Lityum fiyatları 4 yılın en düşük seviyesine düştü, ancak bu 9 hisse senedi Ribaund yapıyor - 2025'in ikinci yarısındaki fırsatlar nerede?

Talebin Arzdan Fazla Olması Sorunu

Bu yılın ilk yarısında lityum pazarı biraz hareketliydi. Haziran sonunda pil kalitesindeki lityum karbonat fiyatı ton başına 8329 dolara düşerek son 4 yılın en düşük seviyesine ulaştı ve fiyat savaşı hız kazandı. Kapasite fazlası ana neden - Çin, Avustralya, Arjantin ve Afrika'daki yeni oyuncular birlikte üretimi artırıyor, 2025'te 260.000 ton fazlalık olması bekleniyor, ancak elektrikli araç talebi güçlü olmasına rağmen bu arzı karşılayamadı.

Lityum hidroksit de düşüşe geçti. Kısa vadede piyasa havası oldukça karamsar ama sektör uzmanları çok da karamsar olmamak gerektiğini söylüyor, uzun vadeli mantık hâlâ geçerli - enerji dönüşümü, yapay zeka genişlemesi, iklim politikaları, bu büyük eğilimler değişmedi.

Tersine Sinyal Görüldü

İlginç olan, lityum fiyatları baskı altında olmasına rağmen bazı lityum madeni şirketlerinin hisse senetlerinin yükselmesidir. Bu piyasa hareketinin arkasında ne var? Dünyada en iyi performans gösteren 9 lityum madeni hissesine baktığımızda birkaç ortak nokta bulduk:

Kanada'daki altın avcıları deli gibi

NOA Lithium Brines hisse fiyatı %59 arttı, piyasa değeri sadece 7755 milyon Kanada doları, ama hikaye güzel - Arjantin lityum üçgeninde 140.000 hektar arazi elde ettiler. Bu yılın Nisan ayında PEA değerlendirmesine başladılar, hedef yıllık 20.000 ton lityum karbonat eşdeğeri üretimi ve %120 genişleme alanı var. Anahtar nokta, Haziran ayında yüksek kaliteli lityum madeninin hemen yanında yer alan yer altı su kaynağının keşfedilmesi, bu kurak bölgelerde nadir bir kaynak, maliyetleri doğrudan düşürüyor.

Wealth Minerals %40 arttı, ana odak noktası Şili'deki Pabellón projesi. Şubat ayında Şili Madencilik Bakanlığı tarafından özel lityum sözleşmesi için aday olarak belirlendi, Mayıs ayında ise Quechua yerli topluluğuyla ortaklık kuruldu; topluluk %5 hisseye sahip ama yönetim kurulu koltuğu var, bu tür bir model giderek daha yaygın hale geliyor - siyasi risklerden kaçınmak için.

Avalon Advanced Materials %37.5 arttı, bu şirket Kanada yerel tedarik zincirine odaklanıyor. Ontario'daki Separation Rapids projesinin kaynak miktarı %28 arttı, finansman da sağlandı - geliştirme desteği için 13 milyon Kanada doları finansman sözleşmesi alındı.

Amerika'nın iki ana ordusu yavaş yavaş ilerliyor.

SQM (dünyanın ikinci en büyük lityum madencisi) %10 yükseldi, bu oran çok büyük olmasa da piyasa değeri en yüksek - 10.8 milyar dolar. Şili'nin Atacama Tuz Gölü merkezinde, Nisan ayında Şili madencilik şirketi Codelco ile işbirliği onaylandı ve nükleer düzenleme kurumu CChEN'in kota artışı onayı da alındı. Ancak kar, düşük fiyatlar nedeniyle zor durumda; Q1 gelirleri yıllık bazda %4 azaldı.

Lithium Americas %9.67 arttı, odak noktası Nevada'daki Thacker Pass projesi - dünyanın en büyük lityum maden kaynaklarına sahip olduğu iddia ediliyor ve General Motors ile %62/%38 hisse paylaşımı bulunuyor. Mart ayında 2.5 milyar dolarlık finansman alarak ilk aşama inşaatını tamamen karşıladı, Nisan'da nihai yatırım kararını aldı, 2027'nin sonunda üretime geçecek.

