kripto piyasası突遭重挫：是Ayı Piyasası预警还是短期阵痛？

Dün kripto piyasası yine sert dalgalanmalar yaşadı, Bitcoin (BTC) fiyatı bir ara 105852 dolar düşük seviyesine geriledi, birçok yatırımcı endişelenmeye başladı: Bu düşüş rastlantısal mı yoksa Ayı Piyasası sinyali mi? Aslında arka plandaki mantığı çözdüğümüzde, temel çelişkinin trendin tersine dönmesi değil, kısa vadeli likidite ve piyasa duygusunun çift etkisi olduğunu göreceğiz.



Bu düşüşün doğrudan tetikleyicisi, piyasada "para kıtlığının" artmasıdır. ABD hükümetinin kapalı kalması, Hazine'nin normal bir şekilde likidite enjekte etmesini engellemiş; piyasa zaten sıkı bir mali durumda bulunmaktaydı. Fed, bankalara fon sağlamak için araçlar kullanmaya çalışsa da, bu, ABD Hazine tahvillerinin büyük ölçekli ihraçlarıyla "kritik likiditeyi" çekmiştir - dün 3 aylık ve 6 aylık ABD tahvilleri toplamda 1706.9 milyar dolar ihraç edilmiş, Fed'in kendi abone olduğu 76.9 milyar dolar düşüldüğünde, finansal piyasalardan gerçek anlamda 1630 milyar dolar çekilmiştir. Eğer ABD tahvil ihraçlarını "fon çekme makinesi" olarak tanımlarsak, bu durum şüphesiz yüksek yoğunlukta bir çekim olmuştur, zaten su sıkıntısı çeken piyasa doğal olarak baskı altına girmiştir, riskli varlıklar başta olmak üzere.



Bunun üzerine, ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin açıklamaları durumu daha da kötüleştirdi. Fed yetkilisi Goolsbee, yakın zamanda sert sinyaller vererek Aralık ayında faiz indirimine gitme olasılığının büyük ölçüde azaldığını belirtti ve bu, piyasanın kısa vadeli genişleme beklentilerini doğrudan yok etti. Çifte baskı altında, piyasalarda panik havası yayıldı, ana oyuncular da bu fırsatı değerlendirerek kaldıraçları temizlemeye başladı ve bu, likidasyon dalgasının ortaya çıkmasına neden oldu: Son 24 saatte tüm ağda likidasyon miktarı 12.68 milyar dolara ulaştı, bunun 11.39 milyar doları uzun pozisyon likidasyonu, sadece 1.29 milyar doları kısa pozisyon likidasyonu oldu; Bitcoin ve Ethereum'un uzun pozisyonları neredeyse tamamen 'temizlendi', likidasyon haritasında kısa pozisyon güçleri belirgin bir şekilde üstünlük sağladı.



Ancak zincir üstü verilere göre, mevcut piyasada eğilimsel bir kötüleşme görünmüyor, daha çok küçük yatırımcıların panik yapması ve kısa vadeli faktörlerin etkisi var. Bir yandan, Bitcoin'in el değiştirme oranı dün büyük ölçüde arttı, bu da satışların esas olarak küçük yatırımcıların panik satışlarından kaynaklandığını gösteriyor, büyük yatırımcıların büyük ölçekli çıkışları değil - çoğu büyük yatırımcı hala bekleme durumunda ve 104500-111000 dolar aralığında 2.590.000 Bitcoin birikmiş durumda, bu da piyasa yapısının nispeten sağlam olduğunu gösteriyor; MicroStrategy ise tersine hareket ederek, 397 Bitcoin (ortalama fiyat 114771 dolar) satın almak için 45.6 milyon dolar harcadı, şu anda toplam pozisyonları 641205 Bitcoin'e ulaştı, kurumların kararlı tutumu da dolaylı olarak uzun vadeli değer tanıdığını yansıtıyor.



Diğer yandan, Ethereum'un kısa vadeli endişeleri olsa da, temel durumu değişmedi. BMNR şirketi geçen hafta 82,000 adet Ethereum aldı; bu, Ekim ayı başındaki haftalık 179,000 ve 202,000 adet hızının oldukça altında ve piyasa beklentilerinin altında. Ancak BMNR'ın Tom Lee, Ethereum'un şu anki stabilcoin işlem hacminin ve uygulama katmanı gelirlerinin tarihsel zirve yaptığını açıkça belirtti, "sadece coin fiyatının yeni bir zirveye ulaşması gerekiyor" ve yıl sonunda Bitcoin'in 15-20 bin dolar, Ethereum'un ise 7 bin dolar olacağı öngörüsünü sürdürdü. Tek kısa vadeli olumsuz durum, Ethereum Vakfı'nın 5,000 adet Ethereum satması (değeri 15 milyon dolar) ve bunun piyasa duyarlılığı üzerinde kısa süreli bir etkisi olabileceği, ancak uzun vadeli mantığı sarsmadığıdır.



Açık olmak gerekir ki, bu düşüş likidite sıkışıklığı ve duygu şokunun birleşimindendir ve bir boğa piyasasının sonunu işaret etmez - kripto piyasası likidite değişikliklerine Amerikan borsa piyasasından çok daha duyarlıdır, genellikle daha erken tepki verir ve daha erken istikrar kazanır. Önümüzdeki kritik gözlem noktaları iki tanedir: birincisi, Amerikan hükümetinin ne zaman duraklamayı sona erdireceği ve likidite enjeksiyonunu yeniden başlatacağı; ikincisi ise, Federal Rezerv'in kısa vadeli sıkışıklığı hafifletmek için gece repo limitlerini ayarlayıp ayarlamayacağı.



Sıradan yatırımcılar için, şu anda daha önemli olan "hayatta kalmak" ve panik yapmamaktır. Asla tam pozisyon açmayın, pozisyonunuzu dalgalanmalara dayanabileceğiniz rahat bir aralıkta kontrol edin - tam pozisyonda yaşanan düşüş acısını yalnızca bunu deneyimleyenler anlar. Kısa vadeli dalgalanmalar kripto piyasasının normalidir, uzun vadeli mantık bozulmadığı sürece anlık paniklerle yönlendirilmemelisiniz.