#比特币行情观察 Bitcoin büyük düşüş %25! Balinalar çılgınca satıyor, $100,000 inancı çöküyor mu?

Piyasa korku endeksi 15 puana düşerken, neredeyse 100.000 yatırımcı tasfiye edildi. Bir zamanlar şiddetle peşinden koşulan "dijital altın" artık piyasanın ve sermayenin kaçtığı bir "kurban piyonu" haline geliyor. Bitcoin piyasası bir kez daha kanlı bir manzara sergiledi! 6 Ekim'de 126.272 $ ile tarihi zirveye ulaştıktan sonra, Bitcoin aşağı doğru bir sarmala girdi ve 18 Kasım itibarıyla 93.000 $ seviyesinin altına düştü; bu, tarihi zirveden %25'ten fazla bir düşüşle teknik bir ayı piyasasına resmi olarak girdi. Son 24 saatte, kripto paranın büyük düşüşü nedeniyle dünya genelinde neredeyse 160.000 yatırımcı tasfiye edildi ve tasfiye miktarı 7.6 milyar yuanı buldu. Bir zamanlar ABD teknoloji hisseleriyle senkronize bir şekilde yükselen Bitcoin, şimdi teknoloji hisseleri yükselirken yalnız başına batıyor ve "düşüyor ama yükselmiyor" şeklinde bozulmuş bir trend sergiliyor.
Piyasa sentimentleri çöküyor ve korku endeksi yılın yeni bir dibine düşüyor.
13 Kasım'da, kripto dünyasındaki panik ve açgözlülük endeksi 15 puana büyük bir düşüş yaşadı ve bu, bu yılın Şubat ayından beri en düşük seviye olarak kaydedildi; piyasa "aşırı korku" durumuna girdi. Bu endeks, fiyat dalgalanması, işlem hacmi, sosyal medya trendleri, Bit piyasa hakimiyeti ve Google arama trendleri gibi birden fazla faktörü birleştiriyor. Tarihsel veriler endişe verici: Bu endeksin 20 puanın altına düştüğü son zaman 27 Şubat'tı; ardından Bit fiyatı bir ay içinde %25 düşerek 75.000$'a geriledi. Piyasa duygu analiz platformu Santiment'ten gelen bir rapor, Bit, Ethereum ve XRP etrafındaki olumsuz tartışmaların arttığını ve olumlu/olumsuz duygu oranının önemli ölçüde düştüğünü gösteriyor. Piyasa, karamsar bir anlatı tarafından hakimiyet altına alınmış durumda ve yatırımcı güveni düşük kalmaya devam ediyor. Bu aşırı karamsar duygu, bazı analistler tarafından potansiyel bir boğa sinyali olarak görülüyor. Onlar, halk varlıklara karşı olumsuz bir tutum sergilediğinde, özellikle kripto piyasasındaki önde gelen varlıklar üzerinde, piyasanın bir "teslimiyet noktası"na yaklaştığını gösterdiğine inanıyorlar; perakende yatırımcılar satışı gerçekleştirdiğinde, anahtar sahipler satılan token'ları alabilir ve fiyatları yükseltebilir.
Büyük balinalar satıyor, uzun vadeli sahipler yüklerini boşaltmaya odaklanıyor.
Bitcoin'in "büyük düşüş" yaşadığı bir dönemde, "balinalar" ve uzun vadeli yatırımcıların satışları önemli bir itici güç haline geldi. Blockchain verileri, son 30 günde uzun vadeli Bitcoin yatırımcılarının yaklaşık 815.000 Bitcoin sattığını gösteriyor; bu, 2024'ün başından bu yana en yüksek satış aktivitesi olarak kaydedildi. Daha kritik bir nokta, yedi yıldan fazla Bitcoin tutan balinaların saatte 1.000'den fazla Bitcoin satmaya devam etmesidir. Bu satış, ani koordineli satışlardan ziyade "süreklilik arz eden, aşamalı dağıtım" özellikleri göstermektedir. Birçok erken yatırımcı, 100.000 $'ı psikolojik bir eşik olarak görüyor - bu, yıllardır tartıştıkları kar alma seviyesidir. Bitcoin ilk kez Aralık 2024'te 100.000 $'ı aştığından beri, uzun vadeli yatırımcıların satışları hız kazanmaya başladı. Gerçekten endişe verici olan, satışın kendisi değil, piyasanın bu satışları absorbe etme yeteneğinin zayıflamasıdır. Geçen yılın sonu ve bu yılın başında, uzun vadeli yatırımcılar Bitcoin sattıklarında, diğer alıcılar fiyatları desteklemek için devreye giriyordu, ancak bu dinamiğin değişmiş gibi görünüyor.
