AMD ve Nvidia: Gerçekten OpenAI Hesaplama Yarışını Kim Kazanıyor?

Son zamanlarda AMD ve OpenAI iş birliği duyurdu, AMD 6GW hesaplama gücü sağlayacak, bu da birçok kişinin AMD'nin yeniden yükselişe geçtiğini düşünmesine neden oldu. Ancak dikkatle bakıldığında, işler o kadar basit değil.

Yüzeydeki Refahın Altındaki Garip Gerçek

OpenAI aynı anda üç şirketle sözleşme imzaladı: AMD (6GW), Nvidia (10GW), Broadcom (10GW). Bu ne anlama geliyor? OpenAI, en iyi çözümü seçmek yerine çılgınca işlem gücü biriktiriyor. Eğer AMD'nin çipleri gerçekten harika olsaydı, OpenAI neden Nvidia ve Broadcom'dan daha fazla işlem gücüne ihtiyaç duysun?

İşbirliğinin özü aslında yazılımdır. Nvidia, CUDA yazılımıyla AI çip pazarında hakimiyet kurdu; AMD'nin ROCm yazılımı ise her zaman bir zayıflık olmuştur. Bu sefer OpenAI, AMD'nin ROCm'ini geliştirmesine yardımcı oldu - işte asıl ilgi çekici nokta bu. Eğer AMD yazılımı halledebilirse ve çip maliyetinin daha ucuz olmasının avantajıyla birlikte, gerçekten pazar kapma şansı var.

Veriler Konuşur

AMD'nin geçen çeyrek veri merkezi geliri, yıllık %14 artış gösterirken, çeyrek bazında %12 azaldı. Nvidia'nın aynı dönemde %56'lık bir büyüme gösterdiği göz önüne alındığında, fark ortada. Nvidia'nın veri merkezi çeyrek bazında %5 artış göstermesi, talebin sürekli olduğunu gösteriyor.

Şu anki soru şu: AMD, OpenAI ile olan işbirliğini gerçek paraya dönüşen siparişlere çevirebilir mi? Hisse senedi fiyatı zaten yükseldi (F/K oranı 2026 yılı beklenen kazanç için 41 katına ulaştı), beklentiler oldukça yüksek.

4 Kasım'daki Test

AMD Q3 finansal raporu bu ay. Yatırımcıların dikkat etmesi gereken, geçmiş satışlar değil, yönetimin gelecekteki talep beklentisi. Eğer sadece geçen çeyrekteki durağan büyümeyi tekrarlarsa, yüksek değerleme doğrudan düşüşe neden olabilir. Diğer taraftan, büyük sipariş sözleşmeleri açıklanırsa, hisse senedi fiyatı yükselmeye devam etme fırsatı bulabilir.

Mevcut sorun: Şu anda biniş için yeterli bir neden var mı? Yoksa mali raporların sonuçlanmasını mı beklemeliyiz?