Vào thứ Ba, thị trường đã diễn ra một trận chiến Bull vs Bear điển hình - chỉ số đô la Mỹ mạnh mẽ vượt qua mức 100, lần đầu tiên giữ trên ngưỡng tâm lý này trong ba tháng. Còn vàng thì sao? Ngay lập tức bị đè bẹp.

Trong thời gian giao dịch tại thị trường Mỹ, giá vàng đột ngột giảm tốc độ, gần như không giữ được mức hỗ trợ 3930 đô la. Tuy nhiên, may mắn thay, vào cuối phiên đã có một đợt đảo chiều V kiểu sách giáo khoa, đưa giá quay trở lại trên 3950. Giá bạc cũng không khá hơn bao nhiêu, trong phiên có lúc giảm tới 2%, gần đạt ngưỡng 47 đô la, chỉ có thể giữ vững được một chút vào cuối phiên.

Đợt điều chỉnh này thực ra không bất ngờ. Nhà phân tích Rona O'Connell từ StoneX đã nói rất thẳng thắn: "Vàng đang dồn nén bong bóng, nên giảm." Mặc dù hiện tại giá vẫn phản ánh lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, nỗi sợ về lạm phát đình trệ và căng thẳng địa chính trị, nhưng bạn hãy nghĩ xem, giá vàng tháng trước vừa lập kỷ lục mới, đã tăng vọt 53% trong năm nay. Tuy nhiên, tính từ đỉnh điểm vào ngày 20 tháng 10, hiện đã giảm hơn 9%, rõ ràng đà tăng đã đạt đỉnh.

Biến số lớn nhất hiện nay? Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Ý kiến nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang hoàn toàn mâu thuẫn: Cook và Daly từ Cục Dự trữ Liên bang San Francisco cảm thấy rằng rủi ro từ thị trường lao động suy yếu nghiêm trọng hơn so với lạm phát, nhưng không ai dám cam kết chắc chắn sẽ hạ lãi suất vào tháng 12. Điều đáng chú ý hơn là thành viên hội đồng Milan, người đã trực tiếp ủng hộ "hạ lãi suất mạnh mẽ" - quan điểm này hoàn toàn trái ngược với những người khác.

Điều quan trọng nhất vẫn là những lời của Powell trước đó: "Đừng nghĩ rằng tháng 12 chắc chắn sẽ giảm lãi suất." Câu nói này đã trực tiếp làm giảm kỳ vọng của thị trường. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy, hiện tại xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 chỉ còn hai phần ba, rõ ràng đã chuyển sang lập trường diều hâu so với hai tuần trước, và lịch trình giảm lãi suất cũng liên tục bị đẩy lùi.

Kyle Rodda đã đưa ra một cảnh báo rõ ràng: "Nếu kỳ vọng giảm lãi suất tiếp tục hạ nhiệt, vàng sẽ còn phải chịu áp lực."

Điều phiền phức hơn là việc chính phủ Mỹ ngừng hoạt động có thể lập kỷ lục dài nhất trong lịch sử, dữ liệu kinh tế chính thức sẽ trực tiếp ngừng cập nhật. Các nhà đầu tư hiện chỉ có thể dõi theo dữ liệu việc làm ADP vào thứ Tư, sự không chắc chắn của toàn thị trường lại leo lên một cấp độ mới.

Ngoài ra còn có một yếu tố tiềm ẩn - quy định chi tiết về chính sách thuế vàng mới ở Trung Quốc vẫn chưa được làm rõ, một số nhà phân tích lo ngại điều này sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu.

Hiện tại tình hình là: một bên đồng đô la mạnh mẽ, kỳ vọng giảm lãi suất giảm, một bên rủi ro địa chính trị còn tồn tại, nhu cầu đang nghi ngờ. Vàng có thể khôi phục đà tăng hay không, có lẽ phụ thuộc vào hai điểm: Cục Dự trữ Liên bang sẽ phát biểu như thế nào trong cuộc họp tháng 12, và nhu cầu thực sự có đủ sức chịu đựng hay không.

Đối với thị trường tiền điện tử, những yếu tố vĩ mô này cũng đáng được chú ý - dù sao thì xu hướng của đô la Mỹ và kỳ vọng giảm lãi suất có ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền và khẩu vị rủi ro.