Piyasa ağıtlar yakarken, genellikle en karlı fırsatlar saklıdır.

Son zamanlarda küresel varlıklar düşüşte—Japonya ve Güney Kore hisse senetleri yarı yarıya inmiş, ABD hisse öncesi işlemlerde yeşil değil, kripto piyasası da kaçmamıştı. Ama hiç düşündünüz mü, tüm kötü haberler ortaya çıktıktan sonra fiyatlar aslında sessiz sedasız sindiriliyor mu? Korkuya kapılmayın, verilerle konuşalım ve bu "Olumsuz Bilgiler"in ne kadar boş olduğunu görelim.

# Federal Rezerv faiz indirimine mi gidecek? Endişelenmeyin, genişleme ana temamız değişmedi

29 Ekim'deki FOMC toplantısında, Federal Rezerv yine 25 baz puanlık bir indirim yaptı ve faiz oranı 3.75%-4% aralığına düştü. Bu oldukça normaldi, ancak Powell’ın konuşması yön değiştirdi—istihdamın sağlam olduğunu, enflasyonun yapışkan olduğunu vurguladı, yani "Aralıkta faiz indirimine devam etmeyi beklemeyin" anlamına geliyordu. Piyasa hemen tepki verdi, Aralıkta tekrar faiz indirimi olasılığı %90’dan %65-70’e düştü.

Ama gerçek durum şu: 10 yıllık ABD tahvil getirisi hafifçe geriledi, Bitcoin kısa süreliğine 97.000 dolar seviyesine düştü, sonra tekrar yükseldi. Benzer "şahin şoku" 2024 yılının ikinci çeyreğinde de yaşandı, sonuçta aşırı satım sonrası toparlanma oldu. Daha da önemlisi, Ekim Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) sadece %2.3 idi, enflasyon aşağı doğru seyrediyor ve bu gerçek. Federal Rezerv sonunda gevşemek zorunda kalacak. 2026’ya kadar en az 2-3 faiz indirim alanı var, şu anki dalgalanma ise düşük seviyelerde pozisyon alanlara avantaj sağlıyor.

# ETF fonları "kaçtı" mı? Sadece yüzeysel rakamlara aldanmayın

Geçen hafta ABD spot Bitcoin ETF’si net çıkış yaptı—8.02 milyar dolar, işlem hacmi 25 milyar. 3 Kasım’da tek gün içinde 1.8 milyar dolar çıktı, Kasım başından beri toplamda 10 milyar dolardan fazla çıkış var. BlackRock’un iShares Bitcoin ETF’si (IBIT) ise en çok kaybeden oldu, bir haftada 300 milyon dolar civarında çıktı.

Ama duruma şöyle bakmak gerek: kurumlar likiditeyi sıkılaştırırken, yüksek riskli varlıkları (örneğin şifreleme) ABD tahvili ve altına kaydırıyorlar; altın Kasım’da 2 milyar dolar giriş yaptı. Önemli olan şu: Ethereum ETF pozisyonları değişmedi, Bitcoin ETF toplam yönetim büyüklüğü 1200 milyar doların üzerinde ve 2024’ün zirvesini çoktan aştı.

ETF’ler, Bitcoin’i kurumların "Varlık Sepeti"ne ekmiş durumda, çıkışlar sadece geçici pozisyon değişiklikleri. Politika belirsizliği azaldıkça ve likidite tekrar arttıkça (örneğin hükümet kapanması sona erdiğinde), fonlar hızla geri dönecek. Tarihsel deneyimler gösteriyor ki, dördüncü çeyrekte (2023 örneğinde) ETF fon akışları genellikle pozitif olur. Kısa vadede baskı olsa da, yön değişmedi.

# Gümrük politikası gölgesinde mi? Piyasa zaten beklentilerini fiyatladı

6 Kasım’da ABD Yüksek Mahkemesi, Trump’ın "Küresel Gümrük" politikasının yasal olup olmadığını tartışmaya başladı. Bu durum oldukça korkutucu—zaten gümrükler devreye girerse, küresel ticaret gerilir. Ama piyasa tepkisi: kripto para bu haberler nedeniyle sürekli düşmedi, hatta bazı fonlar Bitcoin’i "korunma aracı" olarak kullanmaya başladı.

Politika belirsizliği gerçekten var, ama gümrük kartı Trump’ın alışılmış taktiği, piyasa zaten fiyatladı. Asıl dikkat edilmesi gereken, tartışmanın sonucunda uygulanacak detaylar; şu an haber başlıklarına göre korkmaya gerek yok.

# Piyasa boğa koşusu hâlâ devam ediyor mu?

Evet.

Tüm kötü haberler açıkça ortadayken, fiyatların ayakta kalması, piyasadaki payların yeterince sağlam olduğunu gösterir. Federal Rezerv’in genişleme döngüsü bitmedi, kurumların Bitcoin’e olan ilgisi değişmedi, piyasa sadece "bağışıklık" geliştirmeye çalışıyor—yani, gürültü içinde sakin kalmayı öğreniyor.

FUD’un (korku, belirsizlik ve şüphe) sizi oyuna ortak etmesine izin vermeyin. Sabredin, boğa koşusunun ilk sinyalleri genellikle en zorlayanlardır.