#美联储降息 $MMT $GIGGLE $KITE Những mục tiêu của dòng tiền nóng này đang bị đẩy lên cao trong một số khu vực, trong khi thị trường tiền mã hóa chính thống lại lạnh như trong tủ đá.

Thật kỳ quặc — Cục Dự trữ Liên bang (FED) cắt giảm lãi suất, thu hẹp bảng cân đối kế toán cũng dừng lại, thị trường chứng khoán thì tăng trưởng mạnh mẽ, còn tiền mã hóa thì sao? Hoàn toàn không theo kịp.

BTC mắc kẹt quanh mức 107.000 USD, ETH dao động quanh 3.700 USD, các altcoin còn tệ hơn, phần lớn giảm hơn chục phần trăm hoặc hơn thế nữa.

Vấn đề nằm ở đâu? Rõ ràng thanh khoản đang được bơm ra.

Wintermute đã đưa ra lời giải thích: Trong ba nguồn lực chính của dòng tiền, hai đã ngưng hoạt động — dòng chảy ETF của BTC gần như dừng hẳn, hoạt động on-chain của Tài chính phi tập trung cũng giảm mạnh. Chỉ còn duy nhất nguồn cung Stablecoin vẫn hoạt động, năm nay đã tăng gần 50%, vượt mốc 100 tỷ USD.

Nghĩa là: tiền đã được bơm ra, nhưng hoàn toàn không chảy vào thị trường tiền mã hóa, mà chỉ quanh quẩn ngoài vòng.

Các nhà phân tích nói rằng, cấu trúc thị trường hiện tại vẫn còn ổn — tỷ lệ đòn bẩy giảm, biến động cũng thu hẹp. Nhưng để bật lại thực sự? Phải chờ ETF mở cửa trở lại hoặc hoạt động on-chain sôi động hơn.

Còn về cái gọi là "chu kỳ bò gấu bốn năm" đã bị thổi phồng quá nhiều? Báo cáo đã chỉ rõ: lý thuyết này đã lỗi thời rồi. Thị trường hiện nay, không còn quan tâm đến các quy luật chu kỳ nữa, chỉ cần thanh khoản đủ mạnh là được.

Nói thẳng ra, nếu dòng tiền không vào thị trường, thì mọi thứ chỉ là chuyện nói suông.