Petrolün Gerçekliği: Neden OPEC'in Üretim Bahsi İşe Yaramıyor

Ham petrol zor durumda. WTI, Suudi Aramco'nun Arab Light fiyatlarını varil başına 1,20 $ düşürmesiyle birlikte, bugün 2 haftanın en düşük seviyesine geriledi; bu, 11 ayın en ucuz fiyatı. Çeviri: talep zayıflıyor ve kimse başka türlü davranmıyor.

İşte gerçekten olanlar:

Arz Tsunami Problemi

OPEC+ şimdi 2026'nın 1. çeyreğinden itibaren üretim artışlarını durdurduğunu açıkladı. Neden? Çünkü IEA, gelecek yıl için rekor seviyede 4 milyon varil/gün küresel petrol fazlası öngörüyor. Bu devasa bir rakam. Kartelin 2024'ün başlarından itibaren geri alınacak 1.2 milyon varil/gün kesinti kalmış durumda, ancak su basmış bir pazara artan arz sağlamak acı bir görünüm. OPEC'in Ekim ayı üretimi 29.07 milyon varil/gün olarak gerçekleşti - son 2.5 yılın en yüksek seviyesi - ve bu, fiyatları düşürmeden jeopolitik hedefleri tatmin etmek için hâlâ yeterli değil.

Ukrayna'nın Asimetrik Silahı

Bu, kimsenin yeterince konuşmadığı wild card. Ukrayna saldırıları, Rusya'nın rafinaj kapasitesinin %13-20'sini vurdu ve deniz yoluyla yakıt ihracatını günde 1,88 milyon varil (son 3.25 yıldaki en düşük ). Bu fiyatları destekliyor, ama aynı zamanda bir uyarı: enerji altyapısı artık büyük güç çatışmalarında doğrudan bir hedef.

ABD Verileri: Gerçek Hikaye

• Ham petrol envanterleri mevsimsel ortalamanın %5.3 altında
• Benzin 11 yıllık dip seviyelerde (RBZ25 bugün %1.52 arttı )
• ABD üretimi 13.651M varil/gün ile rekor kırdı
• Petrol platformları 627 (Dec 2022)'den 414'e düştü - bu %34'lük bir düşüş.

Benzinin fiyatları yükseliyor çünkü arz sıkı, ancak ham petrol fiyatları düşüyor çünkü fazlalık yapısal, geçici değil.

Venezuela Wildcard

Venezuela'da olası ABD askeri harekâtına dair raporlar (12. en büyük üretici) fiyatların altında bir taban sağlıyor. Jeopolitik risk primi, arz zaten kırılgan olduğunda önemlidir.

Sonuç

OPEC sıkışmış durumda: fiyatları çökertmeden üretimi artırmaları mümkün değil, ancak üretim kesintilerini sürdürmek zayıf görünüyordu. Rusya'nın rafine ürün sıkıntısı ve Ukrayna'nın hedefleme stratejisi gerçek arz şokları, ancak bunlar daha büyük bir eğilim tarafından yutuluyor—dünyanın mevcut talep için çok fazla petrol üretmesi. O Suudi fiyat kesintisi mi? OPEC'in piyasanın işin kontrolünü ele aldığını kabul etmesi.