Wall Street'in En Büyük Boğası Sadece Frenlere Bastı—Bu Ne Anlama Geliyor?

Ed Yardeni, Wall Street'in ünlü boğa analistlerinden biridir ve yılın başında S&P 500'ün 2029'da 10.000 puanı aşabileceğini (bu da önümüzdeki 4 yıl içinde yaklaşık %50'lik bir artış alanı olduğu anlamına geliyor) belirtmişti. Ancak son zamanlarda Bloomberg'deki bir röportajında daha temkinli bir tutum sergilemeye ve hatta biraz karamsar bir hale gelmeye başladı.

Sorun nedir?

S&P 500 bu yıl (6 Kasım itibarıyla) neredeyse %15 arttı, tuhaf olan ise boğa sayısının fazla olması. Yardeni açıkça belirtti: “Odada boğa sayısı çok fazla”; piyasa artışı muhtemelen temellerin önünde. Bu, bir partiye katılanların çok olması gibi, en küçük bir sürpriz anında atmosferi tamamen bozabilir.

Ana risk nerede?

1. Aralık'ta Faiz İndirimi Belirsizliği: Fed'in önceki iki toplantısında 25 baz puan faiz indirimi yapıldı, ancak Powell, Aralık'ta faiz indiriminin “zorunlu” olmadığını belirtti. Şu anda yatırımcılar Aralık'ta faiz indirimi olasılığını %65 olarak beklese de, bu rakam düşüşte. Eğer beklentiler devam ederse, borsa da düşüşe geçer.

2. Hükümetin Durma Sorunu: Hükümetin kısmi kapanması ekonomik verilerin eksik olmasına yol açtı, Fed'in karar verme bilgisi yetersiz. Hükümet yeniden açıldığında ve enflasyon verileri beklentilerin üzerinde çıktığında, yıl içinde faiz indirimi neredeyse imkansız - Fed, enflasyonu yükseltme riski alarak bir daha hareket etmeyecek.

3. Yapay Zeka Balonu Tartışması: Yapay zeka sektörü, tüm piyasayı yükseltti, ancak piyasa, yapay zeka dalgasının henüz yeni mi başladığı yoksa zaten bir balon döneminde mi olduğu konusunda tartışıyor. Bu belirsizlik oldukça can sıkıcı.

Ama Yardeni tamamen pes etmedi

O, “Nakit varsa, dipten alım yap, ama dipte tam olarak almayı hayal etme.” dedi. Hemen %10'dan fazla büyük bir düzeltmenin olmayacağını öngörüyor. Ancak, gerçekten etkili olanın genellikle %99'unun görmediği yerlerden geldiğini de itiraf ediyor - tıpkı internet balonu ya da 2008 finansal krizi gibi.

Temel Mantık

S&P 500'ün art arda üç yıl boyunca %20'den fazla artış göstermesi bekleniyor, bu tarihsel olarak çok nadir görülen bir durum. Ancak nadir görülen iyi şeyler genellikle nadir görülen risklerle de ilişkilidir. Şu anda boğa hissiyatı zirveye ulaşmış durumda, bu da en kırılgan anları yaratıyor - çünkü sadece bir saman çöpü, ortamı tersine çevirebilir.

Uzun vadeli yatırımcılar tahmin yapmamalı, düzenli yatırım yapmalı ve gürültüyü göz ardı etmek en doğru yoldur.