Кількісне згортання закінчилося. Біткойн невдовзі вибухне

Компілірувати: Народна Блокчейн

!

Кількісне стиснення (QT) закінчилось.

Федеральна резервна система 1 грудня припинить скорочення свого балансу активів у 6,6 трильйона доларів. Коли вони востаннє це робили? Біткойн не просто зріс — він стрімко злетів. Усе зросло: акції, золото, альткойни тощо.

Що насправді означають QE та QT?

Коли Федеральна резервна система друкує гроші, це називається кількісним пом'якшенням (QE). Вони купують облігації, вводять готівку в систему — ризикові активи божеволіють.

Кількісне ущільнення (QT) є протилежним. Федеральна резервна система дозволяє облігаціям вичерпатися — капітал покидає систему. Кредит стає менш доступним. Ціни падають. Ринок руйнується.

Ця ситуація триває вже більше десяти років.

З 2008 року Федеральна резервна система провела кілька раундів QE — вливши кілька трильйонів доларів і утримуючи процентні ставки на низькому рівні. У 2019 році гроші вичерпалися. В одну ніч ринок репо майже замер. Федеральна резервна система втрутилася, вживаючи заходів, подібних до QE, в екстреному порядку. Потім у 2020 році спалахнула пандемія COVID-19. Федеральна резервна система подвоїла впровадження загального QE — ринок впав у божевілля. До 2022 року інфляція досягла найвищого рівня за покоління. Федеральна резервна система змінила політику — агресивне QT і швидке підвищення процентних ставок.

Кожного разу, коли Федеральна резервна система посилює умови, завжди щось ламається. Кожного разу, коли вона послаблює, активи різко зростають.

Що зараз відбувається?

Кожного місяця термін погашення мають облігації на суму 40 мільярдів доларів. Уряд сплачує цю суму Федеральній резервній системі. Під час QT Федеральна резервна система вивела ці гроші з системи — вона більше не інвестувала в облігації.

Але з 1 грудня все це зупиниться. Федеральна резервна система реінвестує кошти, що настають, у облігації. Це змінює все.

Коли QT закінчується, QE не починається автоматично — але коли ви перестаєте виводити кошти і починаєте їх повертати, це є “невидимим” QE. З відновленням купівлі облігацій Федеральною резервною системою:

• Ціна облігацій зростає
• Зниження прибутковості
• Інвестори переслідують активи з вищим ризиком — акції, біткоїн, все це.

Не забувай, що сталося востаннє

Після спалаху пандемії COVID-19 Федеральна резервна система запустила програму кількісного пом'якшення на 700 мільярдів доларів і знизила процентні ставки до нуля. З березня 2020 року до грудня 2021 року індекс S&P 500 зріс більш ніж на 2000 пунктів. До кінця 2021 року він підвищився більш ніж на 1400%.

Потім Федеральна резервна система вимкнула світло. QT почалося в червні 2022 року. Ліквідність зникла. За цим послідував ведмежий ринок.

QE та QT — це не просто технічні інструменти політики — це “включення/вимкнення” ринків.

Ми переживаємо період зміни правил

Ставки знижуються. QT завершується. Система переходить до більшої ліквідності. У будь-який момент Федеральний резерв може знову ввести кошти.

що це означає для біткоїна

Біткойн є найбільш чистим відображенням глобальної ліквідності. Немає фінансових звітів. Немає коефіцієнта ціни до прибутку. Немає викупу акцій компанією. Це просто показник того, як рухаються кошти, покроково (tick-by-tick).

Під час QE під час пандемії COVID-19 біткойн досягнув 69 000 доларів. Зараз ситуація (на ринку) ще більш серйозна:

• Баланс Федеральної резервної системи став більшим
• Боргове навантаження стало важчим
• Вартість відсотків подвоїлася

Коли відбувається зміна ліквідності — а вона відбудеться — ризикові активи реагуватимуть різко. Навіть під час жорсткого QT акції та біткоїн досягли нових максимумів. Отже, що станеться, коли Федеральна резервна система знову відкриє крани?

Те велике питання

Чи побачимо ми новий бичачий ринок одночасно з найм'якшою грошовою політикою за багато років? Або, що більш імовірно, речі намагаються стати божевільними?

Речі завжди відбуваються однаково: Федеральна резервна система вливала в систему величезні кошти. Ринок зазнає краху (meltdown). Удар зменшується. Усі вважають, що вони зрозуміли. Потім — цикл починається знову.

Ця стаття посилання:

Джерело: