Salı günü piyasada kitabın sayfalarından fırlamış gibi bir Boğa ve Ayı Savaşı yaşandı - Dolar endeksi güçlü bir şekilde 100'ü aştı ve üç ay sonra ilk kez bu psikolojik eşiği destek üzerinde tutunmakta. Altın ne oldu? Doğrudan darbe aldı.

ABD seansı sırasında altın fiyatlarındaki düşüş ani bir hız kazandı ve 3930 dolar seviyesindeki savunma hattı neredeyse tutulamadı. Ancak şans eseri, son seanslarda ders kitabı seviyesinde bir V şekilli dönüş gerçekleşti ve tekrar 3950 doların üzerine tırmandı. Gümüş de pek iyi durumda değildi, gün içinde en fazla %2 düştü ve bir ara 47 dolar seviyesine yaklaşarak, kapanışta ancak zorla destek üzerinde tutunabildi.

Bu düzeltme aslında beklenmedikti. StoneX'teki analist Rona O'Connell oldukça açık bir şekilde söyledi: "Altın bu, balonu sıkıştırıyor, düşmesi gereken." Şu anda fiyat hala Fed'in bağımsızlığına dair endişeleri, stagflasyon korkularını ve jeopolitik gerginlikleri yansıtıyor ama düşünün ki, altın fiyatı geçen ay tarihi bir zirveye ulaşmıştı, bu yıl %53'lük bir artış yaşadı. Ancak 20 Ekim'deki o zirveden itibaren, şu anda %9'dan fazla düştü, yükseliş belirgin bir şekilde zirve yaptı.

Şu anda en büyük değişken? Fed.

Fed içindeki görüşler tamamen çelişkili: Cook ve San Francisco Fed'den Daly gibi kişiler, işgücü piyasasında zayıflama riskinin enflasyondan daha tehlikeli olduğunu düşünüyor, ancak hiç kimse Aralık'ta kesin bir şekilde faiz indirimi yapma taahhüdünde bulunmuyor. Daha da çarpıcı olanı, Yönetim Kurulu Üyesi Mylan'ın "büyük bir faiz indirimi" çağrısı yapması - bu görüş diğerleriyle tamamen zıt.

En önemli olan, Powell'ın daha önceki o sözü: "Aralık'ta kesinlikle faiz indirimi olacağını düşünmeyin." Bu söz, piyasa beklentilerini doğrudan düşürdü. Bloomberg verilerine göre, şu anda Aralık'ta faiz indirme olasılığı yalnızca üçte iki. İki hafta öncesine göre belirgin bir şekilde şahin bir duruma geçildi ve faiz indirim takvimi de sürekli olarak erteleniyor.

Kyle Rodan orada net bir uyarı yaptı: "Faiz indirim beklentileri bir kez soğumaya devam ederse, altın hala baskı altında kalacak."

Daha da kötü bir durum, ABD hükümetinin kapanmasının tarihindeki en uzun rekoru kırma ihtimali ve resmi ekonomik verilerin doğrudan güncellenmemesidir. Yatırımcılar şimdi sadece Çarşamba günü açıklanacak ADP istihdam verilerine odaklanmak zorunda, tüm piyasanın belirsizliği bir adım daha arttı.

Ayrıca bir potansiyel değişken daha var - Çin tarafındaki altın vergisi yeni politika yürütme detayları henüz netleşmedi, bazı analistler bunun talep tarafını etkilemesinden endişe ediyor.

Şu anda durum şöyle: bir yanda dolar güçlü, faiz indirim beklentileri azalmış durumda, diğer yanda coğrafi riskler devam ediyor, talep tarafında belirsizlik var. Altının önümüzdeki dönemde yükselişine yeniden başlayıp başlayamayacağı muhtemelen iki noktaya bağlı: Fed'in Aralık'taki toplantısında nasıl bir açıklama yapacağı ve fiziksel talebin gerçekten dayanıp dayanamayacağı.

Kripto piyasası için bu makro faktörler de dikkatle izlenmeye değer - sonuçta, doların hareketi ve faiz indirim beklentileri, doğrudan fon akışını ve risk iştahını etkiliyor.