Đây là điều phá vỡ mô hình vault quản lý: cái gọi là sự tách biệt là giả. Chắc chắn, các nhà quản lý thực hiện các chiến lược riêng biệt. Rủi ro được chia thành những hộp nhỏ gọn trên giấy tờ. Nhưng đào sâu một lớp nữa? Tất cả họ đều đang bán phá giá thanh khoản vào những thị trường cho vay giống hệt nhau. Sự đa dạng mà bạn nghĩ là tồn tại? Nó sụp đổ ngay khi bạn theo dõi nơi mà vốn thực sự chảy đến. Toàn bộ thiết lập tuyên bố thúc đẩy một cái gì đó—có thể là phân quyền hoặc phân khúc rủi ro—nhưng về cơ cấu thì nó không thể thực hiện. Mỗi vault, mỗi nhà quản lý, cùng một đích đến cho quỹ. Đó không phải là sự tách biệt. Đó là sự tập trung đội lốt.