Makro ortam tersine döndü ve doların likiditesi biraz sıkılaşıyor.
Bitcoin'un dalgalanması her zaman küresel makroekonomik politikalarla, özellikle de Federal Rezerv'in para politikası yönüyle derin bir şekilde bağlantılıdır. Bu düşüşün doğrudan tetikleyicisi dolar likiditesinin daralmasıdır. Daha önce, Bitcoin 120.000 $ seviyesini aşmayı başarmıştı ve bunun temel itici güçlerinden biri, piyasanın yıl sonunda Federal Rezerv'den bir faiz indirimi beklemesiydi. Ancak, son zamanlarda makro ortamda meydana gelen ani değişim bu mantığı tamamen boşa çıkardı. ABD hükümetinin kapanmasının sona ermesiyle, ertelenen ekonomik veriler ABD ekonomisinin dayanıklılığının beklentilerin çok üzerinde olduğunu gösteriyor: işgücü piyasası istikrarlı, tüketici harcamaları güçlü ve enflasyon baskıları hafiflemiş olsa da, henüz acil faiz indirimleri gerektirecek bir seviyeye ulaşmadı. Bu durum, piyasanın faiz indirimleri konusundaki beklentilerini soğuttu. Rahatlama beklentileri boşa çıktığında, küresel risk iştahı hızla düşer ve fonlar Bitcoin ve teknoloji hisseleri gibi yüksek riskli varlıklardan çekilmeye başlar, sığınacak yer arayışında dolar ve devlet tahvilleri gibi güvenli varlıklara yönelir. Federal Rezerv yetkililerinin Aralık'taki faiz indirimi konusunda temkinli bir duruş sergilemesiyle ilgili son yorumları da risk iştahını daha da zedeledi.
Finansal direğin çöküşü, kurumların fonlarını çekmesi ve satış baskısını artırmasıyla birlikte.
Bitcoin'daki önceki artış, esasen büyük yatırım fonları, ETF tahsis kurumları ve kurumsal "Bitcoin cüzdanları" tarafından sürekli alım yapmaya dayanıyordu. Ancak, bu üç büyük fon kaynağı şimdi aynı anda geri çekiliyor ve Bitcoin'in yükselişinin temelini tamamen çökertiyor. Veriler, son 30 günde spot Bitcoin ETF'lerinde toplam net çıkışın 2.8 milyar dolara ulaştığını ve ETF onayından bu yana en büyük tek ay net çıkış rekorunu kırdığını gösteriyor. Bunlar arasında, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ETF'lerden çıkan fonlar %91 gibi yüksek bir orana sahipken, BlackRock IBIT ETF'si günlük 11,000 Bitcoin geri çekim hacmi gördü. Kurumsal düzeydeki varlıkların azaltılması, satış baskısını daha da artırdı. Dünyanın en büyük "Bitcoin hazine" şirketi olan MicroStrategy'nin hisse senedi fiyatı son bir ayda %32'den fazla düştü. MicroStrategy'nin Bitcoin satma olasılığı üzerine spekülasyonlar artarken, şirketin kurucu ortağı ve icra başkanı Michael Saylor, MicroStrategy'nin stratejisinin her zaman "alım yapmaya devam etmek" olduğunu belirtti. Daha da endişe verici olan, spot ve türev piyasaları arasındaki işlem hacmi oranının 1.2:1'e düşmesi, son iki ayın en düşük seviyesi, kısa vadeli spekülatif duyarlılığın önemli ölçüde soğuduğunu ve piyasa likidite emme kapasitesinin yapısal olarak zayıfladığını yansıtıyor.
Naratif balonu patladı ve spekülatif doğasını ortaya çıkardı.
