Đợt sụt giảm lớn của thị trường lần này, có người nói đó là pullback kỹ thuật, nhưng nếu xem xét kỹ dữ liệu, bạn sẽ nhận ra đây là một "cuộc bão hoàn hảo".

Trước tiên hãy nói về giao dịch thảm khốc nhất - một lệnh mua Bitcoin trên một nền tảng lớn đã nổ với số tiền lên tới 47.87 triệu USD, con số này vừa xuất hiện đã khiến cả mạng xã hội dậy sóng. Nhưng vấn đề là, đây không phải là một sự kiện đơn lẻ. Nếu bạn quay ngược lại 72 giờ, bạn sẽ thấy những phản ứng dây chuyền kinh hoàng hơn.

**Ngành công nghiệp đã phát nổ hai quả bom trước**

Vào ngày 3 tháng 11, dự án DeFi lâu đời Balancer đã bị hacker lấy đi 116 triệu đô la Mỹ do có lỗ hổng chết người ở mã. Chưa kịp cho cộng đồng phản ứng, vào ngày hôm sau, nền tảng tài chính Stream Finance đã trực tiếp gặp sự cố, làm bốc hơi 93 triệu đô la Mỹ. Chỉ trong hai ngày, ngành công nghiệp đã mất đi 200 triệu đô la Mỹ - tốc độ sụp đổ niềm tin này nhanh hơn cả giá giảm.

**Cú đấm chết người ở cấp độ vĩ mô**

Cục Dự trữ Liên bang đã rõ ràng tuyên bố không vội vàng giảm lãi suất, kỳ vọng giảm lãi suất mà thị trường trước đó đặt cược đã trực tiếp đổ vỡ. Điều tồi tệ hơn là dòng tiền ETF đang rút lui điên cuồng: tuần trước rút ròng 800 triệu USD, ngày 3 tháng 11 lại rút 180 triệu trong một ngày. Quỹ IBIT của BlackRock đã rút 715 triệu USD chỉ trong bốn ngày, chiếm một nửa tổng lượng dòng ra của toàn thị trường. Fidelity, Grayscale và những ông lớn khác cũng đang đồng loạt rút vốn.

Thêm vào đó, chính phủ Mỹ đã ngừng hoạt động trong 35 ngày, Bộ Tài chính đã trực tiếp rút 7000 tỷ tiền mặt từ thị trường. Mặt chính sách còn có sự không chắc chắn về thuế quan đang dao động. Tài sản rủi ro toàn cầu có thể không sụp đổ vào lúc này sao?

**Dữ liệu trên chuỗi khắc nghiệt hơn**

Trong 30 ngày qua, những người chơi lâu năm tích trữ coin (LTH) đã bán ra 405.000 Bitcoin, thu về 42 tỷ USD. Đáng chú ý nhất là những ví trung bình nắm giữ từ 10 đến 1000 BTC, nhóm này đã trở thành lực lượng chính trong việc giảm giá. Thú vị là, những con cá voi lớn lại đang tăng cường mua vào một cách nhỏ giọt - nhưng điều này không thể cứu vãn tình hình.

Khi quỹ ETF và những nhà đầu tư lâu năm trên chuỗi đồng loạt tháo chạy, tính thanh khoản ngay lập tức bị rút cạn, giá cả rơi tự do trở thành điều không thể tránh khỏi. Đây không phải là điều chỉnh kỹ thuật do một yếu tố đơn lẻ gây ra, mà là sự cộng hưởng của ba yếu tố: quỹ tháo chạy, ngành công nghiệp gặp khủng hoảng, và thắt chặt vĩ mô.

**Về thị trường tương lai, một vài tổ chức đã đưa ra dự đoán:**

Glassnode cho rằng nếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ 113.000 USD, có thể sẽ pullback về 88.000 USD; phán đoán của 10x Research thì thận trọng hơn, sau khi phá 107.000 USD có thể phải kiểm tra mức 100.000 USD; bên phía 半木夏 thì nói thẳng chu kỳ thị trường bò đã kết thúc, ngắn hạn có thể thấy 84.000 USD, nhưng kéo dài đến cuối năm sau, có cơ hội trở lại 240.000 USD.

Hiện tại thị trường không phải là không có ai lạc quan, mà là không ai dám tùy tiện tham gia. Tuy nhiên, xem lại dữ liệu lịch sử sẽ thấy, tháng 11 thường là điểm khởi đầu cho sự phục hồi của Bitcoin. Liệu lần này có tiếp tục theo quy luật này không? Hãy vừa đi vừa xem, ít nhất đừng đưa ra quyết định bốc đồng trong lúc hoảng loạn.