Neden En İyi VC'ler Agora'nın 'Stablecoin Altyapı Olarak' Modeline Bahis Yapıyor $50M

Paradigm sadece $50M 'i Agora'nın Seri A'sına (Dragonfly'a da ) koydu ve toplam fonlama $62M 'e 15 ayda ulaştı. Yüzeyde, bu başka bir stablecoin yatırımı. Ama daha derine in — bu farklı bir şey hakkında.

Tez: Stablecoin’lar Ürün Olmayı Bırakıyor, Platform Olmaya Başlıyor

Tether ve Circle, ilk hareket edenler olarak kazandılar: biri hakimiyet kurarken, diğeri uyum odaklı oldu. Agora, “USDT 2.0” veya “USDC ama merkeziyetsiz” olmaya çalışmıyor.

Bunun yerine, Nick van Eck tarafından yönetilen ekip (—evet, o VanEck ailesi—artı iki eski Maker mühendisi ) oyun kitabını tersine çevirdi: Ya stablecoin'ler kullandığınız bir şey değil, inşa ettiğiniz bir altyapı olsaydı?

AUSD temel katmandır. Ama burada bir twist var: işletmeler, oyun protokolleri, ödeme şirketleri—herkes—bunun üstünde bir stablecoin beyaz etiketleyebilir. GameCo “GameUSD” ihraç eder, ABC Pay “ABC Dollar” ihraç eder, hepsi AUSD'nin zincir üstü likiditesini paylaşır. Ağ etkileri artar. Likidite havuzları parçalanmaz.

Paxos + PayPal'in PYUSD modeli gibi, ancak ortaklar için ayrı sistemler inşa etmek yerine herkes üzerine inşa ediyor. Daha güçlü bir sur. Daha yapışkan bir ekosistem.

Neden Bu Önemli: Altyapı Açısı

Uyum burada bir düşünce değil—içine entegre edilmiş:

• Emanet: State Street ( rastgele bir saklayıcı değil )
• Varlık yönetimi: VanEck
• Şifreleme teknolojisi: Copper'ın MPC
• Düzenleyici: ABD eyaletleri genelinde para transferi lisansları alma faaliyetleri (MTL)

AUSD zaten Ethereum, Sui, Avalanche ( üzerinden Wormhole)'da yaşıyor. Polygon ile ortaklık kuruldu. Galaxy ile ilk OTC gerçekleştirildi.

Piyasa değeri: 200M $'ın altında. USDT 159B $+, USDC 62B $+. Küçük. Ama mesele bu değil.

Paradigma Tezi (Bunun Sadece Hype Olmadığı Neden )

Charlie Noyes (Paradigm partner) bunu açıkça söyledi: “On stablecoin operasyonu başlatıyorsanız, on mühendis işe almadan yapamazsınız.”

Paradigm trendleri takip etmez—temel altyapı yeniden inşasına bahse girerler. Agora, onların üç teziyle örtüşüyor:

1. TradFi + Blockchain birleşimi—State Street + VanEck = uyum güveni zincir üzerinde buluşuyor

2. Dağıtım mantığı tersine döner—"Ben coin çıkarırım, sen kullanırsın"dan "Ben sistemi kurarım, sen coin çıkarırsın"a

3. Düzenleyici zamanlama—MTL stratejisi, ABD stablecoin düzenlemesi sertleştiğinde ilk hareket avantajı anlamına gelir.

Gerçek Soru

Bu stablecoin'lerin geleceği mi, yoksa akıllıca bir yeniden paketleme mi? AUSD, $200M altındaki seviyelerde USDT/USDC hakimiyetine meydan okumak için ciddi ağ etkilerine ihtiyaç duyuyor. Ancak eğer işletmeler gerçekten istemiyorsa markalı stablecoin'lere yerel likidite havuzlarıyla… bu farklı bir oyun.

Paradigm kesinlikle öyle düşünüyor.