Máy cắt lãi suất Fed bắt đầu hoạt động: Báo cáo việc làm yếu kém thực sự có ý nghĩa gì

Thị trường lao động của Mỹ vừa phát đi một tín hiệu đỏ chói. Dữ liệu việc làm tháng Tám cho thấy số giờ làm việc, tăng trưởng lương và việc làm đã trở lại mức độ của đại dịch—về cơ bản, câu chuyện phục hồi vừa gặp phải một bức tường.

Đây là những gì xảy ra tiếp theo: Một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã được xác nhận. Nhưng nếu lạm phát không đạt kỳ vọng ngay cả một chút, hãy mong đợi một động thái mạnh mẽ hơn 50 điểm cơ bản. Mizuho nói thẳng ra - Fed không có lựa chọn nào khác.

Cú Twists Cốt Truyện Không Ai Ngờ Tới

Nhớ khi Jerome Powell tuyên bố rằng nền kinh tế vẫn mạnh mẽ chứ? Hóa ra dự đoán lạm phát của Fed đã sai hoàn toàn, và những dự đoán lạc quan về tỷ lệ thất nghiệp của họ đang trở nên ngày càng không chắc chắn. Họ đã quá bi quan về giá cả nhưng lại quá lạc quan về sức mạnh việc làm. Cú sốc điển hình của ngân hàng trung ương.

Sổ tay chu kỳ giảm dần

Mong đợi một chu kỳ cắt giảm kéo dài nhằm giảm lãi suất xuống khu vực “trung lập” của Fed (~3%) vào tháng 3 năm 2026. Lãnh đạo mới có khả năng sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hơn—có thể kéo lãi suất gần hơn tới 2%. Đây là chế độ kích thích toàn diện.

Vấn đề là? Nếu lạm phát đột ngột trở lại, các biện pháp kích thích sẽ bị rút lại nhanh chóng như vậy. Đây không phải là kết thúc; nó là khởi đầu của một chu kỳ rối rắm.