиционных портфелях и пользуются популярностью у глобальных институциональных и частных инвесторов.

Сравнение видов и характеристик американских облигаций

Американские облигации делятся на четыре основные категории по сроку погашения, каждая из которых обладает уникальными характеристиками денежных потоков и уровнем риска.

Краткосрочные облигации: инструменты высокой ликвидности

Краткосрочные облигации (Treasury Bills) с сроком до одного года, обычно выпускаются на 4, 13, 26 или 52 недели. Эти облигации выпускаются по дисконтной схеме, без регулярных выплат процентов. Например, облигация с 1% доходностью выпускается по цене 99 долларов за номинал 100 долларов, а при погашении инвестор получает 100 долларов.

Краткосрочные облигации из-за короткого срока погашения подходят для инвесторов, нуждающихся в быстрой ликвидности или ищущих краткосрочные инвестиционные решения.

Среднесрочные облигации: баланс доходности и риска

Среднесрочные облигации (Treasury Notes) с сроком от 2 до 10 лет, наиболее распространены с сроками 2, 3, 5, 7 и 10 лет. Выплачивают проценты дважды в год и являются наиболее активным сегментом рынка. Облигации с 10-летним сроком считаются «якорем» глобальных ценовых ориентиров и широко используются для оценки общего направления рынка облигаций.

Долгосрочные облигации: стабильный доход для долгосрочных инвестиций

Долгосрочные облигации (Treasury Bonds) с сроком от 10 до 30 лет, наиболее популярны — 30-летние. Также выплачивают проценты дважды в год. Несмотря на длительный срок, благодаря свободной торговле на вторичном рынке, ликвидность обычно не является проблемой.

Облигации с защитой от инфляции: хеджирование ценовых рисков

Облигации с защитой от инфляции (TIPS) имеют основную механику, связанную с привязкой номинала к индексу потребительских цен (CPI). При росте инфляции основной капитал автоматически увеличивается, при дефляции — уменьшается, но не ниже первоначальной номинальной стоимости. Проценты рассчитываются исходя из скорректированного капитала, поэтому при высокой инфляции выплаты процентов также увеличиваются.

Пример: покупка TIPS с номиналом 1 000 долларов и доходностью 1%. Если инфляция за год составит 5%, основной капитал скорректируется до 1 050 долларов, а проценты — 10,5 долларов (выше первоначальных 10 долларов).

Механизм выпуска и торговли американских облигаций

Правительство США регулярно проводит аукционы для выпуска различных облигаций. Краткосрочные облигации выпускаются каждую неделю, среднесрочные — ежемесячно, долгосрочные — по кварталам и месяцам. Инвесторы могут ознакомиться с графиком выпуска на официальном сайте Министерства финансов США (Treasury Direct).

Для инвесторов из Тайваня, поскольку Treasury Direct доступен только для граждан США, основным способом является торговля уже выпущенными облигациями на вторичном рынке.

Три основных способа покупки американских облигаций в Тайване

Покупка напрямую

Через зарубежных брокеров или внутренние брокерские компании — приобретение уже выпущенных облигаций. По сравнению с внутренним рынком, зарубежные брокеры предлагают больше вариантов, более быстрые котировки и меньшие торговые издержки.

Процесс покупки: открыть брокерский счет → найти код облигации или выбрать → разместить ордер (учитывать спреды и комиссии) → держать и получать выплаты или торговать в любое время.

Преимущества: высокая ликвидность, возможность гибко управлять портфелем.

Недостатки: высокий минимальный порог (обычно от 1 000 долларов), торговые издержки включают комиссии и сборы за ввод/вывод средств, цена зависит от рыночных колебаний.

Облигационные фонды

Облигационные фонды объединяют множество облигаций, помогая инвесторам диверсифицировать риски. Минимальный вклад обычно от 100 долларов, но есть управленческие сборы.

Облигационные ETF

Облигационные ETF торгуются на бирже как акции — их можно покупать и продавать в любой момент, что значительно дешевле, чем покупка отдельных облигаций, и подходит для небольших инвестиций. Распространённые виды:

• TLT: фокус на долгосрочные облигации свыше 20 лет
• IEF: среднесрочные облигации 7-10 лет
• SHY: короткие облигации 1-3 года
• VGSH: широкий индекс короткосрочных облигаций
• TIP: облигации с защитой от инфляции
• GOVT: комплексный портфель государственных облигаций США

Значение и расчет доходности американских облигаций

Доходность облигации отражает уровень дохода от инвестиций и делится на два типа:

Текущая доходность

Формула: годовой процент ÷ текущая цена × 100%

Простая и понятная, но не учитывает доходность до погашения.

Доходность до погашения (YTM)

Это фактическая годовая доходность, которую инвестор получит, удерживая облигацию до погашения, учитывая все выплаты процентов и разницу между ценой покупки и номиналом. Расчет сложен, поэтому обычно используют онлайн-калькуляторы или рыночные данные.

• Официальные данные: кривые доходности, публикуемые ФРС и Минфином США
• Финансовые платформы: Investing.com, CNBC, WSJ и др.
• Брокерские платформы: позволяют выбрать облигацию и сразу посмотреть YTM

Ключевые факторы, влияющие на цену американских облигаций

Облигации обладают важной характеристикой: цена и доходность движутся в обратных направлениях. Чем выше цена, тем ниже потенциальная доходность; чем ниже цена, тем выше.

Внутренние факторы

Срок и купонная ставка: чем длиннее срок, тем выше риск, и обычно облигации выпускаются по более низкой цене для компенсации этого риска. Чем выше купон, тем привлекательнее.

Внешние факторы

1. Уровень процентных ставок

Когда рыночные ставки растут, новые облигации предлагают более высокие купоны. Старые облигации становятся менее привлекательными, их цена падает. И наоборот. В последние годы повышение ставок ФРС привело к росту рыночных ставок и значительному снижению цен существующих облигаций, а доходность выросла.

2. Экономическая ситуация

При рецессии ставки снижаются, инвесторы ищут безопасные активы, что повышает цены облигаций. В периоды экономического роста инвесторы предпочитают более доходные активы, что давит на цены облигаций.

3. Инфляция

Рост инфляции вызывает повышение ставок, что снижает цены облигаций. Инвесторы опасаются, что доходы по облигациям не смогут компенсировать потерю покупательной способности, и требуют более низкую цену. В условиях дефляции ситуация противоположна.

4. Объем выпуска

Если правительство увеличивает выпуск облигаций сверх спроса, цены падают из-за избытка предложения. Умеренное увеличение выпуска обычно не вызывает значительных колебаний рынка.

Основные моменты инвестирования в американские облигации

Облигации США — это наиболее ликвидные и надежные инструменты с фиксированным доходом, идеально подходящие для тех, кто ищет стабильный доход и диверсификацию рисков. Правильный выбор типа облигации, способа покупки и времени входа напрямую влияет на доходность инвестиций.

Для инвесторов из Тайваня, благодаря низкому порогу входа, низким издержкам и высокой ликвидности облигационные ETF являются наиболее удобным способом участия в рынке американских облигаций.