Kripto Varlıklar alanında yeni banka modelinin hatalarını mı tekrarlamak, yoksa doğru modeli mi yeniden inşa etmek?

Yazı: 0xcoconutt

Derleme: Block unicorn

Biliyor musun? Yeni bankaların sadece %5'inden azı kârlıdır?

Yeni bankaların sloganı oldukça çekici: tamamen dijital bankacılık hizmetleri, daha düşük masraflar ve daha iyi bir kullanıcı deneyimi. Ancak, bu dijital bankaların ekonomik faydalarının temelde zayıf olduğu ortaya çıktı.

Bu makale, birçok geleneksel yeni bankanın neden kârlı olmanın zor olduğunu ve kripto para yeni bankalarının da benzer bir yolda ilerlediğini derinlemesine inceleyecektir.

Görüntü ashwathbk'den geliyor

1. Değişim ücretine aşırı bağımlılık

Yeni nesil bankaların gelirleri, esasen işlem ücretlerine, yani kullanıcıların her debit kartı ile işlem yaptıklarında bankanın aldığı küçük bir ücretin üzerine kuruludur.

Bu yöntem yalnızca ölçeklenme, yüksek kârlılık ve yüksek tüketim miktarları söz konusu olduğunda etkilidir. Ancak pratikte, çoğu zaman bu modelin ekonomik faydası oldukça düşük ve son derece kırılgandır.

Chime, Amerika merkezli bir dijital bankadır ve kendine ait bir banka lisansı yoktur; bu nedenle mevduatları tutmak ve banka kartları çıkarmak için ortak bankalara güvenmek zorundadır. Bu, kripto para dijital bankalarının çalışma şekliyle çok benzerlik göstermektedir. İş modeli tamamen banka kartı işlemlerine odaklanmıştır. 2024 yılı itibarıyla toplam gelirinin yaklaşık %80'inin işlem ücretlerinden gelmesi beklenmektedir.

Ancak birçok bölgede düzenleyici kurumlar işlem ücretleri için bir üst sınır belirlemiştir:

Avrupa Birliği: Her işlem için %0.2

Amerika (Durbin Değişikliği): Her işlemde yaklaşık 0.21 dolar + %0.05 işlem ücreti

Chime, küçük bankalarla iş birliği yaparak her kart işlemi için yaklaşık 0.44 dolar kadar ücret almaktadır.

Ancak bu yasal arbitraj fırsatları baskı altında ve işlem ücretlerine dayanarak sürdürülebilir bir iş modeli oluşturan yeni nesil bankalar için kâr marjı zaten oldukça dar.

Ayrıca, işlem ücretlerinden elde edilen gelir de tüketici harcama döngüsüne son derece duyarlıdır. Ekonomik durgunluk dönemlerinde, insanlar kartla harcamaları azalttığında, yeni nesil bankaların gelirleri de düşecektir.

2. Bekleyen Sermaye: Kredi yok, faiz geliri yok

Bankacılık gelirlerinin temeli, faiz gelirinden değil, borç verme faaliyetinden elde edilen faiz geliridir.

Geleneksel bankalar mevduatları kredilere dönüştürerek ipotek, kredi limitleri ve ticari finansmandan faiz kazanmaktadır.

Yeni bankalar bile, banka lisansına sahip olsalar bile, genellikle bu temel işlevi kurmayı başaramamıştır.

Geleneksel bankaların %60'ı ile %65'i net faiz gelirinden gelir elde ederken, mevduat-kredi oranı %55 ile %65 arasındadır ve küresel ortalama bu seviyelerin bile üzerindedir. Ancak, çoğu yeni banka bu temel gelir kaynağında zayıf bir performans sergilemektedir; yalnızca Starling Bank, edindiği ipotek portföyü ile öne çıkmaktadır.

