Польша оказалась в действительно странной ситуации, когда свод правил ЕС по криптовалютам вступил в полную силу на этой неделе. Теперь это единственная страна во всем блоке, у которой нет работающего способа лицензировать криптофирмы на внутреннем рынке, и причина кроется в политическом противостоянии, а не в сопротивлении самому регулированию.

Корень проблемы — президент Кароль Навроцкий, который наложил вето на имплементирующее законодательство уже три раза: сначала в декабре, затем снова в феврале и в третий раз совсем недавно. Парламент действительно пытался преодолеть одно из этих вето еще в апреле, но недобрал двадцать голосов до необходимых трех пятых большинства — 243 голоса против требуемых 263. Этот разрыв оказался решающим, поскольку Конституция Польши устанавливает очень высокую планку для преодоления президентского вето, а фрагментированная политическая обстановка в стране не облегчает задачу.

Заявленное возражение Навроцкого на самом деле не связано с принятием самого MiCA. Его опасения сосредоточены на отдельных положениях польского законопроекта, которые выходят за рамки требований регламента ЕС, особенно на полномочиях, позволяющих местному органу финансового надзора замораживать средства клиентов на месяцы и блокировать веб-сайты компаний до того, как фирмы исчерпают все возможности юридического обжалования. Он представил это как реальную угрозу свободам польских граждан и утверждал, что законопроект отдает предпочтение банкам и крупным корпорациям в ущерб стартапам. Стоит отметить, что даже критики его вето, включая некоторых представителей отрасли, признали, что части закона действительно выходили за рамки требований MiCA.

Практические последствия значительны независимо от того, кто прав в этом споре. Ранее в Польше насчитывалось более 1400, а по некоторым оценкам около 2000, зарегистрированных поставщиков услуг виртуальных активов, работавших по старому национальному режиму. Поскольку ни один национальный орган не назначен для рассмотрения заявок на получение лицензии CASP, ни одна из них не может сейчас получить лицензию на родине. Представители отрасли прямолинейно высказываются о том, что это значит: один генеральный директор предупредил, что сочетание политического тупика и высоких затрат на соблюдение требований может уничтожить большую часть криптосектора Польши, поскольку ему известно лишь о нескольких из примерно 2000 фирм, которым удалось получить лицензию где-либо вообще.

Существует юридический обходной путь, и он является самой яркой иронией всей ситуации. Поскольку лицензии MiCA можно переносить на всю Европейскую экономическую зону, лицензия, полученная в любом другом государстве-члене — Литве, Германии, Мальте или где-либо еще, — дает доступ к обслуживанию клиентов во всех 27 странах ЕС, включая Польшу. Таким образом, иностранные лицензированные фирмы уже могут свободно работать на польском рынке, в то время как сами польские компании не имеют внутреннего способа получить лицензию. Некоторые юридические комментаторы дошли до того, что описали вето как непреднамеренную экспортную субсидию для конкурирующих юрисдикций, поскольку рабочие места по соблюдению требований, налоговые поступления и регуляторные связи в итоге уходят в ту страну, которая фактически выдает лицензию, а не остаются в Польше.

Более серьезная проблема, поднятая представителями отрасли, заключается в том, что такого рода переезды, как правило, имеют закрепляющий эффект. Как только фирма перенесла свой зарегистрированный офис, построила отношения с иностранным регулятором и оплатила единоразовые расходы на смену юрисдикции, у нее практически нет причин возвращаться, даже если Польша в конце концов примет соответствующий закон. Небольшие стартапы здесь наиболее уязвимы, поскольку они менее способны поглотить дополнительные расходы на иностранную заявку — динамика, которая обычно благоприятствует более крупным фирмам, способным распределить затраты на соблюдение требований на более крупный бизнес. Для тех, кто отслеживает регуляторные изменения на европейских крипторынках через Gate, ситуация в Польше заслуживает пристального внимания как из-за огромного количества затронутых фирм, так и потому, что это живой пример того, как внутренняя политическая пробуксовка может подорвать единую структуру ЕС даже после того, как эта структура технически уже вступила в силу.

#MiCATakesEffectJuly1