Bitcoin Có Thật Sự Đang Ở Đáy? Dữ Liệu On-Chain Nói Rằng Chưa Đến Lúc

Cuộc thanh lý trị giá 19,2 tỷ đô la là rất khắc nghiệt—gần $800 tỷ bị xóa sổ khỏi thị trường tiền điện tử trong một trong những cuộc thanh lý lớn nhất được ghi nhận. Đòn bẩy bị xóa sạch, các sản phẩm phái sinh hạ nhiệt, lãi suất mở giảm mạnh. Về mặt cơ học? Thị trường trông sạch sẽ.

Nhưng đây là điều: lịch sử cho thấy đây không phải là cảm giác của các đáy thực sự.

Tín hiệu NUPL mà hầu hết mọi người bỏ lỡ

Hãy nhìn vào tháng 3 năm 2020 và tháng 11 năm 2022—hai thời điểm thực sự đánh dấu đáy chu kỳ. Chỉ báo Lợi nhuận/Loss chưa thực hiện ròng của Bitcoin (NUPL) đã sụp đổ dưới mức không. Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư trung bình đã thua lỗ. Nỗi đau là có thật. Sự capitulation là hoàn toàn.

Sau đó, những con bò đã chạy mạnh mẽ trong nhiều tháng.

Hôm nay? NUPL khoảng 0.5—hầu hết những người nắm giữ BTC vẫn đang ngồi trên lợi nhuận. Mặc dù có sự thanh lý kỷ lục, các nhà giao dịch có lãi vẫn chưa bán tháo. Đòn bẩy đã biến mất, chắc chắn rồi. Nhưng sự tái thiết tâm lý? Chưa hoàn thành.

Mẫu “Sự Bình Yên Giữa Bão Tố”

Cấu hình này gợi nhớ cho những nhà giao dịch kỳ cựu về năm 2018–2019 và 2022: cú sập đầu tiên loại bỏ những người đầu cơ và các vị thế margin, thị trường ổn định… sau đó, nhiều tháng sau, làn sóng thật sự thanh lý đến khi nỗi sợ hãi cuối cùng chiếm ưu thế.

Cấu trúc lành mạnh ≠ sẵn sàng về tâm lý cho một đáy bền vững.

Điều gì tiếp theo?

Nếu tâm lý trở nên sâu sắc và NUPL tiến gần đến con số không - đó là lúc bạn chờ đợi chu kỳ tăng giá tiếp theo bắt đầu. Cho đến lúc đó, chúng ta đang ở trong giai đoạn dễ vỡ: thanh lý đã được dọn dẹp, nhưng áp lực bán chưa được tiêu thụ vẫn còn rình rập từ những người đang ngồi trên lợi nhuận.

Quá trình đặt lại vẫn chưa hoàn tất.