CNY so với CNH: Tại sao Trung Quốc lại có hai thị trường nhân dân tệ

Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao nhân dân tệ Trung Quốc lại có hai tỷ giá hối đoái khác nhau không? Dưới đây là lý do.

Phiên bản Nhanh

CNY = Nhân dân tệ đại lục. Bị kiểm soát bởi ngân hàng trung ương của Bắc Kinh. Hãy nghĩ về nó như phiên bản “nội địa” có bánh xe tập đi—an toàn, ổn định, nhưng bạn không thể tự do chuyển ra nước ngoài.

CNH = Nhân dân tệ ngoài khơi. Được giao dịch tại Hồng Kông, London, Singapore. Hãy nghĩ về nó như phiên bản “quốc tế” - không có bánh xe tập đi, tự do giao dịch, nhưng có độ biến động cao hơn nhiều.

Tại sao tồn tại hai thị trường

Tài khoản vốn của Trung Quốc chưa hoàn toàn mở. Chính phủ muốn:

1. Bảo vệ nền kinh tế trong nước khỏi các cú sốc quốc tế
2. Thúc đẩy việc chấp nhận nhân dân tệ trên toàn cầu mà không làm mất ổn định thị trường nội địa
3. Kiểm soát dòng vốn ( ngăn chặn tiền rời khỏi đất nước )

Vì vậy, họ đã tạo ra một sự phân tách: quy định nghiêm ngặt trên bờ, thị trường tự do ngoài khơi.

Các thị trường mới nổi khác cũng làm điều tương tự - Ấn Độ, Brazil, Malaysia, Hàn Quốc đều có các phiên bản nội địa/ngoại địa của tiền tệ của họ.

Tác động thực sự đến ví của bạn

Giới hạn sàn giao dịch: Công dân Trung Quốc trung bình chỉ có thể chuyển đổi $50K USD sang CNY mỗi năm (cần phải khai báo lý do). Nhưng ở Hồng Kông? Không có giới hạn về việc chuyển đổi CNH.

Truy cập đầu tư: Muốn cổ phiếu Trung Quốc? Sử dụng CNY. Muốn cổ phiếu Hong Kong hoặc trái phiếu nhân dân tệ ngoài khơi (“trái phiếu dim sum”)? Sử dụng CNH.

Cơ hội chênh lệch giá: Khi CNH yếu đi so với CNH, các nhà giao dịch thu lợi từ khoảng cách này. Ví dụ: năm 2023 khi việc tăng lãi suất của Fed khiến CNH giảm mạnh—CNY hầu như không thay đổi vì ngân hàng trung ương đã can thiệp.

Các Số

CNH có độ biến động cao hơn nhiều. Khi các sự kiện quốc tế xảy ra, như căng thẳng Mỹ-Trung, quyết định của Fed, CNH có thể dao động 2-3% chỉ trong vài ngày. CNY? Ngân hàng trung ương giữ nó trong một khoảng hẹp với giới hạn hàng ngày (±2%.

Hướng đi của điều này

Khi đồng nhân dân tệ kỹ thuật số mở rộng việc sử dụng xuyên biên giới, khoảng cách giữa CNY và CNH sẽ thu hẹp. Cuối cùng? Một tỷ giá thống nhất. Nhưng điều đó còn nhiều năm nữa.

Kết luận: CNY là công cụ của Bắc Kinh để ổn định tài chính. CNH là công cụ của thế giới để giao dịch nhân dân tệ. Cả hai tồn tại vì kiểm soát vốn vẫn còn quan trọng.