Gate Viện Nghiên Cứu: BTC giảm mạnh gây ra chênh lệch biên độ dao động, chiến lược biên độ dao động của hợp đồng quyền chọn cuối năm trở nên sôi động

Tổng quan thị trường

Nghiên cứu của Gate cho biết, Bitcoin tuần này lần đầu tiên kể từ tháng 6 giảm xuống dưới 100.000 USD, thấp nhất là 99.932 USD, mất mốc trung bình 200 ngày, ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn thứ hai trong năm; Ethereum cũng đã giảm xuống dưới 3.200 USD trong phiên, mức thấp nhất kể từ tháng 8. Sự giảm mạnh này chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi các phát biểu hawkish của Powell và rủi ro chính phủ liên bang bị đóng băng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh lãi suất có thể duy trì “ở mức cao trong thời gian dài hơn”, làm giảm kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12; đồng thời, Bộ Tài chính đã tăng tốc bổ sung vào tài khoản TGA của kho bạc, làm thắt chặt thêm thanh khoản USD, gây áp lực chung lên các tài sản rủi ro.

Động thái thị trường quyền chọn

Dữ liệu mới nhất cho thấy, Biến động ẩn (IV) của BTC là 48.11%, ETH là 75.56%, đều tăng rõ rệt so với tuần trước, phản ánh tâm lý phòng thủ của thị trường tăng cao, kỳ vọng biến động gia tăng.

Chênh lệch IV giữa kỳ hạn gần và xa đã trở lại phạm vi hợp lý, cho thấy kỳ vọng về biến động ngắn hạn đang trung lập hơn. Xét về cấu trúc skew, cả BTC và ETH đều nhanh chóng chuyển sang âm ở mức 25-Delta Skew và đường cong trở nên dốc hơn, cho thấy nhà đầu tư duy trì thái độ phòng thủ trước rủi ro giảm giá.

Biến động thực hiện (RV) của BTC đã tăng lên khoảng 51, trong khi Biến động rủi ro (VRP = IV − RV) gần bằng 0, cho thấy thị trường định giá biến động trong tương lai khá hợp lý; ETH có RV khoảng 77.23, VRP đã từng tăng lên 13.26 vol hôm qua rồi giảm xuống còn 6 vol, trong bối cảnh tâm lý rủi ro cải thiện, Biến động ẩn đang bị định giá cao hơn, chiến lược bán biến động có lợi thế tương đối.

Cấu trúc giao dịch khối

Trong tuần này, trên thị trường quyền chọn của BTC và ETH xuất hiện các giao dịch lớn theo chiều bán ra chiến lược giảm biến động, cho thấy nhà đầu tư đang tận dụng chi phí thấp để xây dựng các chiến lược kỳ vọng giảm giá dài hạn, cụ thể như sau:

• BTC: Mua quyền chọn mua BTC-281125-120000-C, bán quyền chọn mua BTC-261225-115000-C, nhằm dự đoán xu hướng tăng nhẹ trong dài hạn và bán giảm biến động, tổng cộng khoảng 1200 BTC, thu phí khoảng 2,3 triệu USD;
• ETH: Bán quyền chọn bán ETH-281125-2800-P và quyền chọn mua ETH-281125-4000-C, xây dựng chiến lược bán giảm biến động dạng spread rộng, tổng cộng 3500 ETH, thu phí khoảng 44.000 USD.

Cập nhật nền tảng

Chức năng quyền chọn của Gate App đã chính thức hoạt động toàn diện, hỗ trợ quyền chọn thanh toán bằng USDT trên các tài sản chính như BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA, LTC, đồng thời cung cấp cơ chế ký quỹ chéo và ký quỹ theo danh mục, nâng cao tính linh hoạt trong giao dịch và hiệu quả sử dụng vốn của người dùng.

Chi tiết giao dịch: