Bu akşam oldukça önemli bir veri var - ABD ADP istihdam raporu yayımlanacak.

Neden kritik diyoruz? Çünkü ABD hükümeti askıya alındı ve resmi tarım dışı istihdam verileri doğrudan "kayboldu". Şu anda piyasa karanlıkta yürümek gibi, istihdam piyasasının nasıl olduğunu belirlemek için acilen bazı ipuçlarına ihtiyaç var. Bu durumda, ADP'nin bu özel istihdam raporu, yakalanabilecek tek can simidi haline geldi.

Pazar beklentisi 32.000 yeni işin oluşturulması. Çok fazla gibi görünmüyor, ama son iki ayda sürekli negatif büyüme yaşandığını bilmek gerekiyor, geçen ay 32.000 iş kaybedildi. Eğer bu sefer gerçekten pozitif olursa, en azından şirketlerin işe alım isteğinin ısındığını gösterir, bu da olumlu bir işaret sayılabilir.

Ancak bazı ekonomistler soğuk su döküyor: Bu veriyi fazla önemsemeyin. Sonuçta bu özel bir kurumun araştırması ve geri dönüş oranı düşüyor, güvenilirliği zaten sorgulanabilir. Resmi verilerin eksik olduğu zamanlarda, herkes panikleyip yanlış yönlere sapabilir ve bu tür alternatif göstergelere aşırı beklentiler yükleyebilir.

Daha ilginç olanı, bu verilerin borsa üzerindeki etkisinin "tersine olabileceği".

Şu anda piyasa "faiz indirme ticareti" oyununu oynuyor. Eğer ADP verileri beklenenden zayıf gelirse, bu aslında olumlu olabilir - istihdamdaki zayıflık, Fed'in faiz indirimine devam etmesi için daha fazla nedeni olduğu anlamına geliyor, likidite bolluğu riskli varlıklar için iyidir. Ancak veriler çok güçlü gelirse, piyasa Fed'in faiz indirme hızını yavaşlatmasından endişe duyar ve bu da satışları tetikleyebilir.

Açıkça söylemek gerekirse: Kötü haberler iyi haberlerdir, iyi haberler ise kötü haber olabilir. Bu mantık oldukça çelişkili ama şu anki piyasanın gerçek yansıması bu.

Elbette, sadece ADP'ye bakmak yeterli değil. Diğer parçalı göstergelerle birleştirmek gerekiyor: haftalık işsizlik başvuruları, imalat PMI'sındaki istihdam alt kalemleri, büyük şirketlerin işten çıkarma duyuruları... Bu parçalar bir araya geldiğinde, istihdam piyasasının gerçek yüzünü görebiliriz. Bazı sektörler genişleyebilirken, bazıları daralabilir, bu nedenle genelleme yapmak doğru değil.

Sonuç olarak, resmi verilerin "kaybolduğu" günlerde, yatırımcıların dikkatli olması gerekiyor. ADP verileri dikkate değer, ancak onun tüm cevapları vereceğini beklemeyin. Çeşitli istihdamla ilgili ipuçlarını bir araya getirip, çoklu doğrulama yaparak tek bir verinin yanıltmasına karşı önlem almak gerekiyor.

Pazar şimdi sis içinde yürümek gibi, her veri noktası küçük bir lambadır. Ama unutmayın: Küçük lambalar çok uzağı aydınlatamaz, yönü anlamak için birkaç lambaya daha bakmak gerekir.