Gần đây, thị trường giảm mạnh khiến mọi người lo lắng.

Chỉ số Nasdaq, BTC, cổ phiếu công nghệ đều giảm. Điều kỳ lạ hơn là ngay cả vàng và trái phiếu Mỹ - những tài sản an toàn - cũng không chịu nổi. Và ngay lúc này, tình trạng chính phủ ngừng hoạt động ở Washington đã bước vào ngày thứ 36 một cách kỷ lục.

Trùng hợp? Hay có mối liên hệ ẩn giấu nào?

Nhiều người cho rằng đây chỉ là một đợt điều chỉnh bình thường, nhưng sự thật có thể đau lòng hơn - đây là một cuộc khủng hoảng thanh khoản do sự ngừng hoạt động của chính phủ gây ra. Vấn đề cốt lõi nằm trong một tài khoản bí ẩn của Bộ Tài chính.

**Tài khoản Bộ Tài chính đã trở thành "máy bơm"**

Trước tiên, hãy giải thích một khái niệm: Tài khoản chung của Bộ Tài chính Hoa Kỳ (TGA). Bạn có thể tưởng tượng nó như một tài khoản séc siêu mà chính phủ mở tại Cục Dự trữ Liên bang, tất cả thu nhập liên bang đều vào tài khoản này — thuế, phát hành trái phiếu, tất cả đều ở đây.

Trong khi đó, nhiều khoản chi tiêu của chính phủ cũng được chuyển từ đây: lương công chức, chi phí quân sự, dự án hạ tầng...

Trong điều kiện bình thường, tài khoản này chỉ là một trạm trung chuyển. Tiền vào, nhanh chóng chảy ra, cuối cùng trở thành dự trữ của hệ thống ngân hàng, cung cấp máu cho thị trường. Tính thanh khoản được duy trì như vậy.

Nhưng bây giờ vấn đề đã đến.

Sau khi chính phủ tạm dừng hoạt động, Bộ Tài chính vẫn thu tiền như bình thường (thuế vẫn phải nộp, trái phiếu vẫn được phát hành), số dư tài khoản TGA liên tục gia tăng. Nhưng phía Quốc hội thì ngân sách chưa được thông qua, tiền không thể chi tiêu.

Kết quả là: hàng trăm tỷ đô la bị khóa trong tài khoản bộ tài chính, không thể chảy vào thị trường. Chu trình tuần hoàn máu của hệ thống tài chính đã bị cắt đứt một phần lớn.

Tính thanh khoản trên thị trường cạn kiệt, giá tài sản tự nhiên không thể chịu đựng được. Thị trường tiền điện tử với tư cách là tài sản rủi ro cao, phản ứng càng mạnh mẽ hơn. Đây không phải là sự sụp đổ về mặt kỹ thuật, mà là vấn đề hệ thống đã xảy ra về mặt tài chính.

Những người ở Washington vẫn đang tranh cãi về ngân sách, thị trường đã bắt đầu bỏ phiếu bằng chân.