Son zamanlarda bir görüş gördüm, beni gülmekten belim büküldü.

Bitcoin düştü, hâlâ "Amerika 120.000 BTC'yi buldu, merkeziyetsizlik tamamen bitti" diyenler mi var? Kardeşim, bu senaryoyu on yıl önce mi çıkardın?

Eğer bu mantığa gerçekten uyulursa, Bitcoin çoktan İpek Yolu'nun çöküş yılı olan o yılda sona ermiş olmalıydı. Alman hükümeti satış yaptı, ABD Adalet Bakanlığı açık artırma düzenledi, İngiliz kolluk kuvvetleri el koydu... Gerçekten Bitcoin'in yükselişini durduran bir durum oldu mu? Hatta bir borsa eski yöneticisinin içerden ihanet etmesi bile bu piyasayı durdurmadı. Bu yüzden "kara para aklanamaz" bahanesini kullanmayı bırakın, bunun sektörün doğasıyla en ufak bir ilgisi yok.

Bu çöküş? Açıkçası sadece dört kelime: Alım baskısı tükendi.

Sipariş defterine bir göz atarsan durumu anlarsın - alım emirleri A4 kağıdı kadar ince, tam anlamıyla bir dolar likidite krizi. Şu anda durum ne? Meta, Amazon gibi nakit inekleri bile borçlanıp AI araştırmalarına girişti. Bu tür bir hareketi üç yıldır görmedin, değil mi? Ne anlama geliyor? Kendi nakit akışlarının para harcama hızına dayanamadığını gösteriyor. Devler paraya sıkıştığında, küçük yatırımcılar neyle alım yapacak?

Baskı nereden geldiğine bir daha bakalım - Bitcoin ETF'leri, özellikle bazı büyük fon ürünleri. Fonlar sürekli net çıkış yaşıyor, kurumlar paylarını geri çekmeye başlıyor, fon yöneticileri sadece pasif olarak spot satış yapmak zorunda kalıyor. ETF'ler çift taraflı bir kılıçtır: Boğa piyasasında bir itici güç, ayı piyasasında ise bir pompa haline gelir.

Hala "Bitcoin bir güvenli liman varlığıdır" diyen inatçı insanlar mı var? Uyanın. Gerçek güvenli liman varlıkları, panik anında paranın deli gibi akın ettiği şeylerdir - altın ve ABD tahvilleri böyle bir şeydir. Bitcoin? Temelde sadece dolar likiditesinin bir depolama havuzudur. Su fazla olunca doğal olarak yükselir, su çekilince mutlaka düşer, bu kadar basit ve sert.

Eğer inanmıyorsan, düşün: Gerçekten de bir zengin 100.000 dolar seviyesinde 10.000 adet alım emri verirse, hangi açığa satış yapan bu fiyatları düşürmeye cesaret edebilir? Sonuçta, bu çöküş "kara para aklama" yüzünden değil, piyasadaki paranın gerçekten de bitmiş olmasından kaynaklanıyor.

Teknoloji devleri borçlanmaya başladığında, ETF'ler tersine kan almaya başladığında, boğa piyasasının nereye gittiğini sorma — önce sor, para hala piyasada mı.

(Bu mesajı hala "regülasyonun kara çarptığı" bahanesini kullanan arkadaşlara gönderin, artık uyanma zamanı.)