Gần đây, bầu không khí trong thị trường tiền điện tử确实有点压抑。Chỉ số sợ hãi và tham lam lại rơi về khu vực "sợ hãi" - những altcoin mà năm ngoái đã đầy hy vọng, bây giờ trên sổ sách thật đáng thương; nhìn sang bên cạnh, lĩnh vực AI của thị trường chứng khoán Mỹ, và các khái niệm không gian đang nóng bỏng, quay lại nhìn bên này, ngoài những meme và những dự án Được chơi cho Suckers không ngừng xuất hiện, dường như không có gì đáng giá. Ấn tượng của bên ngoài về圈加密? Sòng bạc.

Nói thật, đổi ai thì trong lòng cũng không dễ chịu.

Nhưng thị trường này, cảm xúc là một chuyện, cơ bản là một chuyện khác.

Nói về vĩ mô trước: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ ngừng thu hẹp bảng cân đối vào tháng 12, và chuyển sang khôi phục kế hoạch mua trái phiếu - điều này có nghĩa là gì? Tính thanh khoản sẽ trở lại. Dữ liệu lạm phát đang cải thiện, hiệu suất GDP ổn định, chiến lược của Mỹ đặt cược vào AI thúc đẩy nền kinh tế hiện đang có hiệu quả, xác suất hạ cánh mềm đang gia tăng. Trong ngắn hạn, áp lực vĩ mô mà thị trường tiền điện tử phải đối mặt không lớn.

Xem xét sự thay đổi về mặt quản lý: ảnh hưởng của các dự luật liên quan đến stablecoin tiếp tục mở rộng, giá trị vốn hóa thị trường đã đạt mức cao mới; các ông lớn tài chính truyền thống như Stripe, Visa, BlackRock đã lần lượt tham gia; thái độ của SEC cũng đang nới lỏng, bắt đầu ủng hộ việc đưa tài sản lên blockchain, ETF giao ngay của SOL đã được thông qua, sắp tới AVAX, LINK có thể cũng sẽ theo sau.

Điều này có nghĩa gì? Tài sản mã hóa đang được định giá lại bởi hệ thống tài chính chính thống, không còn là thứ "marginal" nữa.

Phía dự án thực sự thú vị hơn. Những cái có thể tồn tại, chủ yếu đều là trong lĩnh vực tài chính, thanh toán, nơi có nhu cầu thực sự. Sau khi luật thiên tài được ban hành, một loạt ngân hàng số mới đã xuất hiện, trực tiếp kết nối với các giao thức DeFi; cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản truyền thống cũng đang dần được đưa lên chuỗi, tài chính trên chuỗi rất có thể sẽ trở thành lớp thanh toán cốt lõi trong tương lai.

Hướng tiếp theo đáng chú ý là: **riêng tư** và **AI**.

Quyền riêng tư là nhu cầu thiết yếu - không ai muốn ví của mình bị theo dõi một cách tùy tiện; AI là câu chuyện mới, các dự án như MCP, x402 đã sử dụng đại lý thông minh để quản lý tài sản trên chuỗi, AI được thúc đẩy bởi Web3 so với các giải pháp tập trung thì tự do hơn, an toàn hơn, có thể là cơn gió tiếp theo.

Nói cho cùng, thế giới mã hóa về bản chất là một vòng tròn khởi nghiệp. Phần lớn các đội chỉ có khoảng mười người, chi phí thử nghiệm cao, thất bại là điều bình thường. Nhưng sức hấp dẫn của Crypto nằm ở chỗ, nó đã cho tất cả mọi người cơ hội bắt đầu từ con số không - 99% các dự án sẽ chết, nhưng 1% còn lại, có thể thật sự sẽ viết lại toàn bộ hệ thống tài chính.

Vì vậy, đừng tin vào cái gọi là "Thị trường bò kết thúc trong sợ hãi". Kinh nghiệm lịch sử cho chúng ta biết, đỉnh thực sự thường xuất hiện khi mọi người đều điên cuồng; và khi mọi người hoảng sợ rời khỏi thị trường, thì thị trường lại khỏe mạnh hơn.

Hiện tại vĩ mô ổn định, vốn quay trở lại, mức độ tham gia của các tổ chức được nâng cao, mặc dù tâm lý đang u ám, nhưng nền tảng vẫn còn. Ngành mã hóa chỉ đang trải qua giai đoạn đau đớn của việc hợp pháp hóa, khi khung pháp lý thực sự được thiết lập, thị trường tự nhiên sẽ khởi động.

Đừng đoán xem khi nào thì thị trường bò sẽ đến, cũng đừng mù quáng theo đuổi nhịp độ nóng. Ở lại thị trường, liên tục học hỏi, mới có thể vượt qua chu kỳ.

Nếu bạn muốn không bị cảm xúc chi phối trong vòng biến động này và thực sự nắm bắt cơ hội, hãy bình tĩnh nghiên cứu các yếu tố cơ bản, tìm ra hướng đi của riêng mình trong sự hỗn loạn.