ESMA Warns Prediction Market Platforms Could Face Strict EU Financial Regulations

Le 3 juillet, l'ESMA a publié une déclaration avertissant que certains contrats d'événements ressemblant à des options binaires pourraient relever de la réglementation actuelle sur les produits dérivés. Le régulateur a souligné que les entreprises proposant ces instruments devraient évaluer si ces contrats entrent dans cette classification afin de se conformer aux exigences réglementaires.

Points clés à retenir

• L'ESMA a averti que les contrats de prédiction peuvent agir comme des options binaires, obligeant les plateformes à demander une approbation MiFID II.
• Les régulateurs ont déclaré que les étiquettes des contrats d'événements sont sans importance, les soumettant aux règles nationales de protection des marchés.
• Des experts juridiques européens ont exhorté les entreprises à analyser les produits au cas par cas pour garantir la conformité réglementaire.

L'Europe cible les marchés d'événements de type options binaires

L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), principal régulateur des marchés financiers en Europe, a publié une déclaration avertissant de l'application des cadres réglementaires actuels à certains contrats proposés sur les marchés de prédiction.

Le 3 juillet, l'ESMA a souligné que certains contrats proposés sur des plateformes de marchés de prédiction comme Polymarket et Kalshi pourraient relever de la supervision de MiFID II (directive concernant les marchés d'instruments financiers II), car ils pourraient ressembler à des options binaires.

Le régulateur a déclaré que « seuls les contrats d'événements dont la question d'événement est liée à un sous-jacent mentionné dans la section C(4) à (10) de l'Annexe I de MiFID II sont classés comme instruments financiers », lesquels comprennent les options, les contrats à terme, les swaps et les contrats dérivés liés à différents sujets.

L'ESMA a déclaré que les contrats d'événements qui se qualifient comme instruments financiers « sont des dérivés et entrent dans le champ d'application des mesures temporaires d'intervention sur les produits concernant les options binaires » et sont soumis aux protections du marché établies par les autorités compétentes nationales (ACN) dans chacune de leurs juridictions.

Le nom ou les qualifications donnés à ces dérivés en tant que contrats d'événements sont « sans importance », a affirmé l'ESMA, et les entreprises qui les proposent doivent effectuer une évaluation approfondie de ces offres et se conformer aux exigences réglementaires en vigueur, y compris obtenir une autorisation pour leur distribution, même si elle est limitée aux clients non particuliers.

« Dans certains cas, un investisseur peut recevoir un « coupon » ou une « récompense » représentant les intérêts gagnés sur les fonds versés. L'existence d'un tel « coupon » ou « récompense » ne modifie pas la nature binaire du contrat d'événement lui-même », a conclu l'ESMA.

Cris Carrascosa, PDG d'ATH21, un cabinet d'avocats européen, a souligné que la déclaration n'a pas entravé l'innovation mais a plutôt rappelé aux entreprises la portée de la réglementation actuelle. « Le véritable défi pour les entreprises réside dans l'analyse préalable — au cas par cas, en examinant les caractéristiques réelles du produit plutôt que son étiquette », a-t-elle évalué.