Kolombiya'nın kamu kredi şefi biraz çılgın bir şeyle şansını denedi. Javier Cuellar, üç para birimini kapsayan devasa bir $9 milyar borç paketi yapılandırdı—İsviçre frangı, ABD doları ve Kolombiya pesosu. Çok para birimli yaklaşım kendisi devrim niteliğinde olmasa da, Cuellar bununla keşfedilmemiş bir alana girdiğini açıkça kabul etti.

Bu hamleyi ilginç kılan nedir? Bu tür egemen borç oyunları, geleneksel finansın döviz riskine yaratıcı çözümler bulduğu durumlarda, genellikle gelişen piyasa stratejilerindeki daha geniş değişimleri işaret eder. Sermaye akışlarının giderek daha fazla geleneksel finans ile merkeziyetsiz alternatifler arasındaki sınırları bulanıklaştırdığı bir dünyada, ülkelerin likidite zorluklarıyla nasıl başa çıktığını izlemek, makroekonomik baskı noktaları hakkında ipuçları sunar.

Buradaki risk iştahı dikkate değer—bu büyüklükte bir anlaşmayı kapatırken bir devlet yetkilisinin eşi benzeri görülmemiş belirsizliği açıkça dile getirdiğini her gün görmüyorsunuz. Bu kumarın karşılığını alıp almayacağı, diğer Latin Amerika ekonomilerinin kendi finansman sorunlarına yaklaşımını etkileyebilir.