Thị trường tài sản tiền điện tử vào tháng 11 đã trải qua một cú sốc mạnh mẽ, các Token chính thống đồng loạt tụt dốc. Cú giảm này không phải do một yếu tố đơn lẻ gây ra, mà là sự kết hợp của nhiều lực lượng khác nhau, đã hoàn toàn đè bẹp tâm lý thị trường.

Trước tiên, hãy nói về tác động từ chính sách. Bang South Dakota của Mỹ đột ngột ngừng thi hành dự luật đầu tư Bitcoin, và tin tức này như một chậu nước lạnh dội vào thị trường. Điều tồi tệ hơn là, cái gọi là "kế hoạch dự trữ không tốn kém" của chính quyền Trump đã gây ra sự hoảng loạn bán tháo quy mô lớn - các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về ý định thực sự đứng sau điều này. Trong khi đó, các cơ quan quản lý của Mỹ đã tăng cường đáng kể việc kiểm tra các nền tảng giao dịch, yêu cầu tuân thủ về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố ngày càng nghiêm ngặt, chính sách thuế cũng đang thắt chặt. Với một loạt các đòn này, dòng vốn rõ ràng đã co lại, giá cả tự nhiên không thể chịu nổi.

Sau đó là cuộc tấn công hacker gây chấn động toàn ngành. Vào ngày 4 tháng 11, giao thức DeFi Balancer trong hệ sinh thái Ethereum đã bị hacker nhắm đến, thiệt hại có thể vượt qua 100 triệu USD. Sự việc này không chỉ gây thiệt hại về tài chính, mà điều quan trọng hơn là nó đã làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào sự an toàn của DeFi. Nỗi hoảng sợ lan truyền trong cộng đồng như một loại virus, nhiều người bắt đầu nghi ngờ về tính đáng tin cậy của toàn bộ hệ sinh thái.

Một khi tâm lý hoảng loạn lan rộng, thị trường sẽ rơi vào chế độ vòng lặp xấu. Khi giá bắt đầu giảm, nhiều nhà đầu tư chọn rời khỏi thị trường để cắt lỗ, và việc bán tháo tập thể này lại càng đẩy giá xuống thấp hơn. Lệnh bán chất đống như núi, trong khi lệnh mua thì ít ỏi, một số nền tảng thậm chí đã xuất hiện tình trạng giao dịch bị lag. Muốn chạy cũng không thoát được, muốn mua vào lại không dám, nhà đầu tư chỉ có thể nhìn chằm chằm vào con số tài khoản giảm xuống.

Tính thanh khoản cạn kiệt đã trở thành giọt nước tràn ly đối với con lạc đà. Khi việc giao dịch trở nên cực kỳ khó khăn và cơ chế phát hiện giá của thị trường gần như mất chức năng, thì việc ổn định tình hình trở nên khó khăn. Nhiều yếu tố chồng chéo đã tạo ra sự giảm giá tập thể của các Token chính thống vào tháng 11.