Акції Netflix зросли на 284% з 2023 року — наступним може бути спліт акцій, але чи варто вам це турбувати?

Акції Netflix дійсно виросли з 2023 року, і цінова дія кричить про розподіл акцій. Останній розподіл відбувся у 2015 році по $700/акція (7-на-1), а тепер вони торгуються комфортно в чотиризначному діапазоні.

Але ось у чому справа: розподіл акцій не змінює основи компанії. Керівництво оголошує про нього після великого зростання, щоб сигналізувати впевненість у тому, що зростання триватиме. Якщо бізнес поганий, гіпотеза розподілу вмирає в момент, коли прибутки розчаровують.

То чому саме Netflix? Цифри справжні:

Маржі швидко розширюються — операційна маржа склала 31,7% минулого кварталу, мета на цей квартал — 33%. Прогноз на весь рік залишився на рівні 29%, в порівнянні з 27,4% минулого року.

Вільний грошовий потік є величезним — за минулий квартал було отримано 2,66 млрд доларів, а керівництво очікує $8B за рік. Ці гроші йдуть прямо на викуп акцій, що підвищує EPS.

Цінова влада реальна — Вони неодноразово підвищували ціни, не знижуючи при цьому зростання кількості підписників. Боротьба з використанням паролів спрацювала. Розширення рекламного рівня тільки починається.

Доходи від реклами – це прихований скарб — Очікується, що доходи від реклами подвояться у 2025 році. Netflix тепер контролює свою рекламну технологію, яка була впроваджена в США минулого кварталу(. На відміну від конкурентів, у Netflix є розмір аудиторії, щоб стягувати преміальні тарифи.

Так, прогнозоване P/E 44 виглядає дорогим, а дохідність вільного грошового потоку становить лише 1,5%. Але в довгостроковій перспективі генерація вільного грошового потоку може суттєво зрости, особливо коли бізнес реклами масштабуватиметься.

Розподіл акцій чи ні, але бізнес-траєкторія виглядає стабільною. Готовність керівництва продовжувати реінвестування в контент, поки нарешті генерують готівку, є справжньою історією тут.