Сегодня основное внимание уделяется данным KOSPI и KOSPI VIX.

KOSPI — это самый важный индекс корейского фондового рынка, который можно рассматривать как корейскую версию S&P 500 или CSI 300, отражающую общую динамику основных корейских компаний.

KOSPI VIX — это индекс волатильности корейского рынка (аналогичен американскому VIX), который в основном отражает ожидания рынка относительно будущей волатильности индекса KOSPI 200. Проще говоря, KOSPI представляет направление цены, а KOSPI VIX — ожидаемую волатильность рынка.

Текущие данные показывают, что KOSPI продолжает расти, а KOSPI VIX также находится на очень высоком уровне.

В нормальных условиях рост индекса, сопровождающийся снижением волатильности, указывает на то, что рынок растет в более стабильной среде. Но в случае Кореи это не так: индекс растет, а волатильность остается высокой, что означает, что рыночные цены растут, но и колебания торгов также увеличиваются.

Если рассматривать это вместе с данными по маржинальной торговле, картина становится яснее. Остаток маржинальной задолженности достиг исторического максимума, что указывает на рост абсолютного объема покупок с использованием заемных средств розничными инвесторами. Однако доля маржинальных операций составляет лишь около 0,8%, что говорит о том, что объем маржинальных позиций относительно всего рынка еще не достиг уровня предыдущих циклов с высоким кредитным плечом.

Высокий уровень KOSPI VIX указывает на то, что, хотя рынок еще не полностью доминируется маржинальными позициями, волатильность уже заметно выросла.

Таким образом, текущее состояние корейского фондового рынка представляет собой сочетание противоречий:

1. Остаток маржинальной задолженности на историческом максимуме — это говорит о высокой степени участия капитала.

2. Доля маржинальных операций находится на минимуме последних лет, что указывает на то, что относительное давление кредитного плеча еще не увеличилось синхронно.

3. KOSPI и KOSPI VIX одновременно находятся на высоком уровне, что указывает на рост волатильности рынка в процессе роста индекса.

Рассматривая эти три показателя вместе, суть корейского фондового рынка заключается в росте рыночной активности, активности розничных инвесторов в маржинальной торговле, но при этом относительная доля кредитного плеча не является экстремальной. Рост индекса уже сопровождается высокой волатильностью, и рынок вступил в фазу роста с более высокой волатильностью.

Проще говоря, корейский фондовый рынок сейчас быстро растет, розничные инвесторы более активно занимают деньги для покупки акций, но еще не настолько, чтобы рынок держался исключительно на маржинальных позициях. Действительно заметное изменение — это волатильность: по мере роста индекса рыночные колебания также увеличиваются, поэтому и возникает ощущение то резкого роста, то резкого падения.

PS: VIX также называют индексом страха. Чем выше VIX, тем более панические настроения у инвесторов.
#非农爆冷打压加息预期 $BTC ‌