Kendinden saklama modunu benimseyen kripto yeni nesil bankalar, mevduatlardan faiz geliri elde edemez. Kullanıcı fonlarını gelir elde etmek için kullanamazlar. En iyi ihtimalle, mevduatları Aave veya Lido gibi DeFi protokollerine devredecekler ve buradan komisyon olarak küçük bir gelir alacaklardır. Ancak, bu entegrasyonlar sigorta mekanizmasından yoksundur, gerçek bir kontrol gücüne sahip değildir ve kendileri de hacklenme, stabil coinlerin sabitinden çıkması gibi riskler taşımaktadır.

Finans teknolojisi ve kripto para modelinde, aynı paradoks sürekli olarak tekrar eder: Mevduatlar sürekli birikir, fakat nakde çevrilemez.

Esasen, birçok yeni banka, kripto para yeni bankaları da dahil olmak üzere, sadece pahalı birer mevduat depolama birimidir.

3. Yüksek müşteri edinme maliyetleri ve bakım maliyetleri

Geleneksel bankaların tarihsel birikim ya da şube ağına doğal olarak büyümesi ile karşılaştırıldığında, yeni nesil bankalar her bir müşteri için rekabetin yoğun olduğu dijital pazarda pazarlama ve tavsiye yoluyla kazanmak zorundadır. Bu, yüksek müşteri edinim maliyetlerine (CAC) yol açmakta ve kâr marjlarını ciddi şekilde daraltmaktadır.

Kayıt engellerinin yüksek olması ve kullanıcı eğitimine ihtiyaç duyulması nedeniyle, kripto para yeni nesil bankalarının müşteri edinim maliyeti daha da yüksektir. Kullanıcıları uygulama içi mevduat yapmaya çekmek için çoğu kripto para yeni nesil bankası yüksek yıllık getiri oranları ve token teşvikleri kullanmaktadır. Bu, şirketin geri ödemesi gereken ertelenmiş borçlara eşittir ve müşteri edinim maliyetlerini önemli ölçüde artırır.

Kripto para yeni bankalarının maliyet gelir oranı, geleneksel yeni bankalardan daha kötüdür:

Stablecoin tabanlı ödeme yöntemleri, döviz ve işlem ücretlerini azaltarak giderek artan rekabet içinde fiyatları düşürme yarışını tetikliyor.

Kendi kendine yönetim modunda bile, düzenleyici yükümlülükler, müşterinizi tanıma (KYC), nakit kontrolü ve kart projeleri uyumluluğunu içermektedir. Eğer kart harcamalarında dolandırıcılık tespit edilirse, geri ödemeler ve cezalar kripto para yeni nesil bankası tarafından üstlenilecektir. Hatta merkezi ihraç eden kuruluşlar tarafından hizmetlerin askıya alınması riskiyle karşılaşabilirler.

Çoğu kullanıcı küçük perakende kullanıcılarıdır (1000 doların altında mevduat) ve satış sonrası, dolandırıcılık ve altyapı maliyetleri sabit kalmaktadır.

4. Modeli Yeniden Şekillendirmek: Gömülü DeFi ile Başarıya Ulaşmak

Kripto para yeni bankaları, Chime veya Monzo'yu taklit ederek başarılı olamazlar çünkü kripto para yeni bankalarının kendi kendine saklama özelliği nedeniyle iş modellerinin temeli tamamen farklıdır. Kripto para yeni bankalarının, geleneksel yeni bankalardan daha avantajlı olduğunu düşünmüyorum, ancak kripto paralar, yeni bankaların kârlılığını artırmasına yardımcı olmak için gömülü DeFi aracılığıyla katkıda bulunabilir.

1. İşlem faaliyetleri ana gelir kaynağı olarak

Ticaret geliri, geleneksel yeni nesil bankaların ve kripto cüzdanların yüksek kâr elde etmesinin etkili bir yolu haline geldi.

Revolut'un varlık departmanı (kripto para dahil, 2024): 506 milyon pound (toplam gelirin %16,3'ü), yıllık %298 artış, esasen müşterilerin kripto para üzerindeki spekülasyonlarından kaynaklanmakta, geleneksel bankacılık hizmetlerinden ziyade.

