Сити: причины для повышения ставок исчезли, ожидается, что ФРС возобновит снижение ставок в октябре.

BlockBeats сообщает, что 5 июля в еженедельном обзоре экономики США, опубликованном 2 июля, Citi Research отметил, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июнь заметно ослабли, что опровергает необходимость повышения ставки. Citi считает, что многие факторы, ранее поддерживавшие ястребиную позицию, включая рост цен на нефть, ускорение роста зарплат и превышение целевого уровня базового PCE, уже сошли на нет, и «основания для повышения ставки исчезли».

Данные показывают, что в июне число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США составило всего 57 000, что значительно ниже ожиданий, а данные за предыдущие два месяца в совокупности были пересмотрены в сторону понижения на 74 000. После пересмотра среднемесячный прирост за последние три месяца снизился до примерно 111 000, что значительно ниже уровня более 180 000 до пересмотра. Уровень безработицы в июне снизился с 4,296% до 4,189%, но Citi считает, что это в основном связано со снижением уровня участия в рабочей силе с 61,8% до 61,5%; если бы уровень участия остался неизменным, реальный уровень безработицы вырос бы до более чем 4,5%.

Что касается инфляции, Citi отмечает, что множество факторов совместно оказывают понижательное давление на цены. Цены на нефть вернулись к уровням до начала конфликта, и ожидается, что данные по CPI и PCE за июль покажут снижение по сравнению с предыдущим месяцем; дальнейшее замедление арендной платы за жилье также окажет понижательное давление на базовый CPI и базовый PCE. Кроме того, пересмотр методологии базового PCE позволит использовать более разумные корректировки цен для товаров, связанных с ИИ; по оценкам Citi, после пересмотра годовой темп роста базового PCE может быть снижен на 20–30 базисных пунктов и будет официально отражен в сентябре.

Citi сохраняет базовый прогноз, ожидая, что ФРС оставит ставки без изменений на заседаниях FOMC в июле и сентябре, снизит ставку на 25 базисных пунктов на заседании 28 октября и еще на 25 базисных пунктов в декабре, в результате чего диапазон федеральной фондовой ставки к концу года снизится до 3,0%–3,25%. Citi также ожидает, что в 2027 году ФРС снизит ставку еще три раза, а конечный диапазон ставок составит 2,75%–3,0%.