Приток в биткоин-ETF продолжается уже семь дней, пока цена откатывается от $66K

Краткое резюме

• Спотовые BTC-ETF в США зафиксировали чистые притоки в течение семи торговых дней подряд.
• Биткоин снизился до $64,760 после того, как двумя днями ранее коснулся месячного максимума около $66,700.
• Данные CryptoQuant показывают ослабление спотового спроса, даже при продолжающихся покупках через ETF.
• 4-часовой RSI опустился до 41 с области перекупленности в начале этого месяца.

Биткоин торговался около $64,700 23 июля, вернув часть ралли, которое вывело его на $66,700 всего двумя днями ранее. Откат обошелся падением на 2,2% за 24 часа, сообщает CoinMarketCap, при этом рыночная капитализация актива удержалась на уровне $1,29 трлн. То, что делает снижение поводом присмотреться внимательнее, — это то, чего не произошло вместе с ним: спотовые ETF в США продолжали покупать. Данные, отслеживаемые Santiment, показывают семь торговых дней подряд с чистыми притоками с 14 июля на общую сумму около $981 млн, даже несмотря на то, что график под ним начал разворачиваться. В последний раз BTC-ETF шли столь длинной серией в начале октября 2025 года — прямо перед тем, как цена обновила свой рекорд на отметке $126,000. Это сравнение не гарантирует повторения, а нынешняя серия заметно меньше по масштабу, чем потоки тогда, но оно показывает, что устойчивый спрос со стороны ETF исторически предшествовал росту. Комментарий Santiment к данным отмечал такую же противоречивость, разворачивающуюся сейчас: условия выглядят достаточно благоприятными для возврата к $70,000, но резкий крупный приток за один день станет сигналом, на который стоит смотреть, потому что подобные всплески чаще отмечают краткосрочные вершины, а не старт новых уверенных шагов вверх. Два фонда тянули почти всю серию Разбор Farside Investors по одиннадцати спотовым BTC-ETF в США объясняет, откуда бралась эта серия и где она почти прервалась. IBIT от BlackRock обеспечивал почти каждый положительный день сам по себе, FBTC от Fidelity чаще всего двигался вместе с ним, а GBTC от Grayscale почти на каждой сессии, где фиксировался хоть какой-то поток, уходил в минус. В этой связке выделяются две вещи. 13 июля стало худшим днем с момента начала серии: и IBIT, и FBTC одновременно теряли деньги, и это почти в точности совпадает с самым резким падением на ценовом графике той недели, когда биткоин ненадолго уступил уровень $64,000, а затем вернул его в течение нескольких дней. При этом GBTC не показал ни одного положительного дня за все окно наблюдений — даже когда все остальные фонды затягивали в себя свежий капитал. Почему BlackRock продолжает выигрывать, а Grayscale — проигрывать Механика раскола упирается в комиссию. GBTC по-прежнему взимает 1,50% годовой комиссии — наследие тех времен, когда это был единственный инструмент с прямым спотовым доступом до конвертации ETF в 2024 году, тогда как IBIT берет 0,25%, а новые участники вроде MSBT от Morgan Stanley — до 0,14%. Уполномоченные участники создают и погашают доли ETF в зависимости от того, где находится спрос, и когда более дешевый фонд предлагает тот же спотовый BTC-доступ за небольшую долю стоимости, со временем деньги перетекают туда. Эта ротация отражается как отток на линии GBTC даже в дни, когда вся категория ETF в сумме привлекает сотни миллионов долларов, и это говорит больше о конкуренции комиссий внутри «оболочки» ETF, чем о настроениях по самому биткоину. Остывающий RSI сигналит о затухании импульса, а не о развороте Углубление в динамику цены помогает понять, почему притоки в ETF пока не превратились в чистый пробой. Биткоин вырос от минимума около $58,700 1 июля до максимума $66,700 к 21 июля, и 50-периодная экспоненциальная скользящая средняя, сейчас на $65,016, отслеживала этот подъем на всем пути. Цена держалась выше этой средней во время ралли — это отражало контроль покупателей в краткосрочной перспективе; закрытие на уровне $64,760, опустившееся чуть ниже, сейчас — умеренный предупреждающий знак, но не сигнал о развороте само по себе, а намек на то, что импульс охладился достаточно, чтобы средняя начала «догонять». RSI рассказывает похожую историю. Он дважды в этом месяце достигал пика около 70: сначала примерно 5 июля, а затем около 20 июля — оба уровня, которые трейдеры обычно трактуют как признак того, что покупка зашла слишком далеко и слишком быстро. С тех пор показатель опустился до 41, что находится ниже нейтральной отметки 50, но пока не достигло порога 30, который обычно обозначает условия перепроданности. Простыми словами: ажиотаж покупок, который разогнал ралли, сошел на нет, но продавцы пока не взяли контроль уверенно. Слабее сигнал под заголовками об ETF Основатель CryptoQuant Ки Ён Джу опубликовал график 23 июля, который еще больше усложняет историю притоков. Его данные разделяют спотовый спрос и спрос по фьючерсам на базе 30 дней и показывают, что спотовые покупки теряют силу, тогда как спрос по фьючерсам, хотя все еще в чистом плюсе, идет значительно ниже того уровня, который был во время отскока тремя месяцами ранее. Это различие важно, потому что потоки создания ETF и фьючерсные позиции могут скрывать происходящее на базовом спотовом рынке, где реально переходят из рук в руки монеты. Ралли, которое поддерживается в основном «инфраструктурой» ETF и фьючерсным позиционированием, без параллельного роста спотового спроса, обычно имеет меньше шансов удержаться, чем сценарий, где все три компонента движутся вместе.

Спотовый спрос на биткоин ослабевает. Спрос по фьючерсам остается в чистом плюсе, но заметно ниже, чем во время отскока три месяца назад. pic.twitter.com/aWisc8VQ5k

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 23 июля 2026

Зона $62,000 становится линией разлома Если серия притоков сохранится и спотовый спрос начнет восстанавливаться вместе с ним, то более вероятным становится повтор теста $66,700 и движение к $70,000 — это перекликается с той постановкой, которую Santiment подчеркивал еще в октябре. Если же спотовый спрос продолжит ослабевать, а единственное, что держит «ленту», — это притоки в ETF, возьмет верх более хрупкий сценарий, и так как цена уже находится ниже 50 EMA, следующая реальная проверка — зона $62,000–$63,000, где рынок консолидировался в начале июля, а уровень ниже — минимум $58,700 от 1 июля. Единственный сигнал, за которым стоит следить в любом случае, — это отдельный день с чрезмерно крупным притоком в ETF. Примечание Santiment по данным трактует это как предупреждение, а не хорошую новость, поскольку всплески такого масштаба обычно появляются прямо перед краткосрочными пиками, а не подтверждают пробой.