# Як Крипто Титан втратив $3 мільярд за 72 години

Історія Су Чжу виглядає як застережна казка, написана самими крипто-богами. Від трейдера Deutsche Bank до магната хедж-фондів, що керує мільярдами активів — а потім до повного зникнення всього за три дні.

**Налаштування, яке прирекло на загибель все**

Три стрілки Капітал не зазнали невдачі через нещасливий випадок. Вони імплодували через навмисні, каскадні ставки, накладені на картковий будинок.

Основна проблема? Важелі. Божевільні, неконтрольовані важелі.

3AC позичило у:
- Блоковий Фі
- Вояджер Діджитал
- Генезис
- І багаторівневі ставки поверх існуючих позицій

Їхній найбільший удар? **$500 мільйон у LUNA** — прямо перед її 48-годинною смертельною спіраллю у травні 2022 року.

**Що пішло не так (Усе)**

Коли LUNA обвалилася, математика стала непривабливою швидко:
1. Забезпечення випаровується
2. Кредитори вимагають повернення боргу
3. Ціни на BTC та ETH обвалюються через каскад ліквідацій
4. 3AC не може виконати маржин колли
5. Контрагенти зазнають величезних втрат
6. Доміно падають

Жорстока реальність? Су Чжу мав доступ до грошей інших людей:
- Капітал мільярдерів LPs
- Позиції інших хедж-фондів
- Довіра Крипто OGs

Усе це пішло на позиції, побудовані на припущенні: *ринки тільки зростають.*

**Чому модель зламалася**

Немає управління ризиками. Нульова прозорість. Екстремальний кредитний важіль.

Стратегія 3AC виживає лише на бичачих ринках. У момент зростання волатильності вся структура розчинилася. До червня 2022 року Су Чжу замовк. Інвестори зазнали катастрофічних втрат.

**Більший урок**

collapse Трьох Стріл не стосувався лише невдачі одного фонду — він виявив, наскільки взаємопов'язаними і крихкими були крипто ринки. Ліквідація одного хедж-фонду спровокувала каскад, який потряс усю екосистему.

Це найгучніше нагадування, яке Крипто нам дало: **плече посилює як прибутки, ТАК І збитки.** І коли ви граєте з капіталом інших людей, збитки стають проблемою всіх.