Phantom Wallet (2025 Tahmini): Cüzdan içindeki işlem hacmi 79 milyon dolar.

Gömülü ticaret işlevi, sektörde standart bir yapı olarak kabul edilmiştir. Uygulamaların, kullanıcıların en iyi ticaret deneyimini elde etmesini sağlamak ve öne çıkmak için çeşitli varlık türleri, işlem çiftleri, MEV koruması, hızlı işlem gibi zengin özellikler sunması gerekmektedir.

2. Yapılandırılmış gelir ve zincir üzerindeki zenginlik ürünleri

Yeni nesil bankalar doğrudan kredi vermeyecek, bunun yerine karmaşık DeFi ürünlerini perakende kullanıcıların anlaması ve yatırım yapması için kolay hale getirerek zenginlik ürünleri haline getirecek.

Stabilcoin'i ihraç ederek, kullanıcıları yeni nesil bankanın stabilcoin'ine dönüştürmeye yönlendirerek devlet tahvili getirisi kazanmak.

Seçkin Getiri Hazine ve Perakende Tasarruf Protokolü

Zincir üstü ETF / Gerçek Dünya Varlıkları (RWA)

sigorta

Henüz çok fazla Batılı yeni bankanın Alipay'in varlık ürünleri portföyünün başarısını kopyalayabildiğini görmedim.

Alipay varlık ürünleri tarafından sağlanan ekran görüntüsü

Kripto yeni nesil bankalar, geniş bir varlık yönetimi ürünü yelpazesi sunma konusunda avantajlıdır. Bu ürünler, DeFi'yi basitleştirir ve yüksek getirili finansal ürünlerin daha geniş bir kitle tarafından benimsenmesini kolaylaştırır.

Gömülü DeFi, yeni nesil bankaların varlık yönetimi ürün yelpazesini zenginleştirmesine yardımcı olabilir.

Sonuç: Banka inşa etmeyin, merkezi olmayan finans (DeFi) altyapısı kurun.

Yeni nesil bankaların kâr marjı her zaman çok düşüktü. Kripto para birimi yeni nesil bankaları, DeFi yerel araçlarına sahip olsalar bile daha ciddi zorluklarla karşı karşıya: stabilcoin ödeme ücretlerinin düşmesi, uyum maliyetlerinin artması, müşteri kabul süreçlerinin daha katı hale gelmesi ve geleneksel yeni nesil bankalar kripto para alanına yöneldiğinde rekabetin daha da artması.

Revolut ve Nubank mevcut altyapılarına dayalı olarak stabilcoin, kripto para ticareti ve zincir üzerindeki getiriler sunmaya başladıkça, kripto paraları öncelikli olarak hedefleyen yeni nesil bankalar kullanıcıların zihin payını elde etmekte zorlanacaklar.

Başarı şansı yeni bir dijital bankanın inşasında değil, mevcut bankacılık dağıtım ağına entegre olabilecek; gelir yönlendiricileri, stabilcoin döviz katmanı, DeFi paketleyicileri veya küratörler sunmakta yatıyor. Büyük bir kullanıcı tabanı oluşturmuş yeni dijital bankalarla rekabet etmek zor, ancak kripto para birimleri ile bunların kârlılıklarını destekleyip artırmaya çalışmalıyız.

Başarı yolu, yeni bir banka kurmakta değil, destekleyici altyapılar sağlamaktadır: gelir yönlendirmesi, stabilcoin döviz ticaret katmanı, DeFi paketleyicisi veya mevcut banka dağıtım kanallarıyla entegre bir platform. Büyük bir kullanıcı kitlesi biriktirmiş yeni nesil bankalarla rekabet etmek elbette zordur, ancak kripto paraları kullanarak onların kârlılığını artırmak için çaba göstermeliyiz.