Visa'nın 3. Çeyrek Performansı Muhteşem: Sınır Ötesi Ödemeler Çift Haneli Büyümeyi Destekliyor

Sayısallar: Visa, analistlerin sözünü yutan 3. çeyrek kazançlarını açıkladı—$2.16 EPS, piyasa beklentisi $2.11, net gelirler $8.1B (yıllık %12 artış), her ikisi de beklentileri aştı. İşletme marjları daralmaya devam ediyor, ancak gerçek gösterge ödeme hacmi hikayesi.

Yükselişin Kaynağı

İşlenmiş işlem sayısı 54 milyar ile tahmin edilen 51.3 milyarını geçti. Bu, yıllık %10 artış anlamına geliyor ve dünya genelinde daha fazla kişinin kart kullanmaya devam ettiğini gösteriyor. Ama asıl önemli nokta: sınır ötesi hacim yıllık %17 arttı (22% Avrupa içi transferler hariç), bu da uluslararası seyahatin hızla toparlandığını ve satıcıların çok daha fazla yabancı işlem işlediğini gösteriyor.

Veri işleme gelirleri $4.1B ile tahminleri $200M aşarak Visa’nın temel gelir kaynağı oldu. Hizmet gelirleri de sağlam durdu, $3.7B ile yıllık %15 artış gösterdi. Uluslararası işlem gelirleri ($2.9B) ise sınır ötesi faaliyetlerin artmasıyla uyumlu kaldı.

Kar Daralması

Bir sorun var: müşteri teşvikleri (yani bankalara/ satıcılara ağlarını kullanmaları için verilen indirimler) yıllık %23 artışla $3.2B’ye yükseldi ve toplam brüt gelirlerin %28.1’ini yedi. Personel maliyetleri ve profesyonel ücretler de işletme giderlerini artırdı (yıllık %10 artış). Faiz giderleri %64 artışla $182M’ye yükseldi—daha yüksek faiz oranları, $20.6B borç yüklerine daha fazla yük bindiriyor.

Nakit ve Sermaye Hareketleri

Nakit pozisyonu stabil kalmaya devam ediyor, $15.6B. Daha da önemlisi, Visa hisse geri alımları ve temettülerle $3.9B geri verdi (, gelecekteki geri alımlar için $8.8B yetkiyle bekliyor. Serbest nakit akışı ise Q3’te $5.5B seviyesine çıktı, bir yıl öncesine göre artış gösterdi.

Geleceğe Bakış

Yönetim, Q4 için yaklaşık %10 net gelir büyümesi öngörüyor. Tam yıl müşteri teşviklerinin %26.5-27.5 aralığında kalması ve işletme giderlerinin büyümesinin yavaşlaması bekleniyor. EPS büyümesi ise mali yıl 2023 için orta ondalık seviyelerde hedefleniyor.

Gerçek hikaye nedir? COVID sonrası sınır ötesi seyahat patlaması Visa için gerçekten büyük para getiriyor. Avrupa dışı sınır ötesi %22’lik artış, uluslararası ticaretin normale döndüğünü gösteriyor. Ama müşteri teşvik maliyetlerine dikkat edin—eğer bu artmaya devam ederse, marj genişlemesi zorlaşır.