Son zamanlarda TRUMP token'ın hareketleri anlaşılmaz hale geldi—siyasi IP desteği olduğu söyleniyor, nasıl olur da yüksek seviyeden %80’den fazla düşmüş? Zincir üstü verileri ve birkaç araştırma raporunu inceledikçe, bu işin pek de basit olmadığı kanaatine vardım.

İlk olarak, kontrol durumu oldukça şaşırtıcı. İlk 10 adres doğrudan toplam token arzının %89’unu elinde tutuyor, daha da çarpıcı olanı ise, dolaşımdaki arzın %80’inin Trump ile bağlantılı varlıklarda kilitli olması ve önümüzdeki üç yıl boyunca yavaş yavaş piyasaya salınması planlanıyor. Daha önce bir “token tutarak akşam yemeğine katılma” kampanyası düzenlenmiş, 220 balina oyuncu davet edilmişti, sonuç olarak %40’ı şimdiden tasfiye edip kaçmış, toplam tutulan miktar %38 azalmış durumda. Bu tempoyu izlediğinizde, büyük yatırımcıların yüksek seviyeden pay dağıttığını ve küçük yatırımcıların alıp hesabını küçülttüğünü görebiliyoruz.

Piyasa manipülasyonunun izlerine de bakalım. Trump ekibi daha önce gümrük vergisi tehditleri içeren tweetler attı, kripto piyasasında 19.3 milyar dolar likidasyon yaşandı. Ayrıca, gizemli bir hesap önceden short pozisyonlar açmış ve bir operasyonla 1.92 milyar dolar kar etmiş. Bu zamanlama gerçekten çok isabetli değil mi? Ayrıca, o balina adresleri, yüksek seviyede 20 milyon doların üzerinde zarar etmiş olmalarına rağmen hâlâ satış yapmaya devam ediyor; ya piyasa hakkında tamamen kötümserler ya da başka hesapları var. Yüksek kaldıraçlı sözleşmeler ve çok az dolaşıma açık arz ile “fiyat şişirme - satış yapma” taktikleri sürekli tekrarlanıyor ve piyasaya girenlerin çoğu kilitlenmiş durumda.

Uyum riski ise en büyük tehlike olabilir. Trump yönetiminden birkaç üst düzey yetkilinin politika içi bilgileri kullanarak işlem yaptığı iddia ediliyor, şu anda Senato ve SEC de bu konulara odaklanmış durumda. TRUMP token’ın resmi bir onayı yok, herhangi bir varlık hakkı ile bağlanmamış, tamamen siyasi IP üzerinden spekülasyon yapılıyor. Eğer bu token’ın kayıt dışı menkul kıymet olarak kabul edilirse, listeden kaldırılabilir veya varlıklar dondurulabilir. Daha önce ünlülerin token’larının regülatörler tarafından takibe alınmasının ardından birçok örnekte sıfırlanma yaşandı.

Dürüst olmak gerekirse, değeri olmayan, büyük yatırımcılar tarafından sıkı sıkıya kontrol edilen ve düzenleyici baskılarla karşı karşıya kalan bir token’ın yeniden ayağa kalkması gerçekten çok zor. Şu anda fonlar sürekli çıkışta ve piyasa güveni neredeyse tamamen sarsılmış durumda. Bu noktada içeri girmek, sanki bıçakla saldırmak gibi—ya büyük kayıplar yaşarsınız ya da sıfırlanırsınız. Benim açımdan, bu riske girmeye cesaret edemem.