#KOSPIPlunges9%

Фондовый рынок Южной Кореи только что устроил одну из самых резких шок-сессий за последние месяцы.

KOSPI рухнул на 9% 28 июля, впервые опустившись ниже 6,200 с апреля. Корейская биржа активировала и «sell-side sidecar», и общеотраслевой механизм торговых прерываний, временно приостановив ордера на программные продажи, пока по рынку распространялась паника.

Падение возглавил сектор полупроводников:

SK Hynix: -12%+

Samsung Electronics: -10%+

Давление последовало за слабой сессией в США по чипам: Philadelphia Semiconductor Index потерял более 2%, SanDisk упал на 11%, а Nvidia снизилась примерно на 5%.

Катализатором стало ChangXin Memory Technologies (CXMT). Её громкий дебют в Шанхае усилил опасения, что формирующийся чемпион Китая в DRAM может бросить вызов давнему олигополистическому раскладу на рынке чипов памяти, который контролируется Samsung Electronics, SK Hynix и Micron.

Сразу сошлись несколько медвежьих факторов:

Опасения по поводу избытка предложения на рынке памяти

Ожидания, что цены на DRAM могли уже достигнуть пика

Вопросы о том, насколько устойчив спрос на полупроводники, подпитываемый ИИ

Перспектива появления сильного нового конкурента, наращивающего выпуск

Хотя один IPO не может мгновенно перестроить отрасль, рынок быстро пересчитывает вероятность того, что будущие маржи на рынке памяти могут столкнуться с более сильным конкурентным давлением, чем ожидалось ранее.

Для инвесторов в полупроводники фокус сместился с пиковой прибыли на устойчивость следующего цикла.