BTC достиг нового минимума с 2024 года, но всё ещё не время покупать на падении?

1 июля цены BTC упали до $57 800, что более чем на 50% ниже исторического максимума около $126 тыс., и также достигли нового минимума с октября 2024 года. Тем временем ETH всё ещё колеблется около минимума в $1 600, а месячный график SOL зафиксировал беспрецедентные 10 последовательных снижений. Текущий индекс страха и жадности составляет 17, что указывает на крайний страх.
На макроэкономическом фронте Nasdaq всё ещё колеблется на уровне 26 200, а S&P 500 остаётся на уровне 7 500. Биткоин корректируется почти год с октября 2025 года. Почему BTC показывает такие плохие результаты? Возможно, он сталкивается с двумя основными проблемами: масштабным чистым оттоком из спотовых ETF и разочарованием в ожиданиях снижения ставок.
С середины мая по июнь 2026 года спотовые ETF на биткоин испытали беспрецедентную волну оттока капитала. С 1 мая спотовый биткоин редко наблюдал всего 9 дней чистого притока, причём суммы притока в целом были небольшими. С начала мая чистый приток не превышал $140 млн в день. С мая было четыре дня с чистым оттоком более $600 млн и последовательные дни крупного чистого оттока. Очевидно, что большое количество институциональных и розничных инвесторов сокращали свои позиции в биткоине через каналы ETF, что ещё больше усилило спотовое давление продаж и затруднило удержание ключевых уровней поддержки. По сравнению с пиком притока в 2025 году, этот структурный разворот капитала стал одной из самых прямых причин текущей коррекции BTC.
Ожидания снижения ставки ФРС также не оправдались. Согласно данным Kalshi, рынок в настоящее время оценивает вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений в этом году, в 77,8%, а вероятность единственного снижения на 25 базисных пунктов — всего 19,6%.
На фоне устойчивого инфляционного давления и геополитических потрясений рыночные ожидания того, что ФРС сохранит высокие процентные ставки или даже повысит их, усиливаются. Высокая реальная доходность значительно повышает привлекательность хранения наличных или облигаций, в результате чего высокорисковые активы, такие как биткоин, сталкиваются с конкуренцией за капитал.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США, колеблющаяся в более высоком диапазоне, в сочетании с макроэкономической неопределённостью, ещё больше подавляет заемные средства и аппетит к риску. Инвесторы опасаются, что если ФРС отложит снижение ставок или перейдет к ястребиной позиции, это продлит цикл коррекции для рискованных активов.
Где нижний диапазон для BTC?
По мере того как BTC продолжает снижаться, рынок начинает прогнозировать его минимальную цену. В 2018 году минимальная цена медвежьего рынка биткоина (среднемесячная) упала примерно на 77% от вершины (среднемесячной). В 2022 году минимальная цена медвежьего рынка отступила на 73% от вершины. Предполагая, что в этом раунде BTC отступит на 60% от $116,6 тыс., дно может оказаться в районе $46 тыс.
Сооснователь Glassnode: Дно этого цикла BTC, вероятно, находится в диапазоне от $46k до $54 тыс.
Сооснователь Glassnode Рафаэль написал в твиттере, что текущий институциональный спрос не эффективно поглощает новое предложение биткоина, а наоборот, увеличивает давление продаж. Данные показывают, что за последний месяц чистый отток из ETF составил 71,6 тыс. BTC, в то время как компании по управлению цифровыми активами добавили только 7 500 BTC. После вычета эмиссии совокупный чистый отток из ETF и DAT достиг 77 тыс. BTC. Пока этот чистый отток не станет положительным, любой отскок цены будет сталкиваться с устойчивым давлением продаж. 5 июня Рафаэль отметил (когда BTC был около $62 тыс.), что дно этого цикла BTC, вероятно, находится в диапазоне от $46k до $54 тыс. Этот диапазон в основном основан на двух ончейн-индикаторах: Реализованная цена ≈ $54 000, служащая важной поддержкой для общей себестоимости рынка; и CVDD ≈ $46 200, при этом исторические минимумы часто формируются на 5%-18% выше этого уровня.
BIT: Медвежий рынок вступает в завершающую стадию, $50k-$55k может стать ключевым диапазоном.
В середине июня BIT опубликовал статью, в которой говорится, что с точки зрения технической структуры модель вершины в 2025 году очень похожа на модель 2021 года. Оба цикла пережили быстрый рост, пробили 21-недельную скользящую среднюю, а затем снова ослабли после поэтапного отскока. Исторический опыт показывает, что настоящие минимумы часто сопровождаются падением объёмов и сужением диапазонов консолидации, а не быстрыми разворотами. В настоящее время индекс страха и жадности находится на исторических минимумах, а стохастический индикатор вошёл в зону глубокой перепроданности.
