#沃什宣告终结前瞻指引 Уош прекращает предварительное руководство ФРС, криптовалюты сейчас сталкиваются с риском 9 повышений ставок и испытанием ликвидности
ФРС официально отказалась от предварительного руководства, объем заявления о политике сократился с 341 слова в апреле до 132 слов, рыночные ориентиры политики уменьшились, и рынок должен взять на себя больше обязанностей по самостоятельному ценообразованию.
Ключевые данные и показатели: 9 из 18 политических чиновников ожидают повышения ставки в 2026 году, медианная ставка по точечной диаграмме повышена с 3,4% до 3,8%, сам Уош не предоставил личный прогноз. После завершения заседания ФРС биткоин закрылся снижением на 0,6%, до 64 012 долларов, 65 000 долларов являются ключевым уровнем. Уош владеет портфелем криптоактивов общей стоимостью более 100 миллионов долларов, охватывающим более 30 видов цифровых активов, раскрытые позиции включают dYdX, Lighter, Polychain Capital, Dapper Labs, Solana, Optimism.
Влияние на рынок и логика: Сложность интерпретации информации о политике ФРС возрастает, что увеличит риск резких колебаний цен на акции и облигации. Чувствительные к ликвидности криптовалюты первыми отреагируют на изменения политики, скорость изменений опережает момент, когда инвесторы полностью осознают логику политики.
Краткосрочная медвежья логика очевидна: Сокращение руководства ФРС побудит трейдеров продавать рисковые активы при слабых экономических данных или ужесточении ликвидности, давление ликвидности станет основным источником нисходящего давления на рынке. Долгосрочная бычья логика заключается не в снижении ставок, а в том, что Уош способствует снижению барьеров для входа институциональных участников в криптовалютную индустрию, продвигая работу цифровых активов в рамках регулируемой структуры. Его владение криптоактивами является сигналом того, что внутри ФРС цифровые активы уже рассматриваются как инвестиционный класс, что поддерживает долгосрочные ожидания мейнстримизации отрасли.
Последующие точки внимания: Следить за тем, сможет ли биткоин удержаться на уровне поддержки 65 000 долларов, чтобы определить, является ли ситуация краткосрочным восстановлением или началом новой волны распродажи рисковых активов. В дальнейшем рынку необходимо почти в реальном времени переваривать информацию точечной диаграммы и последние экономические данные, подтверждать тенденцию притока средств и соответствующие сигналы, прежде чем принимать торговые решения.

#非农数据倒计时 Вероятность повышения ставки в июле 30%: станет ли сегодняшний отчёт по занятости "топливом" или "огнетушителем"?
Рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС в третьем квартале, хотя вероятность невысока, но она реальна.
Отчёт по занятости за июнь, опубликованный в четверг вечером, станет ключевым фактором для проверки этого ожидания.
Обзор ожиданий по отчёту о занятости
Рынок в целом ожидает, что рост занятости в июне составит 114 000, средняя почасовая оплата вырастет на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем (3,5% в годовом исчислении), а уровень безработицы останется на уровне 4,3%. С начала года отчёты по занятости в целом стабильны — за первые пять месяцев в четырёх случаях показатели превысили ожидания, среднемесячный прирост составил около 82 000.
На этом фоне трейдеры в целом ожидают, что данные этого месяца сохранят спокойный тон: умеренный рост занятости, стабильный уровень безработицы и постепенное повышение зарплат.
Инфляция продолжает превышать целевой уровень ФРС в 2%, а в сочетании с ястребиным тоном Воша на первом заседании FOMC рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС уже в этом месяце. Инструмент CME FedWatch показывает, что вероятность повышения ставки в июле составляет около 30%.
Опережающие индикаторы: указывают на силу, но неопределённость остаётся высокой
Прогноз по занятости на этот месяц сталкивается с особой проблемой — индекс деловой активности в сфере услуг ISM будет опубликован только после выхода данных по занятости, поэтому его нельзя включить в прогнозные модели. На данный момент сигналы четырёх опережающих индикаторов выглядят следующим образом:
Индекс занятости в производственном секторе ISM: вырос с 48,6 до 49,7, приближаясь к границе экономического роста, что указывает на сокращение масштабов снижения занятости в производстве.
Отчёт по занятости ADP: в июне прирост составил 98 000, что ниже предыдущего значения в 122 000.
Среднее значение заявок на пособие по безработице за четыре недели: выросло до 224 000, что выше предыдущего значения в 215 000.
С учётом вышеуказанных данных и расчётов внутренних моделей, опережающие индикаторы указывают на то, что отчёт по занятости за этот месяц может оказаться выше ожиданий, прирост занятости ориентировочно составит от 125 000 до 175 000. Однако необходимо подчеркнуть, что из-за ограниченного уровня ответов на опросы интервал неопределённости прогноза велик, а месячная волатильность сама по себе трудно поддаётся точному прогнозированию — поэтому к любому прогнозу (включая наш) не следует относиться с чрезмерным доверием. Другие компоненты, такие как рост зарплат и уровень безработицы, также повлияют на рыночную реакцию.
Техническая картина индекса доллара: прорыв подтверждён, данные определят следующий шаг
С точки зрения дневного графика, индекс доллара подтвердил среднесрочный бычий тренд, текущая позиция находится вблизи 14-месячного максимума. Прорыв технической структуры открыл пространство для дальнейшего роста.
Если данные по занятости превзойдут ожидания, рынок будет серьёзно оценивать повышение ставки в третьем квартале, и индекс доллара может продолжить рост, следующая цель — вблизи максимума мая 2025 года 102,00.
Если данные по занятости окажутся слабыми, ожидания повышения ставки будут отложены, и доллар краткосрочно окажется под давлением.
Резюме: данные задают тон, три сценария — три варианта движения
Значение сегодняшнего отчёта по занятости выходит за рамки отдельного показателя — это первая практическая проверка "управляемой данными" стратегии Воша. Три сценария соответствуют трём рыночным траекториям:
Сильные данные (более 175 000): вероятность повышения ставки в июле значительно возрастёт, индекс доллара направится к 102,00.
Данные соответствуют ожиданиям (110 000–150 000): рынок сохраняет текущую оценку, доллар консолидируется в диапазоне после прорыва.
Слабые данные (менее 110 000): ожидания повышения ставки сходят на нет, доллар краткосрочно корректируется, но среднесрочная структура не нарушена.