BTC dört yıllık döngüsü gerçekten geçerliliğini yitirdi mi? Zincir üstü veriler sana cevabı veriyor

BTC, tarihindeki önceki iki döngünün süresini aştı, peki bu gerçekten döngünün kırıldığı anlamına mı geliyor?

Mevcut döngü, ayı piyasasının dip noktasından itibaren, 2018-2022 döngüsünün 1.059 günlük süresini geride bıraktı. Son iki tam döngünün ortalaması alınırsa, BTC şu anda tarihsel ortalamanın üzerinde ve 2017 döngüsünün süresine de çok uzak değil. Dört yıllık döngü sona mı eriyor? O kadar da değil.

Yarılanma etkisi zayıflıyor, ama döngü ölmedi

Geleneksel BTC döngüsü yarılanma tarafından tetiklenirdi—blok ödüllerinin yarılanması = arz şoku = çılgın yükseliş. Bu mantık önceki döngülerde çok iyi işledi ama bu kez işler biraz farklı.

Son yarılanmadan sonra BTC doğrudan sıçramadı, aksine beş ay yatay seyretti. Sonraki yükseliş de o kadar sert olmadı. Neden? Dolaşımdaki arz, 21 milyonluk üst sınırın %95’ine yaklaştı, madenciler her gün sadece 450 yeni BTC üretiyor, bu miktar devasa sermayeye sahip kurumlar ve ETF’ler için neredeyse önemsiz. Başka bir deyişle, yarılanma artık ana itici güç olmayabilir.

Asıl güç: Küresel likidite

Küresel M2 para arzı ile BTC’nin yıllık değişimini karşılaştırınca net bir örüntü görünüyor—her BTC dip seviyesi, M2 likiditesinin de dip yaptığı döneme denk geliyor. Bu bir tesadüf değil.

Kritik bulgu: Yarılanma olaylarının zamanlaması, genellikle likidite döngüsündeki dönüşlerden sonra geliyor. Bu da gösteriyor ki, esas tetikleyici likidite genişlemesi; sadece BTC için değil, altın da onlarca yıldır aynı şekilde hareket ediyor.

Doların gücü BTC’nin yönünü belirliyor

BTC ile Dolar Endeksi (DXY), yıllık değişim açısından neredeyse mükemmel şekilde ters korelasyon gösteriyor: Dolar değer kazanınca → BTC ayı piyasası; Dolar değer kaybedince → BTC yeni bir yükseliş başlatıyor. Bu, fiat para birimlerinin değer kaybı döngüsünü yansıtıyor—paranın alım gücü düşünce, sert varlıklar (BTC, altın, hisse senetleri) hızla değerleniyor.

Şu anda DXY kısa vadede yükseliyor, BTC ise konsolide oluyor. Ancak DXY tarihi bir direnç seviyesine yaklaşmakta. Bu seviye aşılırsa, dolardaki güçlenme tersine dönebilir ve BTC yeniden yükselişe geçebilir.

Fed bilanço daraltmayı bırakırsa ne olur?

Fed Başkanı Powell son dönemde, bilanço küçültme (niceliksel sıkılaştırma) döneminin sona erebileceğini ima etti. Tarihsel veriler, Fed bilanço büyütmeye ve parasal genişlemeye başladığında BTC ve hisse senedi piyasalarının güçlü şekilde yükseldiğini gösteriyor.

Fed bilanço büyüttükten sonraki iki yıl içinde S&P 500 endeksi ortalama %47 yükseliyor, bu oran durağan dönemlerin 5 katı. Eğer yeni bir parasal gevşeme döngüsüne girilirse, BTC bu trendi sürdürmekle kalmaz, çapraz varlık likiditesi patlamasını da tetikleyebilir.

Sonuç: Döngü ölmedi, sadece evrildi

BTC gerçekten de önceki iki döngünün süresini aştı, ancak bu döngünün kırıldığı anlamına gelmiyor, döngünün itici gücü kıtlıktan makro likiditeye kaydı.

Dolar zayıfladığı, Fed sıkılaştırmaya ara verdiği ve küresel M2 büyüme hızı arttığı sürece BTC için hâlâ alan var. Sonuçta, tahminden ziyade gerçek veriye odaklanmak daha önemli—likiditeyi takip edin, dolar yönünü izleyin, merkez bankalarının hareketlerine dikkat edin. Bunlar, herhangi bir teknik formasyondan çok daha güvenilir.