Geçen hafta küresel sermaye piyasaları birlikte durdu — S&P 500 endeksi üç gün üst üste kayıpta, Bitcoin 108.000 dolardan 98.000 dolara hızla geriledi, Ethereum ise 4381’den doğrudan 3930’a düştü. Birçok kişi boğa piyasasının erken sona erdiğinden şüphe etmeye başladı.

En garip tarafı ise şu: Fed açıkça 25 baz puanlık faiz indirimi yaptı, bu genellikle likiditenin genişlemesine işaret ederken, neden tam tersi oldu ve piyasalar genel olarak çekildi?

Gerçek aslında çok basit — para gerçekten piyasaya sürüldü, ama riskli varlıklara akmadı.

ABD Hazine tahvili getirileri hızla yükseliyor, kısa vadeli devlet tahvilleri adeta pompa gibi küresel fonları dolar sistemine çekiyor, hisse senetleri, kripto para ve altın ise kan kaybediyor. Üstelik hükümetin kapanması nedeniyle mali destek kesildi, piyasa kısa süreliğine "parası yok modu"na geçti.

Ancak bu ortamda, aslında oldukça önemli hale gelen bir sektör var — o da stabil coin ödeme altyapısı.

Geleneksel finans kanalları tıkanmaya başlarken, doların daha düşük maliyetli ve küresel çapta dolaşımını sağlayacak bir yol arayışında, fonlar doğal olarak zincir üstü ödemelere kayıyor. Bu alanda ise, belirli bir Layer2 ağı kritik bir merkez haline geliyor.

Son 30 gün içinde, bu zincir üzerinde önemli gelişmeler yaşandı: Stripe resmi olarak USDC ödeme fonksiyonunu devreye soktu ve bu ağı destekliyor, bu da küresel satıcıların zincir üstü ödemelere sıfır engel ile erişebileceği anlamına geliyor; Visa da bu zincir üzerinde stabil coin ödemelerini test ediyor.

Başka bir deyişle, piyasa kan kaybederken, altyapı katmanı sessizce fon akışını üstleniyor. Bu, spekülasyon hikayesi değil, dolar sisteminin yeni kanallar arayışında olduğunu gösteriyor.