Lithium Argentina %8.46 arttı, Lithium Americas'tan ayrıldı. Ganfeng Lithium ile ortak geliştirme yapıyor, Ocak ayında İsviçre'ye taşındı, Q1 üretimi bir önceki çeyreğe göre %15 düştü ancak ikinci yarıda toparlanacağı iddia ediliyor, yıllık hedef 30-35 bin ton.

Avustralya'nın karanlık atı havalanıyor

Jindalee Lithium hissesi %123 arttı! Bunun temel nedeni, McDermitt projesinin (Oregon-Nevada sınırı) Nisan ayında Trump yönetimi tarafından “Fast-41” hızlı onay listesine alınması, bu da kritik maden projeleri için yeşil ışık anlamına geliyor. Temmuz'da ABD'li lityum rafinasyon şirketi LiChem ile MOU imzalandı, 100 kg maden malzemesi denemesi yapıldı, sonraki süreçte en fazla 20 ton sağlanacak.

Liontown Resources %75 arttı, piyasa değeri 23.4 milyar Avustralya doları. Batı Avustralya'daki Kathleen Valley madeninde Nisan ayında yer altı madenciliği ilk kez gerçekleşti (Avustralya'nın ilk yer altı lityum madeni), Ocak'ta fabrikada ticari üretime geçildi. Üretim rakamları oldukça sağlam - ilk 11 ayda 300.000 ton (nemli) lityum konsantresi üretildi.

Anson Resources %57 arttı, Yeşil Nehir projesinin anahtarı DLE doğrudan lityum teknolojisi. Haziran ayında JORC kaynak değerlendirmesi açıklandı, bir kuyudan 10.3 ton karbonat lityum eşdeğeri tahmin edildi (özellikle doğrulama aşamasında), Temmuz'da POSCO ile MOU imzalanarak bir gösterim tesisi kurulması planlandı (POSCO yatırım yapacak), bu büyük şirketlerin onaylama sinyali.

Bu şirketler neden yükseliyor?

Lityum fiyatlarının düşmesi bir filtre olarak işlev görüyor - kötü projeler yok oluyor, gerçek teknoloji/gerçek ilerleme olanlar hayatta kalıyor. Bu 9 hisse senedinin ortak noktası:

1. Teknik atılımlarda ilerleme var: DLE, su kaynağı keşfi, fabrikaların üretime geçmesi, hepsi somut milestone'lardır.
2. Büyük Şirketlerin Onayı: General Motors, POSCO, Ganfeng gibi devlerin katılımı, güven onayı çok önemli.
3. Politika Desteği: Fast-41 listesi, Şili kotası onayı, vergi indirimleri, siyasi riskler hedge edildi.
4. Maliyet Optimizasyonu: Düşük fiyat ortamı, yüksek maliyetli projelerin yenilik yapmaya zorlanmasına neden oluyor.

İkinci yarıda ne düşünüyorsunuz?

Lityum fiyatları baskı altında kalmaya devam edebilir, ancak bu uzun vadeli eğilim doğrulama dönemi. 2027-2028 yıllarında elektrikli araçlar ve enerji depolama patlama dönemi geliyor, şimdi konumlandırılan projeler o zamana kadar faaliyete geçecek. Kısa vadede arz kesintisi söylentileri fazla sürmeyecek, ancak uzun vadeli temel durum - enerji dönüşümü, AI hesaplama gücü talebinin elektrik talebini artırması - duvara yazılmış durumda.

Fırsatlar iki kategoride: biri teknoloji/maliyet avantajına sahip liderler (SQM, Liontown ticari hale gelmeye yakın), diğeri ise siyasi risklerin düşük olduğu ve kilometre taşları olan orta ve küçük ölçekli şirketlerdir (Jindalee, Anson'un politika sinyalleri takip edilmeye değer).

TL;DR: Lityum piyasasında rekabet var ama tüm şirketler kanamıyor. İlerleme kaydeden ve destek alanlar iyi yaşıyor, bu da doğal seleksiyondur.