Lượng hợp đồng tương lai mở tăng vọt lên 15 tỷ USD: Sự tham gia của tổ chức đạt đỉnh cao mới

Năm 2025, thị trường hợp đồng tương lai Ethereum ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ chưa từng có, với lượng hợp đồng mở đạt kỷ lục báo hiệu sự chuyển dịch lớn trong dòng vốn tổ chức. Tổng lượng hợp đồng mở trên các sàn giao dịch tập trung đã tăng lên khoảng 15 tỷ USD, vượt qua mốc cao nhất trước đó là 14 tỷ USD hồi đầu năm 2024.

Sự mở rộng này phản ánh niềm tin của các tổ chức vào tính bền vững dài hạn của Ethereum. ETF Ethereum giao ngay đã ghi nhận hơn 2,18 tỷ USD dòng vốn chỉ trong một tuần, minh chứng cho sự phân bổ vốn thực chất thay vì giao dịch mang tính đầu cơ. Các tổ chức lớn và nhà quản lý ngân quỹ doanh nghiệp chủ động tích lũy ETH, với các ví cá mập mua vào hàng chục triệu USD trong những phiên gần đây.

Lượng hợp đồng mở tăng mạnh thể hiện mức độ tham gia tổ chức vượt trội qua thị trường phái sinh, nơi nhà đầu tư chuyên nghiệp thực hiện phòng ngừa rủi ro và thể hiện quan điểm xu hướng. Sự chuyển dịch này khác biệt với các đợt tăng giá do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt. Các chuyên gia cho rằng động lực hiện tại đến từ sự rõ ràng về quy định và độ ổn định của mạng Ethereum, đưa hệ sinh thái này thành nền tảng hạ tầng thiết yếu cho tài chính phi tập trung toàn cầu.

Tỷ lệ tài trợ dao động từ -0,05% đến +0,03%: Giải mã biến động tâm lý thị trường ngắn hạn

Nội dung bài viết

Tỷ lệ tài trợ Ethereum đã hình thành mô hình dao động rõ nét từ -0,05% đến +0,03% suốt năm 2024-2025, đóng vai trò là chỉ báo quan trọng cho tâm lý thị trường phái sinh. Biên độ hẹp này đánh dấu sự chuyển dịch cơ bản so với các giai đoạn biến động mạnh trước đây, khi chu kỳ 2024-2025 thiết lập mặt bằng mới với tỷ lệ tài trợ trung bình duy trì quanh 0,01% mỗi 8 giờ.

Cơ chế vận động của các tỷ lệ này phản ánh xu hướng định vị của trader. Khi tỷ lệ tài trợ nghiêng về +0,03%, bên mua vị thế dài trả phí cho bên bán vị thế ngắn, thể hiện tâm lý lạc quan mạnh và khả năng quá tải vị thế mua. Ngược lại, tỷ lệ âm gần -0,05% cho thấy bên bán chiếm ưu thế, hàm ý nhà đầu tư ngày càng thận trọng với rủi ro xu hướng.

Dữ liệu mới nhất chứng minh các biến động tỷ lệ tài trợ này liên quan trực tiếp đến xu hướng hợp đồng mở và các đợt thanh lý. Thị trường hiện tại cho thấy lượng hợp đồng mở ổn định, không tăng, kết hợp tỷ lệ tài trợ cân bằng hoặc hơi dương, cho thấy trader đang tránh lạm dụng đòn bẩy. Mô hình này phản ánh sự trưởng thành của thị trường, khi các bên tham gia cẩn trọng hơn trước khi tích lũy vị thế đòn bẩy so với các chu kỳ tăng giá trước đó.

Lượng hợp đồng quyền chọn mở tăng 25% với mục tiêu giá 4.400 USD: Gamma exposure chỉ ra vùng tăng giá mạnh

Thị trường phái sinh Ethereum đang phát đi tín hiệu tăng giá rõ nét khi lượng hợp đồng quyền chọn mở tăng 25%, các chuyên gia xác định vùng mục tiêu quan trọng ở 4.400 USD. Dữ liệu Deribit cho thấy gamma âm tập trung từ 4.000 đến 4.400 USD, tạo ra cơ chế mua tự củng cố có thể đẩy giá tiến về vùng kháng cự này.

Động lực gamma vận hành bằng cách kích hoạt các dòng phòng ngừa tự động. Khi dealer tích lũy vị thế gamma âm dưới 4.400 USD, họ buộc phải mua ETH khi giá tăng, khuếch đại đà tăng. Điều này tạo ra hiện tượng "gamma-driven squeeze"—khi phòng ngừa phái sinh trở thành vòng lặp tích cực. Tại 4.400 USD, thị trường chuyển sang gamma dương, dealer bắt đầu bán ra để giảm biến động, có thể giới hạn giá.

Mức tăng 25% lượng hợp đồng mở cùng gamma tập trung cho thấy tổ chức đang định vị trước khả năng bứt phá. Lịch sử cho thấy kiến trúc quyền chọn tập trung thường dẫn đến các biến động giá lớn, khi dòng phòng ngừa tích lũy trở thành chất xúc tác. Giá ETH hiện gần 2.932 USD cho thấy dư địa lớn tới mục tiêu 4.400 USD, khiến vùng gamma này đặc biệt hấp dẫn với trader động lượng tìm kiếm điểm đảo chiều kỹ thuật trong chu kỳ hiện tại.

Tỷ lệ long-short đạt 1,5: Định vị tăng giá cực đoan tạo rủi ro thanh lý

Nội dung bài viết

Tỷ lệ long-short ETH đạt 1,5 cho thấy điểm đảo chiều quan trọng, nơi định vị tăng giá quá mức đi kèm rủi ro thanh lý cao. Dữ liệu năm 2025 minh họa rõ mô hình này. Tháng 10 năm 2025, khi trạng thái tăng cao tương tự xuất hiện, thị trường chứng kiến đợt thanh lý 19,35 tỷ USD chỉ trong 24 giờ, với hơn 16 tỷ USD vị thế mua bị đóng cưỡng bức do đòn bẩy bị xóa.

Cơ chế này đơn giản nhưng nguy hiểm. Khi tỷ lệ long-short vượt 1,5, trader mua áp đảo trader bán, tập trung rủi ro vào một hướng giao dịch. Mất cân bằng này khiến thị trường dễ tổn thương, chỉ cần biến động giá bất lợi là kích hoạt thanh lý. Sự kiện tháng 10 ghi nhận tỷ lệ long-short 5,2:1, với 83,9% vị thế bị xóa là lệnh mua.

Tỷ lệ tài trợ hiện gần vùng âm càng khiến rủi ro tăng cao. Khi tỷ lệ chuyển sang âm, trader mua bị thúc ép thanh lý vị thế, tạo vòng xoáy giảm giá. Trader ETH giữ vị thế mua đòn bẩy ở tỷ lệ 1,5 đối mặt nguy cơ thua lỗ lớn nếu tâm lý thị trường chuyển sang hướng giảm, dù chỉ nhẹ.