$11B Tasfiye Tsunami: Bitcoin'in En Büyük Vadeli İşlem Çöküşü Bize Gelecek Hakkında Ne Söylüyor

Geçen hafta, kripto piyasası acımasız ve öğretici bir şey yaşadı. Glassnode'un on-chain verilerine göre, tek bir günde $11 milyar Bitcoin vadeli işlem açık faizi buharlaştı. Bu, kripto tarihindeki en büyük likidasyon olayı. Ancak çoğu insanın kaçırdığı şey şu: gerçek hikaye çöküşten önce gerçekleşti.

Akıllı Para vs Perakende: Kurulum Açıkça Belirgindi

Ekim ayının başlarına hızlıca geçelim. Bitcoin'in açık faizi, perakende trader'ların ralliyi takip etmesiyle patlama yapıyordu; en üst seviyede uzun pozisyonlar alıyorlardı. Bu arada, Hyperliquid verileri balinalardan farklı bir şeyi gösteriyor - 6 Ekim'den itibaren, en büyük BTC sahipleri sessizce kısa pozisyonlar biriktirmeye başladılar. Çeviri? Perakende trader'lar coşkulu olduğunda, kurumsal oyuncular zaten korunmaya geçiyordu. Klasik.

Dump geldiğinde, sert bir şekilde geldi. Tasfiye zincirleri, spot fiyatın üzerinde ve altında aynı anda tetiklendi, hem aşırı kaldıraçlı uzun pozisyonları hem de agresif kısa pozisyonları yok etti. Piyasa temelde her iki taraftan da kaldıraçları yok etti.

Gerçek Sinyal: Fonlama Oranları Ne Söylüyor

İşte burada ilginçleşiyor. Çöküş sonrası en iyi altcoinlerdeki finansman oranları 2022 ayı piyasası diplerinin altına düştü — FTX çöküşü paniğinden bile daha düşük. Bu normal bir panik değil. Bu, teslimiyet seviyesinde bir korkudur.

Ama burada bir sorun var: 24 saat içinde, finansman oranları nötr seviyeye geri döndü. Bu da korku aşamasının zaten azaldığı anlamına geliyor. Piyasa yeniden dengeleniyor.

Neden Altcoinler Düşündüğünüzden Daha Önemli

Bitcoin sadece ılımlı bir şekilde düştü, ancak altcoinler gerçek bir darbe aldı — medyan getiriler -%20 civarında, bazı projeler neredeyse yok oldu. Bu geniş çaplı teslimiyet mi? Genellikle panik satışlarının sonunu işaret eder, başlangıcını değil. Kaldıraç temizlendiğinde ve hisse stabil hale geldiğinde, altcoinler tarihsel olarak toparlanmayı liderlik eder.

Yolda Bir Çatal

Peki buradan nereye? Açık faiz, düşük seviyelerden yeniden inşa ediliyor, fonlama istikrara kavuşuyor ve kaldıraç ortadan kalktı. Bu aslında aylardır sürdürülebilir bir yükseliş için en temiz kurulum.

Eğer Bitcoin 115K$'ı geri alırsa, momentum hızlı bir şekilde boğa eğilimine dönebilir. Ancak - bu önemli - eğer balina satışları devam ederse ve ayı hissiyatı sürerse, başka bir teslim olma olayı masadan kalkmaz.

Sonuç: Bu çöküş, sistemden açgözlülüğü temizledi. Akıllı paralar hala temkinli. Önümüzdeki %5-10'luk hareket, bunun bir sonraki yükseliş öncesinde sağlıklı bir reset olup olmadığını veya gerçek dipten bir tasfiye zincirine bir adım uzaklıkta olup olmadığımızı bize söyleyecek.

Top artık kurumsal ellerde.