Bitcoin'ın büyük miktarda fon çekebilmesinin nedeni sadece teknolojisi değil, aynı zamanda piyasa tarafından geniş çapta tanınan bir "narratif sistemler" setidir—"dijital altın", "enflasyona karşı korunma" ve "yarılanma piyasası" gibi kavramlar. Ancak, bir zamanlar popüler olan bu "satış noktaları" artık birer birer etkinliklerini kaybediyor. "Dijital altın" naratifinin tamamen çöktüğü görülüyor. Küresel riskten kaçınma hissi oluştuğunda, Bitcoin sadece değerini korumakta başarısız olmakla kalmıyor, aynı zamanda daha da düşüyor. Bu küresel piyasa dalgalanmasının arttığı dönemde, fonlar geleneksel güvenli liman varlıkları olan ABD doları ve altına akın ederken, Bitcoin satılacak bir nesne haline geldi. "Yarılanma piyasası" beklentileri de erken bir şekilde tükendi. Bu yarılanma beklentisinden kaynaklanan fiyat artışı Ekim ayında zaten gerçekleşmişti; beklenti gerçekleştiğinde, yeni olumlu destek olmadan, fonlar doğal olarak kâr alacak ve çıkacak, bu da fiyat düzeltmesine yol açacaktır. Madencilik zorluğundaki artış ve artan düzenleyici baskı ile birlikte, madencilerin satış davranışı da fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturdu. Veriler, 9 Ekim'den bu yana madencilerin borsalara toplamda 51,000 Bitcoin transfer ettiğini, bunun da 5.7 milyar dolardan fazla bir değere ulaştığını gösteriyor; bu, geçen yıl Temmuz'dan bu yana en yüksek transfer ölçeği.
Riskli varlıkların ve güvenli liman varlıklarının düşüşü uyarısı
Bu Bitcoin'deki büyük düşüşün alışılmadık bir fenomeni, risk varlıklarının ve güvenli liman varlıklarının senkronize bir şekilde düşmesidir. Altın intraday işlem sırasında 150 dolardan fazla düştü ve yaklaşık 4080 dolara geri dönmesine rağmen, Bitcoin belirgin bir istisna haline geldi. Bu genellikle piyasa likiditesinin sistematik olarak daraldığı ve fonların genel olarak sıkılaştığı aşırı bir ortamda gerçekleşir. Bu, piyasanın daha derin bir likidite stres testinden geçtiğini gösteriyor ve yatırımcıları nakit elde etmek için tüm varlıklarını satmaya zorlayarak kolektif fiyat baskısına yol açıyor. Bitcoin ile Nasdaq 100 endeksi arasındaki korelasyon yaklaşık 0.8 ile yüksek kalmaya devam ediyor, ancak bu ilişki çarpık bir durumu gösteriyor—Bitcoin yalnızca düşüşler sırasında borsa ile senkronize oluyor, yükselişler sırasında ise yavaş tepki veriyor. Veriler, Nasdaq yükseldiğinde Bitcoin'in artışının önemli ölçüde daha küçük olduğunu; Nasdaq düştüğünde ise Bitcoin'in daha keskin bir şekilde düştüğünü gösteriyor. Bu negatif sapma, 2022'deki ayı piyasasının sonundan bu yana 365 günlük bir bazda en yüksek seviyeye ulaştı. Piyasa dikkatindeki kayma, önemli bir faktördür—2025 yılına kadar, başlangıçta kripto para alanına akış yapan anlatı sermayesi borsa pazarına kaydı ve büyük teknoloji hisseleri, yüksek beta büyüme arayan kurumlar ve perakende yatırımcılar için bir manyetik alan haline geldi. Yazma anında, Polymarket tahmin platformundan elde edilen verilere göre, Bitcoin'in yıl içinde 90,000 doların altına düşme olasılığı %70'e yükselirken, 80,000 doların altına düşme olasılığı %26'dır. Teknik analiz, Bitcoin için bir sonraki ana destek seviyesinin yaklaşık 93,000 dolar olduğunu gösteriyor; eğer bu seviyeyi koruyamazsa, daha da aşağıya inebilir.
Piyasa her zaman döngülerden geçer. Bazı analistlerin de belirttiği gibi, tarihsel mevsimsel kalıplar bir umut ışığı getirebilir - son sekiz yılda, Bitcoin Aralık ayını bu yılların altısında yeşil kapattı ve kazançlar %8 ile %46 arasında değişti. Bu olgu, "Noel Rallisi" olarak bilinir ve piyasa için hafif bir dönüşü getirebilir. Ancak, günün sonunda, Bitcoin'in mevcut "soğuma" süreci, piyasanın rasyonelliğe geri dönmesinin kaçınılmaz bir sürecidir. Fonlar, yüksek riskli spekülatif alanlardan daha gerçek değere sahip varlıklara geri akmaktadır ki bu, piyasanın sağlıklı gelişimi için kötü bir şey olmayabilir.