# RWA, kripto finansların bir sonraki balonu mu?

Tristero Research yeni bir bomba patlattı: herkes (RWA) gerçek varlıklarının blockchain'e ulaşmasını kutlarken, sistemik risk sessizce inşa ediliyor.

Sorun, göründüğünden daha karmaşık. Krediler, gayrimenkuller ve tahviller tokenleştirildiğinde, insanlar şeffaflık ve likidite kazandıklarını düşünüyor. Gerçek: 24/7 kesintisiz bir piyasada kitlesel yok etme silahlarına dönüşüyorlar.

**Kimsenin gelmesini görmediği zincirleme panik:**

2008'de kriz yavaşça gelişiyordu—borçlular artıyordu, kimse sorun görünmüyordu ta ki çok geç olana kadar. Blockchain'de bu aynı süreç **dakikalar** içinde gerçekleşiyor. Orakların başarısız olduğu, teminat parametrelerinin morale bozulduğu veya sosyal medyada FUD olduğu zaman, tasfiyelerin domino etkisi tetikleniyor.

Artık RWA ("RWA-kare") türevleri geliyor. Şunu düşün: gerçek varlıklara bağlı stablecoinler, 5-10 kat kaldıraçlı, ışık hızında botlar tarafından işlem görüyor. Eğer bir zincir üzerindeki konut kredisi başarısız olmaya başlarsa, sadece token düşmez—ona bağlı olan her şeyi de aşağı çeker.

**Pazarın göz ardı ettiği alarm:**

- Merkezi oraklar = tek arıza noktası
- Boğa piyasaları için tasarlanmış teminat parametreleri
- AUM RWA'da büyürken düzenleme henüz belirsiz

Tristero Research diyor ki: mimarileri şimdi korumaya almak daha iyi, yoksa 18 ay içinde burada "kimsenin bunu görmediğini" tartışıyor olacağız.

Soru, riskin var olup olmadığı değil. Ne zaman patlayacağıdır.