В сочетании с теорией волн Эллиотта, с начала медвежьего рынка в октябре 2025 года биткоин вошёл в типичную коррекционную структуру A-B-C. Поскольку волна B завершилась отскоком в середине мая на уровне $83 000, сейчас разворачивается снижение волны C, при этом целевая зона, вероятно, находится около $50k, а минимум ожидается примерно во время чемпионата мира по футболу (11 июня — 19 июля 2026 года). В целом, этот медвежий рынок вступает в завершающую фазу, и диапазон $50k-$55k может стать основной зоной дна этого медвежьего рынка.
Wintermute: Криптовалютный рынок вступил в позднюю стадию медвежьего рынка, но настоящее дно, возможно, ещё не наступило.
Недавно Wintermute опубликовал отчёт, в котором говорится, что текущее рыночное настроение вошло в фазу крайнего страха: индекс страха и жадности колеблется между 18 и 24, а около половины циркулирующего предложения биткоина находится в нереализованном убытке — всё это близко к характеристикам исторических минимумов медвежьего рынка. Однако в отчёте отмечается, что на данном этапе действительно не хватает обновлённых притоков капитала. Спотовые ETF недавно зафиксировали чистый отток около $1,8 млрд, а показатели стейблкоинов и других ликвидных активов пока не улучшились. Отчёт предполагает, что компании-резервы биткоина начали сохранять право продавать BTC для выплаты дивидендов, что означает, что давняя «постоянная покупка» постепенно превращается в «условную покупку».
Wintermute ожидает, что из-за исторической сезонности криптовалютный рынок вряд ли завершит формирование дна летом, и с большей вероятностью настоящее дно появится примерно в сентябре-октябре. Последующий тренд будет по-прежнему зависеть от макроэкономической среды, охлаждения сектора ИИ и возвращения потоков капитала на криптовалютный рынок.
JackYi: Июль-август могут быть последним временем дна для биткоина, а также лучшим временем для покупки на падении.
Основатель Liquid Capital JackYi написал в твиттере: «Это третья волна снижения с 11 октября. Если следовать волновой теории и циклическим паттернам, это последнее большое падение биткоина. Больше всего всех волнует цена дна этого снижения биткоина. Основные факторы — фондовый рынок США и MicroStrategy. Мы не знаем, вызовут ли опасения ФРС по поводу ИПЦ изменения в ожиданиях снижения ставок или даже повышения, что приведёт к длительной коррекции американских акций. Во-вторых, в хвосте прошлых медвежьих рынков часто происходили события «чёрного лебедя» или взрывы, и в этот раз мы ещё не видели такого, поэтому нужно внимательно следить. Рассчитано от максимума биткоина в $126 000: падение на 60% составит $51 000, а падение на 66% — $43 000. В любом случае, июль-август должны стать последним временем и лучшим временем для покупки на падении, даже самой стоящей возможностью в ближайшие три года».
Jiang Zhuoer: Этот медвежий рынок BTC может достичь дна в период с октября по декабрь этого года, с ценой около $42 000–$44 тыс.
Цзян Чжоэр, основатель и генеральный директор майнингового пула BTCTOP, написал в твиттере 25 июня, что mNAV MSTR сейчас упал до 0,72, что близко к историческому минимуму 0,7 в мае 2022 года, находясь в области впадины mNAV этого цикла. Однако достижение дна mNAV обычно опережает достижение дна цены BTC примерно на 6 месяцев. Предыдущий минимум mNAV соответствовал BTC около $31 тыс., в то время как истинное дно BTC появилось в ноябре 2022 года на уровне $15,5 тыс. Основываясь на четырёхлетнем цикле и математических моделях, он прогнозирует, что этот медвежий рынок BTC достигнет дна в период с октября по декабрь этого года, с диапазоном цен примерно от $42k до $44 тыс.
Данные Polymarket: Вероятность падения BTC ниже $40k в этом году составляет 30%.
Последние данные Polymarket показывают, что рынок в настоящее время оценивает вероятность падения BTC ниже $55 000 в этом году в 79%, вероятность падения ниже $50 000 — 65%, вероятность падения ниже $40k — 30%, вероятность падения ниже $35k — 17% и вероятность падения ниже $30k — 13%. Объём торгов этого рынка прогнозов превысил $45,42 млн.$BTC ‌